证券从业人员,路在何方?

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  本文来源:觉醒的阿尔法

  作者:探索者

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  你这张旧船票,能否登上它的新客船?

  

  最近,多位业内人士认为,资本市场要进一步明确回归服务实体经济本源的定位,证券公司作为资本市场的核心参与主体,在服务实体经济、优化资源配置、促进多层次资本市场稳健发展方面必须有新的作为。

  值得注意的是,今年以来证券公司高管变动频繁,仅9月以来,共有来自12家券商的董高监走马上任,还包括3家券商的董事长资格核准。

  高管变化,也就预示着组织架构与团队人员的重新设置,是竞争压力所致?还是为了满足券商新的定位要求呢?

  9月,引人注目的校园招聘也拉开帷幕,目前已公开的券商校招岗位中,以金融科技、大数据、人工智能等新兴岗位为主,管中窥豹,足以发现券商今后到底需要什么样的员工。

  面对现实,我们不得不思考,证券公司现在的能力和人员能够满足这个要求吗?证券公司的日子现在如何呢?证券从业人员日子如何?他们的路在何方呢?

  1

  现在的日子如何?

  截至2019年上半年,证券公司131家,证券相关从业人员42万,其中:证券从业人员34万(包括证券经纪人8万)。人员工种以经纪业务为主,投行、资管与自营人员为辅助。

  过去几年,也是证券从业人员苦苦支撑的日子,2015年的股灾、2016年的熔断、2017年的要命3000,2018年的全面大跌,2019年也是巨幅振荡,迭加贸易战的影响,外部环境真的不是很好。

  现在,A股上市公司已经有3000多家,然而,从去年开始,不少公司的大股东都被消灭了,投资者亏的找不到北,证券公司的压力自然而生,因为股东们对业务扩张与利润增长的诉求,只会增长,不会减少。

  至于从业人员的日子,自然是王小二过年,一年不如一年。现在,证券公司的定位是服务于实体经济,那从业人员未来的日子会好起来吗?会像过去那样,几年熊市,就开始大牛市,大家撑过熊市,就能等到牛市的好日子吗?

  2

  时代变化了

  过去几年很苦,相比未来几年,可能还是最好的日子,将来股市肯定会有牛市,牛市是否与现在的从业人员相关,就不知道了,为什么这样讲呢?

  中国已经进入存量博弈的转型升级期了,存量博弈,说难听点讲,就是蛋糕变小了,大家要相互抢杀了,大环境变化了,过去的思维也是要转变了。

  过去几年,供给侧改革成了最热门的话题,开始大家以为就是国家收拾铁公鸡、化工、煤等过剩产能。

  直到2018年,证券从业人员才发现,供给侧改革影响最深的,原来是自己。2018年,大批中小证券公司出现亏损,龙头券商的市场与利润份额连创新高,且呈扩大趋势。

  2019年,就是在前十大的龙头里面,也出现了新的分化,“三中一华”成了主流了,从业人员的收入与地位,肯定是与所在公司的地位息息相关的。国内证券公司的业务,同质化相当严重,日子好时,大家都有钱挣,环境不好时,就真的成了大鱼吃小鱼,快鱼吃慢鱼了,丛林法则非常明显。现在这些业务是什么情况呢?经纪业务,本质就是一个通道为主,挣散户的佣金和息差。投行业务,现在集中在前十大,特别是“三中一华”手上。

  资管与自营,拼的是投研,除了债券,券商的这两个业务,和私募真的没有比。衍生品就更不用讲了,太专业,而且就几家能够做。

  3

  转型之路好走吗?

  当证券公司的定位是服务实体经济时,说实话,与这个职能最相关的业务就是投资银行业务,与它相关性最低的就是经纪业务。

  最大的问题就在于,目前证券从业人员以经纪业务及相关人员为主,证券公司的利润来源,大部分还是源自与经纪相关的佣金、息差及信用中介收入。

  说句实话,如果不统计经纪业务及相关收入,其他业务线的收入能够覆盖的了现有公司的成本吗?除了头部机构,有几家敢这样讲呢?

  面对现实,投资银行的业务模式相对清晰,其他几个业务线呢?如何与服务实体经济结合起来,怕是有太长的路走。我们再看看证券公司现在的盈利模式,通俗的讲就是“卖方模式”,什么意思呢?就是不管客户挣不挣钱,我是要先挣钱的,这个也是一直为客户所诟病的。

  过去二十年,“六个钱包”都被掏空了,三方理财、P2P、各种币等骗局更是横行猖獗,股市也不争气,一直把投资者当”韭菜”,收割者太多了,连根都搞没了。

  现在投资者也变聪明了,“卖方模式”越来越难了,但是证券公司要从“卖方模式”转为“买方模式”,又是一个复杂的系统工程,太难太漫长了。

  “买方模式”的核心是为投资者创造价值,也就是说要帮投资者赚钱,投资者赚钱后,再付一定比例的费用给证券公司。
面对目前资本市场的现状,要真正长期帮投资者赚钱,是难上加难的事,转型之路,任重道远啊!

