重磅!欧央行降息+重启QE特朗普又急了节后中美一起降息?

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  北京时间本周四晚,欧洲央行利率决议将存款利率下调10个基点至-0.5%,这是欧洲2016年3月以来首次下调,并改变利率政策指引,宣布重启QE。这一举动不仅让美国总统特朗普急了,也让国内对是否跟进降息的讨论之声再起……

  欧元剧烈动荡

  消息一出,短短10分钟左右,欧元兑美元急速下跌超百点,最低运行至1.0927,不久后则上演了惊天的V型反转。

  

  美元黄金同步

  与此同时,在欧洲央行宣布降息后,美元指数也迅速拉升,最高上行至99.11,此后则是上演了倒V型走势。

  

  同样,黄金也是迅速拉升,消息一出,便从1505美元/盎司左右,急速拉升到最高的1525美元/盎司,此后则是明显回落。

  

  每月200亿欧元

  在本次利率决议上,欧洲央行宣布,将于11月1日起,重启资产购买计划,规模为每月200亿欧元。对到期债券的投资会持续2~3年。

  此外,利率决议显示,欧洲央行将开始实施利率分级制度。在新的QE结束后才会考虑加息。只要有需要的话,就会继续保持债券再投资。欧洲央行将开始定向长期再融资操作来保持银行良好的借贷环境,保证货币政策的顺畅转变,进一步支持货币政策的宽松立场。

  其实,欧央行8月利率决议已经为本月降息做好了铺垫。当时的政策声明显示,欧央行将前瞻指引调整为“计划将基准利率保持在目前或更低水平(原为目前水平)至少到2020年上半年”,以保证通胀在中期内趋近2%的目标。如有必要,将继续维持有利的流动性环境及足够的货币宽松度,并计划评估政策选项,包括利率分层制度和新一轮资产购买计划。

  市场人士怎么看?

  在欧洲央行宣布降息后,财经网站Forexlive分析师Justin Low认为,总体来看,欧洲央行此次决定相对市场预期而言相对软弱,但重启QE确实为债券投资者带来了一些盼头,但我认为这还远远不够好。市场正在根据欧洲央行鸽派的决定做调整,市场不太认为这系列决定足以让欧洲经济获得回升,也并不能将长期通胀预期得到提高。

  杰富瑞集团欧元区经济学家Owen称,预计欧洲央行将于明年第二季度开始货币政策正常化。欧洲央行的利率决议表明了“非常鸽派的倾向”。

  纽约梅隆投资管理旗下牛顿投资管理固定收益主管布莱恩(Paul Brain)则表示,虽然降息可以降低融资成本并鼓励消费,但正不足以扭转经济现状,更深程度的低利率反而可能影响金融稳定,相对而言,通过向银行部门提供流动性或购买资产可能会对刺激欧洲经济有一定帮助。

  降息潮继续上演

  本周四,除了欧元区以外,土耳其央行也宣布下调基准利率,从19.75%下调至16.5%。而在此前的7月,土耳其央行刚刚把基准利率从24%下调至19.75%。

  据不完全统计,今年以来已有近30个国家或地区央行进行了降息,其中印度年内更是已经4次降息。美国则在北京时间8月1日凌晨宣布降息,将联邦基金利率下调25个基点至2%-2.25%的水平。

  特朗普“催促”降息

  在8月1日美联储宣布降息后,在会后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔当时发表讲话称,美国经济前景维持良好,降息旨在提振通胀向目标水平发展,降息可以促使通胀更快回归2%目标水平。

  鲍威尔进一步强调,此次降息属于政策中段的调整,降息是出于对美国经济的保护,这并不是长降息周期的开始但可能会再次降息。他还称,也不要设想美联储不会再次加息。

  不过,美国总统特朗普却是等不及了,在8月8日便对强势美元和美联储进行了炮轰,称不喜欢美元因为美联储政策而走强,他认为美联储每一步都走错了。

  特朗普表示,强势美元损害了包括波音、卡特彼勒在内的美国跨国公司利益。他在推特中写道:“如果美联储大幅降息(没有通货膨胀),而且没有量化紧缩,美元将使我们的企业能够在任何竞争中获胜”。

  他还称,美国拥有世界上最伟大的公司,但美联储却并非最伟大的央行。在他看来,美联储的每一步都走错了。“他们必须更大幅度、更快地降息,现在就停止荒谬的量化紧缩”,特朗普写道。

  而在欧洲央行宣布降息后,据一财报道,特朗普再次表示:“欧洲央行反应很快,将存款利率下调了10个基点。他们试图让欧元贬值的行动成功了,这会损伤美国出口。而美联储则没有动作。”

  美国9月降息概率大增

  随着特朗普的“咄咄逼人”,目前市场上对美联储9月降息的预期进一步升温。

  根据最新的芝商所“美联储观察”数据显示,市场预计美联储9月降息25个基点的概率为88.8%,而在此前,这个比例仅为78.8%。

  在欧洲央行宣布降息后,白宫贸易顾问纳瓦罗就表示,欧洲央行的行动增加了美联储降息的可能性。

  而美国财长努钦则表示,对欧洲央行下调利率并不感到意外。但欧洲的负利率令人担忧,使得经济状况表现良好很困难。而对于特朗普有关欧洲央行的言论,努钦称,美国致力于保持美元稳定。

  

  中国会跟吗?

  对于中国来说,央行刚刚进行过降准,接下来会进行降息吗?

  其实在此前央行降准以后,市场对MLF降息的预期更为强烈。交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示,预计9月美联储可能还会降息,央行预先通过降准释放流动性,也是为了给下一步调降MLF利率提供条件。交行金融研究中心预计,9月20日前央行大概率下调一次MLF操作利率。

  

  “从本月的两次MLF续作的时间窗口上看,由于美联储本月议息决议是北京时间 9月19日早间公布,相比9月7日到期的MLF,9月17日的MLF 续作更加值得关注。”一位国有大行金融市场部人士表示。

  中信证券首席宏观分析师明明也预计9月会降息。该机构认为,从2018年以来的降准政策实际上效果并不明显,其原因在于货币政策的传导渠道不畅,要通过引导LPR下行来降低实际利率水平,而LPR下行的空间仍然需要降息等落地才能打开。同时,美联储再次降息在望、国内通胀压力阶段性回落,国内降息空间也将打开。

  不过,市场也有不少谨慎的声音。光大证券认为,当前LPR报价利差尚具有较大的压降潜力,不应该立刻降低MLF利率。

  民生证券也认为,如果短期内加码宽松刺激政策,可能再次推高我国金融风险和固化经济结构扭曲,使过去几年的努力付之东流。基于防范金融风险、中美磋商不确定性、预留政策空间等多重考虑,中国货币政策短期不具备大幅宽松条件,重心仍是贷款利率市场化改革。

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