山西证券:节后短期反弹可期,但仍缺乏持续及大幅上涨的基础

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  山西证券指出,长假过后,短期市场有望超跌反弹,主要原因有三:9月中下旬开始获利了结现象显著,市场已有较大调整幅度,节后存在预期修复及超跌反弹的动力;经济下行压力持续但发生失速下滑的概率不大,四季度政策维稳的力度有望进一步加强,前期政策的效应也将逐步显现;全球央行步入降息周期、原油产能恢复减缓输入性通胀风险为国内货币政策创造有利的操作空间。

  在基本面承压+外围不确定性+货币边际宽松的环境下,避险资产与流动性改善逻辑将持续受益。建议投资者底仓配置黄金等贵金属、利率债等固定收益产品、A股资产中业绩稳健向好、估值处于明显低位或具备稳定股利回报的标的。行业配置上,防守方向关注电力、建材、银行、保险等确定性更高的行业;进攻方向关注利率敏感型行业如中小盘科创(自主可控、5G产业链、新能源、软件等)、券商等。

  中长期来看,股市仍缺乏持续和大幅上涨的基础,在短期反弹过后大概率回归震荡反复、结构分化的格局,建议投资者在参与短期行情的同时,保持对经济加速下行、贸易摩擦反复、地缘政治矛盾升级、美股下跌外溢冲击等风险的高度敏感,做好底仓防御配置及对整体仓位的合理控制。

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