  4

  最大的挑战

  现在,上层的重新定位,行业内格局如此,大家都知道,但这还不是最大的危机,证券行业最大的挑战来自两个方面,一个是互联网与人工智能,一个是强大的外来加入者。互联网与人工智能高速发展,它们最容易颠覆的行业,其实是证券行业,因为证券行业的工种,太容易标准化了。
国外的花旗、高盛、摩根等领先投行,纷纷加大了金融科技的投入,已经开始裁员了。

  比如:花旗计划在未来五年,把投资银行的科技与业务人员裁去五成,花旗总裁甚至认为,整个集团有40%的人工是可以裁掉的,因为花旗会加大人工智能与算法的投入与发展。
高盛、摩根、瑞银对投行人员的裁减是一直在进行中,它们在金融科技的投入是连年增长,国际投行连年加大科技投入,科技投入增加了,肯定是要减少人力成本的。

  国内的投行们也没有闲着,它们的布局也是吓人的,比如中国平安,已经把自己定位成科技公司了。还有华泰证券,当年收购外资科技公司时,大家还在嘲笑,现在看看别人在经纪的龙头垄断地位,就知道科技的力量有多强大。头部其他家的科技投入,从年报上看,也是在稳步增长。

  2019年以来,金融行业的对外开放加快了,外资投行已经开始进入了,会对现有证券公司有多大的冲击,不用多说。
国内的证券牌照也放开了,允许新设证券公司,互联网巨头与产业龙头公司也摩拳擦掌,准备进入证券公司。

  一句话总结:存量博弈的经济格局下,行业供给侧改革是核心逻辑,金融科技与外来巨头纷纷加入,证券公司面临着生存的重大考验,证券人员的苦日子才开始。

  5

  从业人员的众生态

  证券人员人员包括中前台业务人员和后台人员,中后台人员主要是集中在总部,从事运营服务等标准化工作,他们一直以来是比较稳定的,现在的情况如何呢?

  目前,头部的中后台没有什么变化,后面的就是压力山大,有一家中型券商,有个工作三年的前台业务人员,最近突然收到人力的劝退通知。

  理由很简单,分管领导觉得他不遵守劳动纪律,具体是什么事呢,也讲不出个所以然,总之就是想让他走人。

  为什么会这样呢?公司压力大的时候,业务线是折腾人,但是还是要保留的,那就不停的换人,把现有的人员恶心走,看新人有没有业务资源,说难听点,把当年保险公司玩剩的手法又捡回来了。

  前台人员的变化,那是相当的大,经纪业务,变化就像是过江之鲫,数不胜数,现在佣金都打到万一了,公司天天要新增,去哪里新增?完不成任务,就裁员走人了。

  经纪业务现在有多难做呢?举个例子吧:

  认识几个自媒体中小V,也就是有二三万粉丝的那种,他们都和券商合作开户,一年大约引流是二百个账户左右,每年创造的佣金几十万,听说有些大V给券商创造的佣金是每月几十万。

  自媒体影响越来越大了,自媒体的各种V们,其实承担了不少券商的服务职能,券商又不付出成本,觉醒认为,自媒体对经纪业务的影响,才开始。

  互联网券商的威力,大家是知道的,但是有多大,可能大家还没有想到。

  身边有个基金经理离职后,找东方财富开个账户,默认佣金是万2,结果第二天,东财客服打电话来讲,客户资金超过了二百万,佣金应该降万1.5。

  从业多年,首次听到券商主动给客户电话降佣金的,长期下去, 经纪业务怕真的是要走向零佣金,免费通道服务了。

  在国外,零佣金并不奇怪, 问题就出来了,如果佣金都趋向0,我们庞大的经纪从业员人做什么去? 现在券商从业人员,80%是与经纪业务息息相关的,公司一直养着吗?

  大家在讲财富管理转型,说实话,并没有一家真正搞好了财富管理,大平台有点样子像,中小平台,基本是瞎折腾。

  如某大平台领导讲,财富管理,也还是让大家卖各种产品, 研究分析客户需求,为客户做好资产配置服务, 讲起来好听,又有几家在真正的做,别的不说,先完成公司的考核任务吧。投行业务,随着科创板的推出,已经是头部机构的游戏了,而且也不需要那么多投行人员,听一个上市公司讲,最近面试财务经理,发现来了不少投行从业人员。

  服务实体经济,投行是核心,当投行业务集中于头部券商时,那么多中小机构的投行人员,又何去何从?难道都想办法跳到头部机构?

  资管和自营业务呢,债券业务就不讲了,那是少数人的游戏,通道类业务,资管新规出来后,打击的就是通道业务,相关业务链条上的从业人员,自是压力山大,因为资管业务,最关键的还是投研人员。

  现在的投资,也就是量化投资和主动管理,这两个领域都是头部集中最明显的。

  量化投资方面,头部两家私募已经分了近80%的份额,其他几千家分20%的,主动管理没有量化这么集中,但是券商想脱颖而出,难度也是相当的大。

  而且,被动指数投资慢慢成了主流,券商其实可以选择指数投资的,不需要这么多主动管理人员,那券商这么多资管和自营人员怎么办呢?

  6

  结语

  现在,在脱虚向实和服务实体经济的大背景下,证券公司的业务模式面临着重大挑战,现有的从员人员,大多与服务实体经济是不太相关的,何去何从,每个证券从业人员真的是要思考了。

  大时代下,任何人只能适应与接受,逃避不是办法,面临行业的剧变,证券从业人员能做的就是接受现状,拥抱变化,评估自己的兴趣和能力,重新定位自己的人生和职业。

  面对剧变,机遇和风险并存,只是拥有过去的经验和知识,是远远不够的,证券从业人员能做的就是终生学习,在变化与挫折中提升。

  因为世界是永远处于变化中,人类只有不断的学习新技能,不断的进化提升,才不会被现实所淘汰。

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