杨博光:先知先觉总焦虑、不知不觉续看戏

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  复杂数据生活化-你-就是经济学家

  先知先觉总焦虑、不知不觉续看戏

  出差福建三天,分公司同事聆听报告会,会后探讨经济与市场结合倾向,利率与汇率再到逻辑与核心,如何汇集合成方式?主角的我,聊着聊着成了倾听者,也许刚好与我判断思考逻辑,在同事对话间,感觉在调研,得到现成报告,成为印证对比方式。他们言谈中的小蔡,近期下班时间一到,总是火急火燎的收拾东西,眼中满是焦急。见到同事们,常常失去平时侃大山般的长聊,总轻轻一个点头,迅速一路小跑地冲往电梯口,后背上理工男标配的双肩包使劲翻腾。

  都是金融服务业,最近市场热络,工作又这么忙,却下班这么早,好奇心驱使对于小蔡同事的,高强度工作效率,难道是掌握了什么提高工作效率的秘籍,如电脑弹窗小广告中:“使用Python提高工作效率”?其中一位带着疑问,一定得特意找时间向小蔡请教,哪知小蔡脸一红,吞吞吐吐地表示:“很多事是回家做完的,花的时间根本没少,因为油价太贵了!为了避开堵车,想着踩着点下班开车回家”。恍然大悟,哦!的一声,两个工作神速效率假象,真相是原来是因为小蔡买了车,另一个因为是原来油价太贵了。

  

  数据来源:WIND

  听到这,想着自己年轻时上下班情况,对照现在的年轻人,遇到工作生活压力比较大,油价确实很容易影响生活质量,趁下班早点赶回去避开堵车也就情有可原了。但问题是,现在的油价是高点吗?过去历经的时代中,貌似并不算高点。

  记得前两篇文:表错情与直白说、没有天线还是有信号,就是继金腰带缠身,再裹金缕衣后,开始想办法努力爱上油。就是想着,从自己今年的核心逻辑,一直围绕负利率与通胀如何找平衡?有没有替代模式?在教科书中所学的,适不适用?尤其鸡蛋价格上涨,蛋白质需求,到祖代鸡母代鸡问题,鸡肉价格贵了,找的替代方案猪,一则遇到烹饪问题,二则有猪瘟问题,期间苹果价格到蔬菜鲜果,又夹杂贵金属,记得曾经蒜你狠,如今还有妖镍钴钴还有铝的大宗,甚至猪瘟当前已传到韩国。这样的曾经沧海难为水,油会不会是除去巫山不是云?

  回忆一下逻辑架构,对了,过去的贵与今日的便宜,是今年9月10号汽油价格不到7000元/每吨,距离近年来9000元每吨的价格的曾经,还有相当距离。才刚刚努力打算研究,9月14日,沙特国有石油企业阿美两处主要石油设施遭遇“10架无人机”袭击,致使沙特每天将减少570万桶原油产量,约占世界每日石油产量的5%。而此前9月7日晚间,沙特新任能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹周一表态,将继续坚持减产政策。全球经济彷徨阶段,供给侧的收缩冲击持续提高原油供应的不确定性。实际上,近年来油价与OPEC+持续减产息息相关。2016年底,OPEC时隔八年首次达成减产协议,承诺减产120万桶/天。与此同时,主要的非欧佩克产油国也协商同意将其产量削减60万桶/日。2017年OPEC+延长了减产协议至2018年底;2018年底新OPEC+初步达成继续减产计划,OPEC的11国将合计减产81.2万桶/日,非OPEC的10国将合计减产38.3万桶/日。2019年7月OPEC+决定减产120万的当前产能配额再延续9个月,至2020年3月。

  

  数据来源:WIND

  才看着纽约轻原油与北海布伦特原油展翅高飞,微笑研究一天,狂奔飞不动的油与沙特预计9月底完全恢复产能新闻并存,据媒体,沙特能源部长召开新闻发布会,透露石油生产设施修复进度和计划。并表示,过去48小时沙特受损产能成功恢复50%,预计9月底将正常水平——约1100万桶/日,11月底有望进一步上升至1200万桶/日,而沙特阿美石油正常IPO。

  神速修复与报导刺激,各方感悟肯定不同,从事衍生品交易者,对于价格二日游,考虑的是:多空双方会不会集体爆仓?需要重新组织研究架构?产量部分可以由页岩油补上,急于增加供给抢补生意缺口者,满心欢喜。虽然价格可以开心来回二日游,但是负利率与通胀逻辑,能被重新定义吗?是定义金融属性?还是工业属性?不让贵金属在价格陪伴下,持续发散金融属性的光芒,急于靠拢金融属性的原油,其实金融属性也有望披上袈裟,增强金融属性。尤其随着欧洲央行重启宽松,中国央行全面降准与定向降准,9月美联储有望继续降息,使得全球面临降息潮。在原油供给端冲击下,纵使修复50%,未完成供需平衡前,未来原油价格波动势必明显加大。可以再加两部分在研究参数中,经济的缓慢增长要求一定的原油增量;另一方面,金融属性的增强也导致原油价格投机行为升温。

  千呼万唤始出来的是,美联储宣布降息1码,下调联邦基金利率区间1.75%到2%,并称此次降息原因是全球经济展望、通货膨胀压力,但是美国劳工市场表现强劲,暗示今年与明年不再降息。美元拆息升高,在表示量不足情况,美联储选择以量释放取代价的模式,凡事正负两面存在,通胀与就业优,但负利率会因此消失?还是只是短中期现象?期望值加避险加情绪加风格,银行板块产生遐想,使美股有了下影线。

  

  想想福建分公司同事们,口中小蔡对于油价上涨的焦虑,事实反映了很多人生活的焦虑,但如果将上涨收益化为己用,反倒可以获益于商品价格上涨,在经济波动阶段中,学到先知先觉闻到油腻腻的味道,也许才是制胜关键。据媒体,国家发改委消息,新一轮成品油调价窗口将于9月18日24时开启,主因价格监测中心监测,成品油调价周期,受国际油价,伦敦布伦特、纽约轻原油价格都比上轮调价周期,上涨3.27%,受此影响,所以国内汽油、柴油零售价格随之上调,统计是今年第11涨。值得注意的是,当价格波动大,胆小评价风越胜,未来更容易被述说为扑朔迷离,应该担忧,后知后觉的小蔡们会不会越来越多。

  东莞证券 杨博光

  

  

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杨博光

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