OTA市场压力大,携程小县城与国际化双道并行

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  编者注:携程9月10日凌晨公布了第二季度财报,营收利润均超预期,但增速放缓,财报发布后,盘后股价下跌超5%。

  作者/华盛学院阿狸

  

  行情来源:华盛证券

  营收同比增长19%,营业利润率显著提升

  携程于9月10日凌晨,美股盘后发布了第二季度财报。第二季度营收为87亿元人民币,同比增长19%;营业利润为13亿元人民币,同比增长84%。虽说这两项核心数据超过分析师预期,但较前两个季度增速有所放缓,财报发布后,携程盘后股价跌幅超5%。

  第二季度归属于公司股东的净亏损为4.02亿元,大幅低于市场预期的盈利8.09亿元。携程解释称,这主要是由于股权证券投资公允价值变动造成了13亿元亏损。不按照美国通用会计准则,当期归属公司股东的净利润为13亿元,去年同期为11亿元。

  分业务来看,第二季度携程住宿预订营业收入为34亿元,同比增长21%;旅游度假业务营业收入为11亿元,同比增长25%;商旅管理业务营业收入为3.09亿元,同比增长21%。

  本季度公司毛利率为79%,与去年同期的80%基本持平。但受益于运营效率的提升,第二季度营业利润率达20%,去年同期为16%,上季度为17%,是近几年来同期表现最好的营业利润率。

  加速全球化,国际业务占比超35%

  携程自2018年来一直在加大国际化投入,第二季度国际业务收入占总收入的比重超过35%,其中国际酒店和国际机票业务增速(除天巡业务外)是同期中国出境游增速的两倍多。携程之前还披露,携程的国际火车票业务已布局50多个国家和地区,境外打车服务也已覆盖欧美和东南亚47个国家、超过785个城市。

  目前携程全球化战略布局仍正在加速。上月末,携程宣布完成了与Naspers Limited.的股权置换交易,成为印度最大的在线旅游公司MakeMyTrip的最大股东。通过加码对MakeMyTrip的投资,携程将深入参与印度这个在OTA领域快速增长的重要新兴市场。

  渠道下沉,门店单日营业峰值突破1.2亿

  除了积极布局海外市场,国内的下沉市场用户旅游需求潜力也是巨大的。随着经济的发展,下沉市场的整体经济情况得到改善,人们的消费能力正在增强。摩根士丹利预测,到 2030 年,中国的下沉市场将推动全国三分之二的消费增长。

  财报显示,低星酒店客房夜数连续5个季度同比上升超50%,单日营业额峰值突破1.2亿元人民币。为了进一步激活下沉市场的用户消费需求,携程正计划招聘 5000多名员工,新增 1300 多家线下店,其中有一半将开在县级市。

  据早前携程公布的数据,其旗下的携程旅游、去哪儿旅行、旅游百事通三个品牌门店,1至8月出团销售额突破100亿元,比2018年提前4个月完成百亿目标。目前携程旅游品牌门店已覆盖240多个地级市、450多个县域城市,旗下门店数量今年将达到8000家。

  结语

  携程目前已经是全球第二大OTA,仅次于Booking,但体量变大之后,要想维持营收稳定增长就变得比较困难了。公司预计,2019年第三季度营收同比增长率将保持在10%至15%左右,较本季度和去年同期均有所放缓。

  风险及免责提示:以上内容仅代表本文作者的个人立场和观点。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。本文不构成任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

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