深氢商业丨活在上市传闻中的房多多这一次真能圆梦IPO么？

屡传上市屡次未果的房多多，多少也是受其商业模式不稳定的影响。

作者：花爷（深氢商业特邀研究员），全文1700字，读完约需要3分钟。

提到房多多，网友们总是戏称其为“一家活在上市传闻中的公司”。10月9日，房多多向美国证券交易委员会递交了招股书，这一次段毅真能一圆IPO美梦么？

尽管有外媒引述知情人士称，美国总统特朗普政府正在讨论限制资本流入中国的可能性，特别是在重点讨论美国政府退休基金对中国的投资，但房多多还是将上市地选在了纳斯达克。而计划募集资金不超过1.5亿美元的数字（此前传闻是3亿美元），足矣看出投资者对房多多商业模式的可持续性，还是持保守态度的。

这一点并非没有依据，此前屡传上市屡次未果的房多多，多少也是受其商业模式不稳定这方面的影响。不少业内人士认为，除了对上市这件事上不加掩饰之外，或许房多多根本没有弄清楚自己到底想做什么，成长路径可以看出一二：

2011年成立之初，房多多选择的是B2B模式，就是和房产开发商合作，将更多新房资源开放给经纪人，让掌握客户资源的二手房经纪人参与到新房的销售过程中，通过平台效应将业务规模化。在此模式下，2014年房多多对外宣称平台交易额近2000亿。

2014年10月，受房多多创始人段毅的邀请，万科执行副总裁肖莉宣告以合伙人身份正式加入房多多，擅长资本运作的肖莉更是坦言，自己加盟的重要目标就是为了帮助房多多上市，自此，有关房多多上市的声音开始不断传出。

据此前界面新闻的报道，2014年同年，房多多就专门设立了一家外商独资企业——深圳市房多多信息技术有限公司，并通过股权质押的方式将房多多的实体运营公司——深圳市房多多网络科技有限公司装进了外资公司，此举当时就被市场解读为为境外上市做准备。

与此同时，房多多开始更多通过金融手段搞活平台业务，但好景不长，监管的一纸禁令把电商、团购、红包等创新领域都归为整治范畴，这也让房多多“互联网+地产+金融”的蓝图摔个稀碎。

无奈之下，房多多开始转战二手市场，而模式也由此前的B2B转入C2C。这种模式下，房多多赚的更像是信息撮合费用，就是绕过中介实现买卖双方的自由交易，自己赚取服务费、交易保障费等收入。但这种模式存在一个非常大的弊端，就是房多多只看重了买家和卖家“交易确认”的那一个瞬时动作，而并没有认识到真正促成一笔交易最主要的驱动力其实是平台服务，相信不会有任何一个买家或卖家愿意自己跑房管局、银行、政务等一系列琐碎又不得不做的环节，况且如果这些麻烦自己都搞定了，那为什么非要通过房多多去完成“确认”这最终一步，同时还要缴纳相应费用？此外，许多消费者还诟病房多多存在很多隐形收费，这里不展开说。

说严重点，就是房多多并没有将“消费者”定位在战略发展的核心位置。当然笔者并不否定商业的本质，也不推崇那些一味强调商业必须附带公益的说法，只不过，说到底验证商业模式是否具有可持续性的关键，还是消费者是否愿意为此买单。就这一点而言，如果房多多真的受消费者青睐的话，也不会又琢磨出新的花样。

今年3月，房多多再次推出新模式——做经纪人生意，通过新房通、平台通、经纪通、网商卡、闪佣宝等数据分析产品，帮助经纪人完成交易，经纪人向这些增值产品付费。但有合作方反映，房多多为其带来的资源和价值几乎可以说为零。《每日经济新闻》记者采访了深圳多名中介人士，他们均表示“很少用（房多多的软件）”。一名资深中介人士更直言，房多多本质上仍是一个“房地产分销平台”，他认为房多多与其他的互联网中介相比，并没有突出优势。

财务数据显示，在过去的2016年、2017年、2018年和2019年上半年，房多多的营业收入分别为14.76亿、17.99亿、22.82亿 和 16.04亿元人民币，相应的净利润分别为-5.63亿、1.11亿、-0.15亿和 0.97亿元人民币。

尽管如此，跨越“互联网+”的野蛮生长时代，功能类APP不管通过什么手段实现短期盈利，也不代表必然能获得消费市场和资本市场的真正认可。倘若房多多此次IPO真的成功，但这种似乎并没有缕清战略思路、却一味想要赚钱（赚中介、赚消费者、赚加盟伙伴）的企业，上市后股价走势或许并不能很乐观。

对于“房多多将成为中国产业互联网SaaS第一股”的说法，一些SaaS领域资深人士表示，基于房地产垂直领域的特点，单纯提供一个SaaS产品并不能帮助经纪商户实现业绩的增长，而房多多则会通过为经纪商户提供优质房源等关键生产要素，提升经纪商户做成生意的概率。“SaaS技术上差别都不会太大，房多多的思路也是可行的。但说实话，各家软件的体验都差不多，关键在于导流能力。”