云集股价大跌遭下调评级 用户频遭“退款诈骗”陷阱

出品 | 新财報

研究员 |财報君

“社交电商第一股”云集近期麻烦缠身，不仅长期亏损，股价大幅下跌，被摩根大通（JP Morgan）下调评级。近期，又有大量用户投诉云集泄露客户订单信息，致使用户频繁遭遇“退款诈骗”陷阱。

用户频遭“退款诈骗” 日受害者或达百人以上

今年8月4日，张女士在云集平台购买了一套护肤品。8月23日，一个自称是云集客服的电话打来，声称因为产品质量问题要给返款给消费者。由于对方正确地说出了订单中商品信息，张女士没有怀疑，按照对方要求的步骤操作了打款，结果被骗走6965元。

张女士报警之后，警方调查出涉案账户的转账记录，当天该账户就有上百条转账记录，也就是说张女士报警当天很可能就有上百人遭遇了电话诈骗。

以上情况并非个案，公开信息显示，自今年3月起，就有云集用户反馈遭遇电信诈骗。在聚投诉、黑猫等第三方投诉平台上，目前可以查到大量云集用户投诉因个人订单信息遭泄露，导致被骗走钱款。

股价持续下跌 被摩根大通下调评级

现有信息显示，云集一直处于亏损状况。云集上市的招股说明书显示，2016年、2017年和2018年，云集归属于公司的净亏损分别为2466万元、1.06亿元和5968万元。2019年年中报显示，云集归属于普通股东净利润为-16.02亿人民币元，上市之后亏损规模扩大。

今年5月3日登陆纳斯达克的云集，在上市首日的第一个小时内，创下了其迄今为止的股价历史高点——18.2元。此后，公司股价便陷入“跌跌不休”的怪圈，并在今年8月27日单日暴跌19.33%创下了股价最低点6.04元，较高点跌去了三分之二。

近期，云集股价也一直在6元多的价位上徘徊，成交低迷，股票换手率长期低于1%，日前换手率仅0.05%，完全进入“冷门股”行列。8月29日，云集就惨遭摩根大通（JP Morgan）将评级从增持下调为中性。

商业模式曾引发“传销”质疑引处罚

作为电商行业的“破局者”，云集一直是“社交电商”的代表，但是云集却正在改变商业模式，“革自己的命”。

此前，云集的社交电商模式指的是：云集平台作为核心整合中后台供应链服务。云集有专门的买手团队负责统一选采云集平台产品，精选商品和规模化采购，保证成本优势。云集赋能店主，为其提供供应链、IT系统、客服、物流、培训、内容等一站式服务与支持，让店主在云集平台上实现开店。店主负责前端拉人，通过微信、微博、QQ 等社交平台分享链接吸引用户购买。

在这一模式下，云集的模式中包含了一个争议制度——会员层级体系和拉新奖励，而这与拼多多等一般的社交电商模式存在巨大差别。云集的会员用户则需要交纳会员费。会员可以通过拉新(或自购)来获得销售佣金，且层级之间存在晋升机会。层级越高，享受的分成和奖励越高。

这一模式之下，云集跟被严厉打击的“传销模式”有着一些模糊的边界，云集也因此遭市场监督管理局罚没958万元。云集不得不改变商业模式，从社交电商平台转型为一家会员电商平台。但这是否又会让云集失去其社交电商优势呢？更何况，云集目前也没有与Costco这样的会员制零售商竞争的优势。