飞鹤通过港交所IPO聆讯 业绩亮眼成第一大品牌

中访网财经（孙书沁）10月14日，中国飞鹤有限公司通过港交所聆讯，并更新了聆讯后招股书说明书，这也意味着飞鹤离登陆资本市场又进了一步。

聆讯后的招股书更新了2019年上半年的业绩，录得营业收入58.92亿元人民币，同比增长34.37%，收入规模和增速均超过同行业可比公司——澳优、贝因美等；实现溢利17.51亿元，同比增长60.41%，增长趋势持续向好。

根据招股书，飞鹤上半年收入增长源于高端婴幼儿配方幼粉产品收益的增加，以及公司销售及经销网络扩张。随着高端婴幼儿配方奶粉产品占比不断提升，飞鹤近几年的收入和净利润都处于快速上升的模式，已逐步成为国内奶粉企业的表率。

国产奶粉第一大品牌

飞鹤始建于1962年，从丹顶鹤的故乡黑龙江齐齐哈尔起飞，坐落于北纬47°黄金奶源地——扎龙湿地，生态环境十分优越，优质奶源地的发掘为飞鹤的成功奠定了基础。

几年前，国内婴幼儿奶粉市场还是“洋品牌”的天下，国产奶粉品牌在三聚氰胺事件的阴影下举步维艰，只能靠价格竞争才能勉强生存。而就在这样一个残酷的市场环境下，飞鹤坚定理念，从国产品牌中脱颖而出，成功逆袭。

历经57年的发展，踏出一步一脚印的坚持，飞鹤在2018年提前53天达成了百亿目标，成为国产奶粉品牌历史上首个突破百亿的企业。

根据弗若斯特沙利文报告，按2018年零售销售价值计，飞鹤在国内和国际品牌中均排名第一，市场份额为7.3%。在国内婴幼儿配方奶粉集团中排名第一，市场占有率为15.6%。公司乳制品通过遍布全国的1700多名线下客户组成的广泛分销网络进行销售，截至2019年3月31日，覆盖超过92000个零售销售点。

中访网获悉，2016年-2018年，飞鹤分别实现营业收入37.24亿元、58.87亿元、103.92亿元，同期毛利率分别为54.6%、64.4%及68.1%，净利润达到了4.06亿、11.6亿及22.42亿元。

此外，根据艾媒咨询数据显示，消费者在选购奶粉时最看重的是品牌声誉，在2019年中国婴幼儿奶粉品牌认可度排行中，认可度较高的多为进口奶粉品牌，国产奶粉品牌只有飞鹤进入了榜单。

高端产品线优势显现

随着消费升级、育儿观念的改变，家长对于婴幼儿奶粉的挑选要求越来越细致化，而高品质的奶粉品牌最受家长的青睐，消费者对于高端、超高端婴幼儿配方奶粉的需求正不断增长。

根据弗若斯特沙利文报告，预计在2018-2023年间高端奶粉的复合年增长率为16.6%，规模将达到1998亿元。而飞鹤正以高品质助力高端婴幼儿配方奶粉的发展布局。

据了解，为打造“更适合中国宝宝体质”的好奶粉，飞鹤不惜成本用10年时间创建了中国婴幼儿奶粉行业第一个完整的产业模式，实现了对产品生产各环节的全程可控，对牧场的鲜奶品质进行严苛的品质管理。

依托全产业模式，飞鹤构建起了2小时生态圈，从而确保在规定时间内使用湿法工艺以鲜奶直接喷雾干燥制成奶粉。业界公认湿法加工基本能更高保留生牛乳的营养和口感，制成的奶粉品质更高。

2018年9月，飞鹤发布以“生牛乳一次成粉”为核心的新鲜标准体系，助推中国婴幼儿奶粉指标体系在国际上成为引领，牢握优质发展的主导权，这也是飞鹤乳业50多年来没有出现过任何质量问题的原因。

弗若斯特沙利文报告显示，截至2018年，飞鹤作为为高端奶粉市场的领军品牌，按零售销售价值计在2018年排名第二，市场份额为13.1%；在超高端市场，按2018年零售销售价值计，飞鹤在国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第一，市场份额为24.7%。

这些数据表明，作为国产奶粉第一大品牌的飞鹤，其高端化战略已然“起飞”，今年上半年，飞鹤高端婴幼儿配方奶粉的总收益占比达到了66.5%。其中，作为高端和超高端代表的星飞帆系列增长最为迅猛，2018年销售收益为51.08亿元，2016-2018年收益复合年增长率达到168%。

华盛证券预计，飞鹤旗下超高端产品预计在未来数年中仍将维持16.9%的增长速度；高端产品预计在2018-2023年实现16.3%的复合增长。

多元化发展布局大健康产业

飞鹤不仅在婴幼儿配方奶粉方面做得出色，还“跨界”进行大健康产业方面的多元化、国际化布局。2018年12月23日，飞鹤透露已完成对美国第三大营养健康补充剂公司——Vitamin World的收购项目，交易价格为2800万美元，折合人民币约1.84亿元。

近两年来，我国的大健康产业市场获得了飞速发展，随着人民生活水平的不断提高，越来越多的人注意到养生健康的重要性与必要性。2018年，中国保健品行业市场规模达到了1627亿元，同比增长9.8%，预计2018年-2023年保健品市场的复合年均增长率将达到9.10%。

同时，中访网了解到，目前我国内地保健品人均消费金额为117元，日本、美国人均消费分别达662元和924元，可以看出，我国保健品购买人群消费金额仍存在数倍的提升空间，飞鹤布局大健康产业对其多业务发展、拓展国际市场是一种利好。

飞鹤能够飞跃云海，不只是因为远见与机遇，还是因为这五十多年的专注与专业,品牌发展任重道远，相信飞鹤已经准备好了。