融信中国(03301)8.155亿港元银团贷款落地,贷款结构实现多样化

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  融资难是房企当下面临的最严峻的问题之一,在融资环境依然收紧的环境下,融信中国(03301)借助香港上市平台的优势,进一步拓展融资渠道,并以较低的成本获取新资金。

  智通财经APP获悉, 融信中国23日宣布首笔跨境银团贷款落地。此笔贷款由恒生银行牵头、联合民生银行香港分行、工商银行、建设银行及集友银行五家机构,为融信提供金额为8.155亿港元,年利率为香港/伦敦银行同业拆借利率(Hibor或Libor)加4.3%的双币种定期贷款融资,期限自融资协议签订起计3年。

  在此之前,该公司的融资渠道以金融机构借款和发债为主,包括境内公司债、私人公司债、美元债等。据西南证券报告显示,2018年末融信的金融机构借款占有息负债的71%,规模为443.8亿元,融资成本为6.8%左右,而优先票据融资成本在9.1%左右,规模为62.5亿元,占总有息负债的10%。本次是融信首次获得境外银团贷款,这意味着融信成功开拓新的融资渠道,也反映公司积极降低融资成本、优化债务结构的策略进一步取得明显成效。

  据了解,相比于发债,银团贷款是一个低成本和大规模融资的渠道,但同时对企业的财务指标有更高更严格的要求,并不是每家企业都能进行银团贷款。融信表示,该次首获境外银团3年期融资贷款,将有助于公司债务期限得以延长,长债占比上升,短期债务借款占比下降。

  今年以来,融信降杠杆成效显著。中报显示,截至6月30日,融信资产负债率80.21%,较2018年年末下降2.52个百分点;净负债率77%,较2018年年末下降28个百分点,提前完成今年降杠杆的目标。流动比率1.55,较2018年底增长9.93%。

  融信还通过债券赎回、延长债务久期、低利率新债置换旧债等方式,不断优化债务结构及降低融资。上半年短债占总债务从2018年末的40%降至31%,现金短债比从2018年底1.01倍提升至1.66倍。

  去杠杠的成效也获得资本市场认可。今年4月,国际信用评级机构穆迪将融信的主体评级直接上调至“B1”,评级展望为“稳定”;8月,标普对融信的长期评级由“B”上调至了“B+”,评级展望维持“稳定”;惠誉将其评级自“B+”上调至“BB-”,展望稳定。境内评级方面,中诚信维持公司主体长期信用AAA等级,中证鹏元年内首次给予公司主体长期信用AAA等级。

  放眼整个房地产行业,房企对资金的渴求比以往更加强烈,2019年房企有息负债面临大规模集中到期,仅就海外债券而言,wind数据显示,内地房企今年的海外债券到期额为475.66亿美元,远远高于2017年的212.65亿美元及2018年的246.47亿美元,未来两年偿债压力也维持在高水平。在此背景下,企业不断探索多种融资模式,优化债务结构,进一步延长的债务期限。

  像融信一样通过海外银团贷款融资的还有中国奥园、龙湖等房企,融信本次银团贷款的利率不算高。实际上,在2018年以来,融信的融资成本呈下降趋势,据了解,今年上半年公司平均融资成本从2018年末的7.1%下降至约6.9%。现在获得这笔金额为8.155亿港元,利率为Hibor/Libor加4.3%的银团贷款,这对融信来说或是不错的信号。

  融资成本下降有利于为利润增长释放空间,考虑到过去三年高增长的合约销售逐步进入到业绩兑现阶段,结算区域主要位于杭州、福州、上海等地核心城市,公司今年的利润或许会有超预期表现。

  

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