营收利润双增下 泰禾难掩流动性隐忧

x
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈

  挖贝网消息 2019年上半年,泰禾实现总营收145.06亿元,同比增长14.33%,其中核心业务房地产开发实现营收138.24亿元,结转面积62.89万平方米;实现归母净利润15.61亿元,同比增长58.74%。

  营收利润双增背后的“流动性隐忧”

  营收利润实现双增的同时,公司流动性隐忧却相对凸显而来。卖方研究报告中提到,公司上半年现金短债比与2018 年相比,有较高幅度提升,短期偿债压力暂缓。

  但事实上,公司半年报显示,泰禾今年上半年底的资本负债率仍高达84.60%,只是对比去年底的86.88%有所下降。其6月底存有的货币资金约153亿元;与之相对的是,公司一年内到期非流动负债255.19亿元,短期借款75.5亿元,短期债务合计约330亿元,公司期末所持资金甚至不能覆盖一半的短期债务,偿债兑付压力不言自明。泰禾曾明确表示,公司将以“促周转,抓回款”为业务经营重心。

  为缓解现金流风险,今年以来泰禾不断出售旗下地产项目股权,主要交易对手为世茂旗下子公司。根据公司公告梳理,泰禾上半年已出售约10个地产项目的部分权益,合计回笼资金近98亿元。

  延至今年下半年,泰禾继续“清理手头存货”,2.99亿元转让福建泰信30%股权、5.97亿元转让福州泰盛50%股权、1.81亿元转让杭州蒋村项目公司39%股权、3.23亿元转让顺德中维30%股权、2.64亿元转让浔龙河泰维置业80%股权、1.99亿元转让福州运成30%股权,取消收购句容俩项目为公司回款4亿元。今年以来,公司合计回笼资金早已突破百亿大关。

  

  根据业内人士消息,大型房企会早先计划好未来一段时间内的资金回笼数额。关于出售旗下开发项目,一般在会在年初与买方达成初步意向,最后交易的实施只是看接盘方对具体项目的挑选和双方就折价比率、收购权益比例等细节进行磋商的进展如何而定。

  值得一提的是,7月和9月泰禾相继发行了两笔利率高达15%和11.25%的美元债来补充公司流动性;截止9月底,公司控股股东泰禾投资已质押公司股票1,207,420,000股,占其持股数的99.07%,其现金流承压可见一斑。

  主要接盘方世茂系四面出击

  相比之下,世茂系A股平台世茂股份上半年底的资产负债率为60.59%,手握货币资金126.10亿元,短期债务只有37.01亿元,短期内资金存量足以覆盖公司债务;其港股上市公司世茂房地产同期的资产负债率为73.25%。从此方面可以看出,世茂系公司完全有能力在行业内捡漏。

  正如世茂副主席许世坛年初在业绩会上所言,“我们和泰禾绝对不止两个项目的合作,实际上合作范围要比现有的大很多,陆续会有更多的项目收购。”世茂近来的确是泰禾的主要收购方,最近半年内收购泰禾11个项目股权,涉及资金约96亿元。

  不惟收割泰禾旗下开发项目。前不久,世茂集团动用资金64亿元收购了粤泰集团旗下5个地产项目的不等股权份额。

  现金流已是不可忽视的关键,存量资金是“房企活下去的粮食”

  在楼市整体趋冷,甚至逐步走向寒冬的情况下,“现金为王”早已成为各大房企和房产研究机构的共识。

  从销售端来看,在坚持房住不炒的政策下,楼市整体需求将趋于良性,房价很难继续上扬,高周转比以往任何时候都显得更为重要,毕竟握在手里的房产、土地很难继续升值。而从融资端来看,银行、资管信托及发债等融资渠道对房地产行业越收越紧,融资成本一步步高企,房企很难通过滚债来维持经营,既有债务的短期兑付风险越来越明显。

  因此,除了面向未来经营的储备用地,良好的流动性更为各家房企所重视,无论行业巨无霸还是中小型房企,必要时均采用了“断臂求生”,折价出售相对冗余的项目,甚至退出部分区域楼市,来回笼资金。

特别声明:本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布,仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。

跟贴 跟贴 1 参与 1
© 1997-2019 网易公司版权所有 About NetEase | 公司简介 | 联系方法 | 招聘信息 | 客户服务 | 隐私政策 | 广告服务 | 网站地图 | 意见反馈 | 不良信息举报

挖贝

让信披更及时。

头像

挖贝

让信披更及时。

74523

篇文章

1255

人关注

列表加载中...
请登录后再关注
x

用户登录

网易通行证/邮箱用户可以直接登录:
忘记密码