三星、麦德龙败走中国市场——资本共舞的进退之间

最近，外资在华频走“麦城”。就在过去不久的十一期间，韩国巨头三星电子宣布关闭在中国最后一家智能手机工厂。尽管三星近两年间在华闭厂并不鲜见，但这最后一家工厂宣告结业，还是被认为是这家昔日巨头遭遇的中国“滑铁卢”。

除了外资制造业的撤退，紧随其后的还有外资零售的败北。10月11日，麦德龙集团、物美集团和多点Dmall联合宣布，物美就收购麦德龙中国控股权已与麦德龙集团签订最终协议。交易完成后，物美集团将在双方设立的合资公司中持有80%股份，麦德龙继续持有20%股份，多点Dmall将成为麦德龙中国的技术合作伙伴。入华23年，麦德龙还是走上了和多数外资同行的老路。一时间，外资企业败走中国论甚嚣尘上。

但仔细观察之下会发现，外资企业败走中国论，只是个表象。以三星为代表的外资制造业为例，随着中国劳动力成本日益增长，对于需要低廉劳动力成本来维系量化生产的制造业巨头来说，退出中国市场，进驻人力成本更低的东南亚地区完全符合逻辑，在情理之中。而且表面上的退出并不意味着实际上的放弃中国布局，事实上，作为世界上发展最快的市场之一，多数的外资企业都在盯着中国这块蛋糕，那么看似退出的表象下，它们究竟在干什么？

资本进退间

还是以三星为例，尽管其的确关闭了劳力密集型的工厂，但并不意味着三星离开了中国制造，这些看起来从一线业务退出的老牌巨头们，其实并未如同我们想象的那样真进入了下行生命周期。相反，三星从原有的劳动密集型资产布局转向了高新科技资本布局，在天津大力加码了高新产业领域的投资。

正如近年来国资从管资产到管资本，外资也有此趋势。在中国劳动力成本上涨的大背景下，越来越多的外资倾向于从原有的重资产跳转到重资本的跑道上，它们逐渐倾向于退出原有布局，投资高新产业，或者只是单纯投资，不再是亲自上场。在这进退之间，外资完成了华丽的转身。

而在国内，不光是外资企业在中国市场这个舞池中进退旋转，国资企业、民营企业也在辗转腾挪。从去年开始，国内就对国资提出了改革要求，要让国资以管资本为主加强国有资产监管，做强做优做大国有资本。今年来更是提出了国资的五年规划，要求建立健全国有资产管理情况报告和监督制度。这也造就了国资频频瘦身，逐鹿资本市场的盛景。自去年开始，市场上成功的股权转让案例中国资就占了多数。除了国资，民营企业也动作颇多，多数传统制造业企业也开始出海，布局东南亚，而自身则投身投资领域。国资、外资、民营企业，三方资本像是在和谐共舞，而未来将会是怎样呢？

开放的舞池

事实上，中国这个大舞池目前正变得更加开放。今年10月15日，公布了对外资银行和外资保险管理条例的修改，其是5月份银保监会提出“12条银行业、保险业新开放政策措施”、9月份金融委提出“金融开放11条”后，一次集中的政策落地，提出了吸收存款下限放宽至50万元人民币等九条政策修订。本次的修改内容综合而言就是在降低准入门槛、扩大业务范围、简化业务开办条件等方面为外资深耕国内市场保驾护航。

而此次主动开放市场，邀请外资金融机构的参与，有利于提高我国资本市场对外开放水平，充分发挥“鲶鱼效应”。应邀而来的外资拥有的国际经验、差异化和相对高端的国际化产品和服务能够提升和丰富我国金融业的服务水平。虽然对国内原有机构短期来看有冲击，但是长远来看更大的意义在于做大蛋糕，共同提升，让我国的金融市场越来越成熟。国内资本也能借机学到相关经验，做大做强自己的出海实力。未来，在资本的进退间，相信国内资本也会更多的出现在海外舞台上，与外资一起共舞。