8月社会消费品零售增速跌0.1%，汽车成最大拖累

9月16日，国家统计局揭晓8月份国民经济“成绩单”。消费、生产和投资等三项主要经济数据略有下行，各项细分指标有升有降。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，当前国际环境不稳定不确定因素明显增多，国内经济结构性矛盾依然突出，经济下行压力加大。

图片来源：国家统计局

8月份，社会消费品零售总额33896亿元，同比名义增长7.5%，扣除价格因素实际增长5.6%，增速较7月份略跌了0.1个百分点。

汽车消费依然是增速的最大拖累，排除汽车以外的8月消费品零售额为30845亿元，同比增长9.3%。单从汽车一项来看，8月份汽车类零售总额为3052亿元，同比下降8.1%。同时，早前乘联会数据也显示，8月汽车销量同比依然低迷，下跌了9.9%。

而对于全球最大石油公司沙特阿美遭无人机空袭事件，付凌晖在发布会上表示，今年以来，国际经济增长动能在减弱，当月国际能源价格下降，OPEC环比也在下降，沙特对全球的影响还有待观察。

此外，国金证券首席宏观分析师边泉水指出，原油价格下行导致石油制品消费链条下行也是导致8月社零同比进一步回落的原因。8月份石油及制品类零售总额同比下跌1.2%。但值得注意的是，建筑及装潢材料类、家用电器和音像器材类零售总额同比分别上升5.9%和4.2%，增速均较上月增快。

图片来源：国家统计局

8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比7月份回落0.4个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.32%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%。

边泉水指出，季节性因素导致8月生产较7月环比改善，且从高频数据看，6大发电集团日均耗煤量当月同比有负转正，全国高炉开工率月度均值当月同比跌幅明显收窄，但8月PMI生产低于上月，综合来看工业生产总体依然偏弱。

工业生产虽略有放缓，但产业结构还是在不断优化。从工业情况来看，1-8月份规模以上工业增加值增长5.6%，高技术制造业增长达到8.4%，明显快于全部工业增长速度。付凌晖表示,下阶段工业生产稳定发生的态势没有变化，有诸多向好的因素支撑。

图片来源：国家统计局

投资方面，1-8月份的全国固定资产投资（不含农户）为40万亿元，同比增长5.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。从环比速度看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.4%。其中，民间固定资产投资23.70万亿元，增长4.9%，增速比1—7月份回落0.5个百分点。

其中，制造业投资同比增长2.6%，增速回落0.7个百分点。国泰君安指出，制造业处于内外交困的局面虽然还未得到好转，但是随着出口抢跑出现小幅度好转，以及减税降费等政策效应开始逐渐显现，制造业投资开始小幅回升，但是2018年下半年制造业投资的基数较高，会给制造业投资带来一定的上行压力。

而基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）则同比增长4.2%，增速比1-7月份加快0.4个百分点。边泉水分析认为，今年以来基建投资增速整体回升力度较弱，但8月建筑业PMI回升表明政策支持下建设项目逐步落地，叠加专项债净融资额有所增加，8月基建投资或将回升，全年在“稳增长”的基调下，基建投资仍有进一步回升空间。

付凌晖在会上指出，中国的基础设施增长还有很大潜力，整体存量水平大约相当于发达国家爱的30%。

房地产开发投资方面，1-8月共完成投资84589亿元，同比增长10.5%，增速比1-7月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资62187亿元，增长14.9%，增速回落0.2个百分点。

边泉水表示，8月地产销售数据全面下行，土地购置费处于下行趋势中，建安投资在竣工依然低迷的状态下也未见大幅好转，拖累房地产投资增速。此外，政治局会议强调“住房不炒”、“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，下半年地产收紧趋势明显。