尚智逢源：中长期资金入市节奏加快 公募基金面临挑战和机遇

证监会全面深化资本市场改革工作座谈会提出的深化改革12个发展重点，其中一个重要任务就是“推动更多中长期资金入市”。与之相呼应，多项实质举措出台，如继续拓宽保险资金入市比例，取消QFII、RQFII入市额度限制，更多中长期资金入市可期。对此，业内人士表示，此举有利于市场的长期稳定发展，有利于发挥股市的优化配置功能，也有利于长期价值投资理念的推广。对于公募基金行业而言，未来如何与各类资产管理机构同台竞技、协同合作也是一大重要课题。

尚智逢源了解到，针对推动更多中长期资金入市，有不少业内人士表示，长线资金入市对树立长期投资价值将起到重要作用。

一位基金经理表示，对资本市场而言，中长期资金的引入主要会带来两方面的影响。首先，以保险资金为代表的投资风格更偏稳健，其战略资产配置策略的目标周期更长，有助于引导资本市场更加理性化、长期化、价值化，有望成为市场稳定的“压舱石”；同时，中长期资金的入市将进一步丰富市场的资金来源，更大程度上激活资本市场活力。

“我觉得这是一个明确的信号，要引导中长期资金入市。尤其是鼓励外资入市，将带来更加成熟的投资理念和多元化投资方式，有利于壮大机构投资者力量，促进资本市场稳健发展。”一位研究人员表示。

在另一位基金经理看来，长期投资本身能够对整个资本市场起到长期呵护作用，长线资金加入资本市场，会降低整个资本市场的系统性风险，波动率也会减弱。

此外，尚智逢源了解到，多家基金公司都认为，QFII和RQFII投资额度限制的取消，有利于促进外资加速布局A股市场，有利于提升A股的国际化水平。推动放宽各类中长期资金入市比例和范围，有利于为资本市场带来稳定长期资金，有助于形成以价值为主的投资理念，提高资本市场的稳定性和竞争力，也有助于基金公司立足长期、寻找高质量证券，为投资者带来较好的、长期稳定的投资者收益。

资管行业的对外开放也意味着各类资产管理机构间的竞争加剧，公募基金行业未来将面临怎样的竞争挑战，当中是否蕴藏着新的发展机遇？

据尚智逢源了解，有业内人士对此表示，随着银行理财子公司和外资等各类资管机构纷纷进入公募市场，基金公司更要提升竞争力，以应对市场挑战。

“今年以来，银行基金子公司、外资私募等新的资产管理机构纷纷加入资产管理这个大家庭。对于行业来说，这是一种良性竞争的关系。”某基金经理分析，“我们看到，国内资本市场的参与者越来越多元化，需求也更加多元化，这就需要资产管理机构能够提供同样多元化的产品和服务，以满足不同客户的差异化需求。”

“对公募基金行业而言，中长期资金的入市同时带来了机遇与挑战。”他表示，一方面，险资、外资等中长线资金在资金体量上具备优势，在经营理念、投资策略、风控合规等方面各有特点，他们的加快入市将进一步加剧大资管行业的竞争，倒逼境内基金公司完善经营业态，寻求创新与差异化发展。另一方面，综合实力领先的基金有望成为长线资金的重要配置对象，在国内资本市场引入长线源头活水的背景下进一步取长补短；同时，基金公司也可以积极探寻创新领域与长线资金共同合作，充分发挥双方在渠道、资金等方面的协同优势。

上述业内人士也看到了公募行业将面临挑战与机遇并存的局面。他认为，机遇在于，公募基金在投研团队与基础设施建设上具有较明显的先发优势，这增加了公募基金与其他资管机构合作的机会。挑战在于，基金业在获取长期回报上优势并不明显，在未来资管行业长期回报导向的背景下，基金需要加强长期投研能力的建设，不断提高竞争力。

上述经济学专家表示，大量的长期资金入市，必然会给资本市场带来正面的影响，公募基金行业将从中长线资金入市中受益，因为很多中长线资金可能会委托公募基金来管理；但同时，越来越多的资管机构入市，特别是明年我国将放开外资基金在国内设立全资公司，公募基金的竞争机会加剧，整个行业的优胜劣汰也会加速。