降准已来，降息还会远么？ 揭秘保险在经济下行周期中的价值

导读：

“上周五的降准政策其实已经拉开了新一轮降息周期的序幕，而在经济下行周期中，储蓄类保险的价值何在？今天我们就来探讨这个话题。”

上周五央妈公布了2019年第三次降准的消息，其实此次降准也不是什么秘密，很多行内人士都已预测到了央行在9月实施降准的可能性，而降准的目的说白了就是要刺激实体经济，缓解目前经济下行压力对各行各业的负面影响，同时与降准一直都相生相伴的降息应该在不久后也会到来。目前不仅是中国，其实全世界都在受到经济下行压力的影响，那么在这样一个经济下行周期中，号称安全稳定的储蓄类保险产品又有怎样的价值呢？今天的文章笔者便带大家来探讨一下这个话题。

2019年9月3日人民日报国际版刊文

上周五央行降准政策截图

目前国内和国际经济形式的下行趋势是不言而喻的，国际上如美国的金融市场收益曲线倒挂现象不断出现，而收益曲线倒挂现象从历史上分析大概率是经济衰退的先期表现，为此近期国际货币基金组织已把今年的全球经济增速下调至3.2%，为过去10年来的最低值；同时在内地不仅是从国内生产总值(GDP)增速（2019年上半年数据为6.3%），还是从消费者信心指数等指标来看，在2019年都有不同程度的回落，这也客观印证了目前经济下行压力正在席卷全球的事实。

经济周期示意图

在经济学上有一个叫做经济周期(Business cycle)的名词，其意思是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。经济周期可以分为四个阶段：繁荣、衰退、萧条和复苏，每个阶段都有不同的定义与特点，同时影响经济周期的因素有很多，但无论如何世界经济一直都是按照经济周期的形式在慢慢发展，而笔者刚刚讲得美国金融市场收益曲线倒挂现象便是经济周期中衰退周期的先期表现形式之一。

按照经济周期理论，世界经济每几十年便会轮回一次，轮回的时间或许有长有短，但整体趋势却是从未有过大的改变。虽然从目前的情况来分析，我们还无法断言国际经济已经步入了衰退周期，但至少眼下确实有不少人对国际经济形式还是报以担忧的情绪，但担忧并非是解决问题的方法，因此接下来笔者便会对号称是避险专属产品的储蓄类保险在经济周期中的适用性分享一些自己的看法与观点。

储蓄类保险的三大核心特点

要说这个适用性，我们需要回过头来看看储蓄类保险的三大特点：保险期限一般为中长期、回报相应稳定和产品的安全性。笔者觉得针对储蓄类保险而言，从这三点分析就可以较为清晰的看到它在经济周期中的核心价值。

先说这个中长期特性，因为储蓄类保险产品的保险期限一般都为中长期（很大部分都是终身），所以从时间上来分析，长期的保险产品很有可能跨越数个经济周期，由此亦可规避掉在不同经济周期中所发生的财务风险。

如果您对笔者刚刚说的结论有些疑惑，那么可以联想一下股票操作，股票有涨有跌，其浮动形式也类似于经济周期模型，而我们在日常股票操作中，追涨杀跌也是常有的事，虽然长期看来股票确实是在上涨，但一顿操作猛如虎，一看只赚二百五的事情也不是少数，这个是炒短股的通病，但反过来如果我们是长期持有股票呢？是不是就可以规避掉因追涨杀跌等操作失误所造成的损失了呢？这对保险与经济周期来说理论上同样适用。

接着来说说回报，内地的年金储蓄类保险目前大致有三种形态：年金主险(无分红)、年金主险(无分红)+万能账户和年金主险(有分红)+万能账户，三者虽然预期收益略有差别，但其保证部分收益却都是写进合同的，同时保证部分的收益也不算低。

针对年金储蓄类保险来讲，虽然含分红和万能账户的年金保险具有一定的预期收益，但如果只按照其年金部分的保证回报与万能账户的保底收益来计算，长期的IRR应该也在3%以上；如果是针对不含分红与万能账户的年金产品，其保证部分的回报会更高一些（如预定利率为4.025%的年金险长期保证IRR可接近4%），虽然3%-4%的年回报看似不高，但若是放在经济衰退周期与萧条周期里，这便可算作是一份非常不错的保证回报了(比如目前余额宝等宝宝类产品年回报率大概只有2.3%左右，随着降准降息其大概率还会下降)。所以储蓄类保险就是这样，在经济繁荣期它的回报肯定比不过很多投资品，但其稳定的回报在经济衰退期时便会显得尤其有价值。

在长达数十年的经济周期中，投资有风险是条铁律，而就拿内地前两年的情况，很多投资P2P产品的客户都是血本无归，虽然前些年P2P产品的回报的确很高，但当经济下行，资金困难发生时，部分公司的资金流问题便最终演化成了跑路的结果。笔者并非是指P2P产品不好，其实P2P产品只要有合规的操作亦是我们投资方面可以考虑的标的之一，但究其目前的监管，其实还存在一定的问题。在目前内地的金融市场上，老百姓能够买到的回报写进合同的产品可能也只有定期存款与储蓄类保险等极少数了，所以储蓄类保险的回报安全在合同上就已经有所体现，同时考虑到国家对于保险行业的严格监管与法律兜底等因素，这都使得保险产品成为了内地所有投资标的中可谓最安全的存在，这份安全性可能在经济繁荣期内难以体现，但是在经济发生衰退，其他金融投资品的违约风险显著提升时，保险产品的安全性才能真正体现出价值。
今天的文章笔者只是想客观谈下保险在不同经济周期中的作用，而储蓄类保险被人诟病的收益较低，期限较长等缺点其实正是它在经济衰退与萧条周期中最难能可贵的价值。审时度势，趋利避害相信是所有人做投资决定时的核心准则，但切记还有一点，那就是眼光要放长远一些，因为中国老百姓似乎还从未体验过真正的低利率市场，同时大部分人也还未能明白储蓄类保险的核心价值，但真正的低利率市场不出意外就在不远的将来了，最后提示今天的文章笔者没有写储蓄类保险在经济周期中的不足，因为这些不足许多投资者认识的应该比我还要深刻，根本不用再提了，我们下期再见！

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