大智慧被股民“秋后算账”:上市8年更像是一场割韭大戏!

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  10月8日,国庆节后的第一个交易,大智慧低开近2%。随后,便开始上演跳水戏码,短短3分钟之内毫无征兆地被按在了跌停板上。

  今日,大智慧以跌停开盘,但20多分钟后,神秘资金勇猛进场,翘开跌停板。截止收盘,大智慧仅下跌5.79%。

  一来一回,大智慧股价的上蹿下跳足以见得多空资金博弈的凶猛。而就在9月初,大智慧还被连拉4个涨停板,股价暴涨46%。

  其实,今年2月春节假期回来,随着大盘和证券板块的回暖,大智慧曾在短短1个多月之内暴涨250%,期间有13个涨停板。但随后2个月,股价又被拦腰截断。

  如果我们把视线拉回2015年牛市,那可能是大智慧的千古绝唱。还记得当时,最为吸引市场火力的是互联网金融板块,包括同花顺、大智慧、东方财富、银之杰、长亮科技等十倍股。

  大智慧,作为当时“三剑客”的老大,5个月经历了猛涨5倍的“狂欢”,而现在,对于一些股民来说,却是无尽的伤害。要知道,目前股价相较于历史顶峰下跌76%,期间最高跌幅高达90%。

  这里,贴一张大智慧2011年上市以来的股价走势图,便可深知A股股民赌性有多大。

  

  (来源:Wind)

  

  近期,大智慧接连重挫,2日累跌15%。消息面上,公司收到《应诉通知书》,138名自然人请求判令公司赔偿投资差额损失、佣金、印花税、利息损失等合计金额670万元。

  

  这可不是A股股民第一次将大智慧告上法庭。其实,截止10月7日,公告收到上海市第一中级人民法院及上海金融法院发来的民事诉讼《应诉通知书》及相关法律文书合计3768例,所涉及诉讼请求金额上升至6.38亿元。

  大智慧早已在应诉上疲于奔命。我们从此前披露的财报中就能看出端倪。

  据年中报显示,今年上半年大智慧营收为2.9亿元,同比增4.49%,归母净利润亏损7798.94万元,同比猛降173.63%,扣非归母净利润为307.94万元,同比下滑14.11%。

  而同期大幅亏损的原因是诉讼数量增加,预计负债计提增加。上半年,大智慧计提2.56亿元预计负债,而去年全年为1.7亿元。因为预计负债发生的概率大于50%,将差额的8400多万在损益表中计入“营业外支出”,减少当前利润。

  

  另外,上半年大智慧已经按照赔偿结果确认应赔偿金额9455.87万元,其中已经支付9051.32万元。

  大智慧遭遇如此之多的民事诉讼,以及金额如此之巨,在A股市场怕是恐无二家。通过梳理发现,这还要追溯到2016年。那一年7月,证监会披露立案调查结果,大智慧为了避免连续3年亏损而警告退市,竟在2013年报中通过提前确认收入、虚增销售收入、减少应计成本等方式共计虚增1.2亿元利润。

  

  2011年1月28日,大智慧正式挂牌上交所,从此便开启了“割韭菜”的大戏。

  上市当年,大智慧归母净利润为1.06亿元。此后,业绩瞬间大变脸。2012-2013年,分别亏损2.73亿元、1.18亿元。到了2014年,业绩立马扭亏为盈,高达2.9亿元。

  自此,大智慧完成一轮自救。到了2015-2016年,又分别亏损4.47亿元、17.6亿元。到2017年,利润又变为正数了。

  

  看得出,大智慧上市8年,不断重复自救,死活不肯放弃自己的上市地位。其中,各种资本运作,调节财报的花招真是让人顶礼膜拜。

  我们再看一组扣非归母净利润的数据。从上市之后,主营业务的赚钱能力一直走下破路,连续7年净亏损了。

  

  其实,2013年财务造假就可以看出,大智慧已经没有了未来。财报可以造假,动动脑筋改改数据,那还要辛辛苦苦去经营业绩呢?

