降息押注攀升，期金终结四连跌收复千五关口

周三(9月11日)金价走高，COMEX 12月黄金期货收涨4美元，涨幅0.3%，收于1503.20美元/盎司，重新站上1500美元关口；因市场预期主要央行将放松货币政策，而全球经济增长风险持续，尽管对风险较高资产的需求改善限制了金价涨势，令金价保持在四周低点附近。

TIAA Bank全球市场总裁Chris Gaffney表示，如果欧洲央行宣布再次减息或增加流动性，应该会提振贵金属，这为金价提供了正面基调，低利率和全球增长放缓正帮助黄金持坚。现货黄金要升向1500美元，我们需要看到紧张局势加剧，以及对降息的预期增强。

近期债券收益率继续稳步攀升，华尔街股市上扬，投资者的注意力转向欧洲央行周四的货币政策决定，外界普遍预期欧洲央行将降息。欧洲央行的决定可能为美联储和日本央行下周即将做出的利率决定定下基调。

尽管近期经济指标可能促使美联储降息25个基点，但TIAA Bank的Gaffney表示，“没有必要大幅降息50个基点。”较低的利率降低持有无收益黄金的机会成本，且令美元承压，令黄金对持有其他货币的投资者来说更便宜。

随着中美贸易谈判前景回暖之际，美债收益率也持续呈现出回升的态势，目前10年期美债收益率依然回升至1.7%上方，并且与2年期美债收益率倒挂的情况也得到了一定的纠正，而在这样的情况下，现货黄金暂时跌破1500美元关口，不过当下市场更为关注的是本周四将会举行的欧元区央行议息会议。届时倘若欧银采取进一步降息或是刺激性的举措，那或许仍将会对贵金属价格产生一定支撑，但同时欧元的走弱又有可能会刺激美元上攻从而打压贵金属的走势，故此实际情况需届时进一步进行观察。

道明证券商品策略主管Bart Melek表示，美国股市飙升，美元走强以及债券收益率上升已经促使多头投机者减少黄金敞口。周一金价跌至略低于1500美元/盎司的水平，如果美联储在9月18日没有发出非常温和的信号，我们认为黄金可能下跌至1480-50美元之间的支撑位。

在此阶段，黄金市场认为美联储将实现中性下调，不会无条件地承诺大幅降息。我们认为，无论央行在未来几个月做什么，美中贸易战后的贸易活动减弱，全球经济将下滑已成定局。德国显示疲软，中国继续令人失望，并且有迹象显示美国也在放缓。鉴于上述情况以及货币政策效率不高的事实，应该看到预期的黄金下跌应作为一个买入机会，央行将需要积极采取货币行动，以阻止明年全球经济活动的急剧下滑。