信托公司会不会跑路或倒闭?我们数据分析一下

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  2018年以来,金融市场乱象横生。除了6~8月份密集爆雷的P2P平台,部分持牌私募基金管理人也出现了跑路情况,导致投资人血本无归。由于信托在大类上也属于私募产品,不少投资者不由得担心:信托公司会跑路吗?或者,信托公司会倒闭吗?信托公司倒闭后信托资产如何处理,会影响我的信托资产吗?

  1、信托公司会跑路吗?

  要回答某一个公司是否会跑路,公司股东背景就十分重要。一般来说,自然人背景的私营企业,实控人/股东可能会出现资不抵债、跑路情况,但如果公司背景为大型企事业单位,跑路的可能性就几乎不存在了。

  

  具体到信托公司,之前选信托网对信托公司的背景做过梳理,详见:

  

  

  

  

  

  如今,信托公司注册资本均在10亿以上,大部分在30亿以上,以央企、国企、大型金控集团背景为主,日常经营活动受银保监会监管。信托公司由于业务的私募性质,平时做的公开宣传不多,导致许多人不了解。但是只要稍微一核实,就不难得出结论:信托公司是不会跑路的。

  截至8月19日,今年以来共有5家信托公司增加注册资本的请示获批,较去年同期减少了4家,增资规模较去年同期下滑了22.64%。这5家信托公司分别是:光大兴陇信托、东莞信托、兴业国际信托、中原信托、华宝信托。

  TOP20排名生变

  今年以来5家信托公司总计增资96亿元,增资规模较去年同期下滑了22.64%。

  1月3日,甘肃银保监局发布批复,批准光大兴陇信托增资30亿元,采取原股东等比例一次性将注册资本金从34.18亿元增加到64.18亿元。由此,光大兴陇信托的排名在年初也从30多名升至第9名,近期被后来居上的兴业国际信托推至第10名。

  1月8日,广东银保监局下发批复,批准东莞信托增资2.5亿元,注册资本金由12亿元增资至14.5亿元。

  兴业国际信托此番增资规模最大,一举增资50亿元从15名跻身到行业第7名。6月17日,福建银保监局发布批复,同意兴业国际信托以未分配利润转增注册资本的方式将注册资本由人民币50亿元变更为人民币100亿元,各股东股权比例保持不变。

  6月25日,河南银保监局公布,批准中原信托增资3.5亿元,注册资本金由人民币36.5亿元变更为人民币40亿元。

  8月16日,上海银保监局发布批复,同意华宝信托的注册资本由37.44亿元人民币(含1500万美元)增加至47.44亿元(含1500万美元),原有股东及股权比例保持不变。增资10亿元后华宝信托的行业排名从30多名跃至19名。

  而去年同时段获批复增资的信托公司有9家,总计增资规模约124.07亿元,分别是:厦门国际信托增资2.5亿元;江苏省国际信托增资10.76亿元;陆家嘴国际信托增资10亿元;华润深国投信托增资50亿元;安信信托增资9.11亿元;华鑫国际信托增资13.75亿元;山东省国际信托增资5.88亿元;上海爱建信托增资12亿元;英大国际信托增资10.07亿元。

  截至目前,共有7家信托公司的注册资本金在100亿元及以上,分别是:重庆信托150亿元、平安信托130亿元、中融信托120亿元、华润深国投信托110亿元;昆仑信托102.27亿元、中信信托100亿元、兴业国际信托100亿元。

  

  2、信托公司会倒闭吗?