  上市了,有钱了,花钱买买买,做大当时的业绩,炒高当时的市值,在高点疯狂减持就对了。最后,来接锅的还是不明真相的股民们。

  

  (来源:wind,大股东于2015年1月集中大幅减持)

  其实,从上市第二年,大智慧便开始并购,当年有3笔并购,算是小试牛刀。具体而言,斥资1000万元购买北京世华国际金融信息有限公司资产,斥资2730万元购买龙软信息70%的股权,斥资5亿日元收购T&C Financial Research Inc.股权。

  2013年,大智慧买资产有点肆无忌惮了。当年,一共有6笔收购。其中,斥资1.01亿元购买艾雅斯100%股权,斥资7000万购买民泰贵金属。

  到了2014年,大智慧更为疯狂了,当年一共产生7笔收购案,包括没有成功的。其中,最为典型的是,大智慧想斥资85亿元全资收购湘财证券100%的股权。这一笔意向收购成为股价再度暴涨的重要助推器。

  2015年4月,大智慧因公司信息披露涉嫌违反证券法律规定被证监会立案调查,收购湘财证券的计划以失败告终。

  

  大智慧疯狂并购背后,并不都是想增厚自己的业务板块,有的却是买来几个月又在卖。比如,2014年2月,斥资1.44亿元收购无锡君泰贵金属60%的股权。后来,又于2014年12月、2015年2月分别以1.45亿元、2.03亿元卖给黄顺宁、正晖资本。

  并且,这么多年,大智慧前前后后20笔左右的并购交易,所属行业是杂乱无章的,有互联网彩票的,有贵金属交易的,有软件服务的,有券商交易的,有电子商务的。

  多笔并购之后,亦产生了多达数亿的商誉。2014年,大智慧商誉高达4.49亿元,而目前商誉为2.95亿元,其中超过1.5亿元商誉减值了。

  

  值得注意的是,大智慧在收购湘财证券失败后,后来迷上了当时市场非常火热的直播行业,并打出财经直播的旗号,启动了“视吧”直播业务。一开始,请来了李大霄、罗杰斯做直播,做得风生水起,曾经在2016年9月成为直播行业前3名。

  而2016年,公司出现重大经营净亏损17.6亿元,而主要原因也是当年新增的视吧直播业务,在广告宣传、系统开发、劳务薪酬、平台网络运营等投入巨资。

  那一年,直播营收5.5亿元,成本为14.5亿元,毛利亏损超过9亿元。到了2018年,营收仅有880万元,成本1680万元,毛利亏损799.66万元。自从2016年,大智慧切入直播行业,一分钱没赚,倒亏毛利超过10亿元。

  

  或许,张长虹掌托的大智慧,或许一开始就没打算好好经营企业吧! 上市第三年——2013年,财报开始弄虚作假,虚增利润。3年后,张长虹被证监会“禁赛”5年,还被迫失去了公司的管理权。

  而今年5月,张长虹还被公安机关以涉嫌违规披露、不披露重要信息罪拘留,或将面临牢狱之灾。

  上市后,大智慧开启长达7年的扣非净亏损,期间不断斥资买买买,还不断杀入自己并不熟悉的行业,最为恶劣的是还财报作假,最终掌托人被送进了局里,公司亦摇摇欲坠。

  这一场持续8年之久的大戏,最终应该还是由普通的散户们来承担。

  

  2011年上市之初,大智慧市值为176亿元,而现在仅有151亿元。而当时“三剑客”的两位小弟——东方财富、同花顺却早已找到了自己的财富密码。目前,东方财富跃升至全国前10大券商机构,市值高达1000亿元,同花顺专注扎根互联网金融领域,目前最新市值为545亿元。

  

  原来的“三剑客”老大成为了资本的弃儿,张长虹手中的一幅上佳的好牌被打得稀巴烂,面部全非。

  现在,留给大智慧的,还有无尽的法律诉讼,还有经营上的种种溃败。未来,随着创业板或主板推行注册制,那到时候退市很简单,不会有之前那么多保壳套路。如果大智慧继续按照目前的趋势发展下去,终究会被扫出资本市场,扫入历史的垃圾桶。

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