房贷利率“换锚”落地!地产股大涨!岁末年初地产异动概率较大!

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  房贷利率“换锚”今日落地!地产股今日大涨!地产股在本轮涨幅持续落后,当前地产板块绝对估值处于历史底部,另外机构对于地产持仓在持续下降。分析机构认为,10月地产股有补涨的需求!

  1 放贷利率今日“换锚”

  根据此前央行发布的公告,自2019年10月8日起,新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR,二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点。

  上海易居房地产研究院今日发布的《中国LPR房贷利率报告》显示,今年10月,4个一线城市首套房的LPR房贷利率为5.23%,相比9月份的5.21%略有上升,上升幅度为2bp。同时,4个一线城市二套房的LPR房贷利率为5.61%,相比9月份的5.58%略有上升,上升幅度为3bp。

  业内人士普遍认为,从短期看,通过LPR为定价基准加点形成的房贷利率与原先用贷款基准利率加点形成的利率相比,不会有太大变化。

  2 地产大涨一波!

  地产股今日大涨!地产板块涨幅居前,今日上涨2%。地产板块此前因为种种不利因素压制,今年板块涨幅只有15%,落后于其他板块。

  

  地产板块今年以来涨幅只有15%。

  

  世荣兆业、中南建设、保利地产涨幅均超过5%。

  3 地产岁末年初异动概率较大

  西南证券分析师胡华如表示,要重视地产股补涨需求。国庆前后政策面平稳,930面临“政策空窗期”暗示四季度政策面压力较低,9月销售明显超预期带动内房股在最近一个交易日明显上涨,A股地产股有补偿需求。另外从相对配置的角度,10月三季报窗口期考验消费及科技类个股的业绩压力,配置较低的金融地产有望成为四季度的主要配置主线。继续关注五年期LPR降低时间窗口,恒大回A、保利物业分拆上市等重要事件。

  中信建投研报也表示,当前地产板块绝对估值处于历史底部,低于以往各历史下行周期中的低点,且持仓环比连续两季度下行,成为相对低配板块,当前行业迎来配置绝佳机遇。

  海通证券分析师称,银行、地产岁末年初异动概率较大。低估值、低配置、低涨幅、政策与事件催化,银行地产板块有望再次迎来异动。

  分析师统计2005/1-2019/8每月地产涨跌概率及平均涨跌幅,发现地产板块上涨概率(平均涨跌幅)分别为10月64.3%(2.4%)、11月64.3%(4.7%)、12月50.0%(2.9%)、1月46.7%(-0.7%)、2月73%(4.0%)。

  第一低估值,异动板块在上涨前估值较低,低于全部A股的估值水平,如2012年12月的银行、2014年底的银行地产、2018年1月的银行;从估值角度看,当前银行、地产板块估值水平低,银行、地产板块最新PB(2019/9/23)分别为0.84倍和1.44倍,处于2005年以来由低到高4%和6%分位,银行、地产板块最新PE(TTM,2019/9/23)分别为6.49倍和9.93倍,处于2005年以来由低到高31%和2%分位。

  第二低配置、低涨幅,机构年底排名博弈激烈,低配板块成为排名靠后机构实现弯道超车的潜在筹码,如2012年12月银行板块大涨前机构持仓比例仅为5.3%(2012Q3),处于历史低点;从机构持仓角度看,当前银行、地产板块机构持仓比例也较低,根据最新基金持仓统计,2019年二季度银行机构持仓比例为5.7%,处于2005年以来由低到高31%分位,房地产机构持仓比例为4.5%,处于2005年以来由低到高44%分位;从前期低涨幅角度来看,中信一级行业指数中银行年初至今(2019/9/23)涨幅为17.9%、房地产涨幅为15.6%,均低于所有行业指数涨幅平均数25%,可以看出银行、地产行业年初至今涨幅均很低。

  第三政策与事件催化,政策或事件的催化会带来全新投资机会,如2012年底十八大召开引起改革预期升温、2014年底央行降息影响。从政策与事件催化角度看,为了应对经济持续下滑风险,货币政策有望持续宽松,9月4日国务院常务会议要求及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,9月6日央行宣布全面降准0.5%,同时对仅在省级行政区域内经营的城商行额外定向降准1%,预计释放资金约9000亿,显著降低了银行资金成本。随着9月欧美央行降息落地,我国利率向下空间将打开,不排除11月份MLF到期后进一步下调利率,利率下行会一定程度上消除市场对基本面的担忧。财政政策方面,9月初国务院常务会议提出根据地方重大项目建设需要,按规定提前下达明年专项债部分新增额度,确保明年初即可使用见效。从时点看专项债发行大概率提前到四季度。若货币、财政政策进一步加码,将提振市场对未来经济基本面的信心,缓解对银行坏账的担忧,银行板块将获得估值修复的动力。在面临内外经济压力的背景下,即将于十月召开十九届四中全会有望出台更有力的稳增长和改革措施。在以上多个因素的综合作用下,市场对经济基本面的预期将逐步改善,银行和地产板块的估值预计也将修复,同时深化改革会提升市场风险偏好,因此预期今年下半年银行、地产可能出现异动。

  采写 南都记者 周亮

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