  许多人可能还是会担心,信托公司即使不跑路,有没有可能倒闭呢?毕竟任何企事业单位法律上都有因经营不善、长期亏损而倒闭的可能。

  关于这一点,选信托网也可以明白地告诉投资者:信托公司破产、倒闭的可能性仍然是很小,几乎是不存在的。

  原因也很简单,信托公司除了正常的经营、投资获得收益外,信托公司所持有的的【信托牌照】本身就是价值很高的资产。信托牌照涵盖金融各个领域,全国仅有68家信托公司,且银监会已经停发新的信托牌照,比银行牌照还要稀缺。信托公司出现资金困难后,通常会采取置换股权等方式获得新的增量资金入主。

  3、信托公司可能出现的情况:银监会公开处罚或暂停业务

  综合上述分析,信托公司牌照稀缺昂贵,又背靠财大气粗的央企、国企、大型金控集团,出现倒闭、跑路的可能性几乎为零。但是,信托公司毕竟受银保监会的严格监管,一旦银保监会发现信托公司违规后,通常采取三种方式:

  通报批评;

  罚款;

  暂停业务

  以“信托公司罚单 银监会”为关键词,可以搜索到一大堆处罚结果,2018年以来,银保监会截止目前已对18家信托公司开出22张罚单,里面大多涉及风控管理、地方融资平台规范、资金监控等问题。

  如果信托公司的问题比较严重,部分信托公司会暂停业务,启动内部整改措施,这类暂停通常有一个期限,在三个月到一年不等,之前也有过案例。银监会的处罚是针对信托公司层面上的处罚,一般而言,对投资者影响不大。即使您投资的信托产品对应的信托公司被处罚了,信托资产也不会受到影响,可参考《如何理解信托的独立性》。

  4、信托行业稳定器:信托业保障基金

  信托业保障基金就是主要由信托业市场参与者共同筹集,用于化解和处置信托业风险的非政府性行业互助资金。2014年12月10日,中国银监会和财政部联合发布了《信托业保障基金管理办法》,中国信托业保障基金有限责任公司也于2015年1月16日获发营业执照,注册资本115亿元人民币,由13家经营稳健、实力雄厚的信托公司出资设立。

  

  按照“信托 血本无归”作为关键词搜索,跳出来的内容有几十页。许多刚开始接触的投资者,往往还没开始看项目,就被“血本无归”吓得要打退堂鼓。信托往往要300万起投,一旦出了问题颗粒无收的话,是不是本金都要不回来?

  “信托”是一个宽泛的投资品类,信托和信托也不同。信托牌照被称为“最稀缺”的牌照,原因就是因为信托公司拥有最广泛的投资范围,可以跨资本市场、货币市场、实业市场配置资产,能够开展融资、股权投资、资产管理等各类金融业务。目前市场上在发行的就有股权信托、二级市场信托、慈善信托、艺术品信托,还有一般投资者最常见到的债券类固收信托。因此,看到“投资信托血本无归”这类报道后,投资者应该追究一下,到底是哪种信托血本无归了?跟自己想要投资的项目有关系吗?

  哪些信托失败后可能血本无归?

  股权投资行业高风险高回报已经是投资界的常识,这在信托中也不例外。一般来说,投资于未上市公司股权的项目,如果信托投资后顺利进入后续融资,即有其他的投资方“接盘”,或者所投企业顺利上市,投资者通常都能得到高额回报,回报率要根据入场时企业的估值水平而定,往往是300%以上,数倍不止。但是如果所投企业业绩不如预期,没有后续投资方进入或者上市失败,股权投资者就可能面临公司估值大幅缩水,无法退出的窘境。如果所投企业破产清算,投资者就可能会面临“血本无归”的处境。

  其次是投资于二级市场的信托,常见的通常会设置平仓线和预警线以及“优先+劣后”的项目结构,如果所投股票股价上涨,信托产品净值上浮,投资者就享有项目收益。但如果所投标的巨额下跌,到了平仓线执行平仓策略,投资者就会蒙受损失。假设平仓线设在20%,劣后级的份额也为“20%”,“劣后”级的投资者就会面临“血本无归”。但“优先级”的投资者仅承受20%的本金损失。目前此类信托产品已经少见,多见在私募基金结构中。

  一般投资者所讨论的通常是固定收益类债权信托。由于项目本身的债权性质,属于“欠债还钱”,标准的债权项目中,融资方即使破产清算,也要先偿还信托贷款,这一点跟股权投资就完全不同。况且在信托项目风控中,通常还有“抵押物”“应收账款”“担保方”等多重风控设置,一旦项目出现风险,信托公司层层追溯处置可变卖资产,虽然处理流程可能会较长,但一般不会出现“血本无归”的情况。

  

  债权类信托项目出问题后都怎么处理的?

  不会血本无归≠不会亏损,一旦融资方确实不能如期还款,信托公司会如何处理?这个问题选信托网在之前“信托到期不兑付怎么办”中有过详细讨论。这里举个例子,假设目前发行中的“中江信托-金兔54号”出现风险,融资方到期还不了钱,中江信托会怎么做呢?

  一般来说,信托公司首先会向法院提交材料,申请冻结银行账户,监管资金往来;但大部分投资者也会想,这时候融资方都没钱了,冻结账户有什么用呢?这时项目的风控就要起作用了。

  我们看该项目的风控:

  1、房产抵押:提供极易变现的办公大楼作抵押,抵押率不超过50%;

  2、国企担保:盘锦建设投资有限公司(总资产440亿元),国有独资,2012年成功发行15亿7年期债券,AA评级,提供无限连带责任保证;

  可以看到,主要是下述流程:

  【抵押物处理】→融资方提供了一个价值2亿以上的办公楼作抵押,信托公司可以根据抵押合同对办公楼做拍卖处理,回笼资金,如果折价率不超50%,则有望覆盖贷款本金;

  【担保履约】→本项目中,盘锦建设投资有限公司负有担保责任,一旦融资方盘锦市双台子区经开有限公司无法偿还贷款,担保方就负有代偿义务。信托公司会根据担保合同要求担保方代偿,必要时向法院申请强制执行。

  当然,以上只是一个浅显的分析,实际执行起来费时费力,信托公司也要花费大量的人力物力交涉,抵押物处理往往要一年以上,投资者不愿意冒险等待也是常有的事。信托公司如果想要息事宁人,有时先用自有资金兑付给投资者,然后自己再慢慢跟融资方打官司,这也就是大部分信托一直被诟病的“刚兑”的原因。投资者可以通过天眼查等公开查询系统查看,几乎每个信托公司都有一大堆涉讼项目,大部分都是和融资方打官司。

  实际执行的情况怎么样呢?例如最近被爆出风险的几个项目:

  【XX信托-金鹤XXX】:项目3月份爆出两年期延期违约后,目前已经全部本息兑付。

  【XX信托-信德X号】:项目延期后信托公司与融资方达成一致,已兑付本息50%,剩余50%将于接下来一年内兑付。

  其他还有例子不胜枚举,大部分项目都是延期后,信托公司与融资方协商处理,由于有“抵押物+债权受让+担保方”等多重风控设定,债权项目投资者“血本无归”的案例并不多见。

  网上热传的“投资XX万买信托血本无归”,如果深究下去,大部分都是买了假信托或者股权类信托,但媒体以博眼球为要义,从不主动解释。据信托业协会最新数据,2017年全年信托行业风险项目的比率在0.5%左右,面向个人投资者的就更少,所以投资者不必过于恐慌。

  溯本清源,回归底层资产风控

  从上述分析中,投资者可以看到,【风控措施】可谓信托项目的安全垫。一旦项目出现风险,风控措施就会马上进入处理视野。因此,在选择投资项目时,对融资主体的关注、对风控措施可执行性的关注都是重中之重。现在的信托结构往往设置复杂,要穿透到底层资产,评估风控是否到位需要深厚的专业背景,例如要考虑抵押物估值是否过高、流动性是否好,要考虑应收账款债务人经营情况,考察担保方自身债务情况及现金流周转等等,对普通投资者来说找一个专业、独立、靠谱的理财经理是更为现实的选择。

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