银行中报业绩逐渐回暖，估值处于低位水平

截至8月30日，沪深两市全部银行股中报业绩报告披露完毕，半年报成绩单非常靓丽。其中大盘银行股营业收入继续领先其他银行股，中小盘银行股增速继续保持高速增长。由此可见，各大银行今年上半年业绩逐渐回暖，银行转型成效明显。

一、银行中报业绩靓丽

据有关数据统计，沪深两市的35只银行股全部披露了半年报业绩，数据显示银行基本面逐渐向好，银行盈利能力持续加强。

营业收入方面，有6家银行股收入超过1000亿元，均为大型国有银行，其中号称“宇宙第一大行”的工商银行摘得桂冠，上半年营业收入高达4429.15亿元，同比增幅高达14.3%；排名第二的是建设银行，营业收入高达3614.71亿元，同比上涨6.08%；紧随其后的是农业银行，收入达3244.67亿，同比上涨5.36%。此外，中国银行、交通银行、招商银行今年上半年的营业收入均超过1000亿元。营业收入在500亿元到1000亿元之间的银行有6家，他们分别是浦发银行、中信银行、兴业银行、民生银行、平安银行、光大银行。

盈利方面，有四家银行上半年的净利润超过了1000亿元，它们分别是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行，其中工商银行利润高达1679.31亿元，同比上涨5%，排名各大银行首位；建设银行次之，今年上半年的利润达到1541.9亿元，涨幅为5.59%；排名第三的是农业银行，净利润为1214.45亿元，同比上涨4.88%。

2019年上半年银行中报资产质量排行榜，沪深上市的银行股不良资产率全部控制在3%以内，在0.78%到2.39%之间。其中最低不良率的是宁波银行，仅为0.78%，跟年初扯平；最高不良率的是郑州银行，为2.39%。在1%以内的银行股有3只，它们分别是宁波银行、南京银行、常熟银行，不良率分别是0.78%、0.89%、0.96%。

二、银行估值水平低

从银行股整体行情来看，2019年上半年银行股整体涨幅达到17.35%，在全部板块中处于中等水平。

从估值水平来看，现在的银行股整体估值跟去年大体相当，目前银行的整体估值仍然处于低位水平，为6.33倍。从长期来看，银行股估值仍有上行的发展空间。

从个股市盈率来看，低于6倍静态市盈率的银行股分别有民生银行、贵阳银行、华夏银行、交通银行、北京银行。而静态市盈率超过10倍的有江阴银行、苏农银行和宁波银行，苏州银行和紫金银行估值均高于15倍。

三、北上资金青睐银行股

近段时间以来，北向资金一直呈现净流入的势头，随着大量场外资金流入A股，A股将迎来久违的“活力”，可以进一步提高市场的流动性。

据统计，8月份以来，北向资金有加速流向A股的迹象，净流入创出最近几年的历史纪录，其中近四周的净流入金额分别有9.07亿元、112.49亿元、145.62亿元、280.09亿元。值得关注的是，上周北上资金净流入了280.09亿元，创下单周净流入最高的纪录。

北上资金流向方面，增持股数超过6千万股的全部均为银行股，其中增持股数最多的是农业银行，数量为1.25亿股，值得关注的是，北上资金持有农业银行超过10亿股；民生银行、光大银行、中国银行分别增持了0.92亿股、0.69亿股、0.62亿股。由此可见，北上资金格外青睐于银行股。

四、年内银行股上市潮

据最新的数据统计，今年以来上市的银行股多达7只以上，超过2017年和2018年上市银行数量的总和。包括重庆银行等17家银行均在A股排队IPO，一定程度上表明了今年以来银行IPO明显得到提速。值得关注的是，重庆农商行是首家“A+H”股的农商行，9月6日证监会正式核准了重庆农商行首发申请，将成为沪深两市第34家上市银行股。

2016年银行股上市正式开闸，彼时上海银行、贵阳银行等银行纷纷登陆A股市场。据了解，今年排队上市的银行所在地域主要集中在沿海地区，其中广东地区的银行最多，达到4家，江苏地区银行次之，数量有3家。

值得关注的是，目前排队等待IPO的银行股中，有一家“超级巨无霸”邮储银行在排队列表里面，估值超过10万亿级别，是六大国有行中唯一一家没有登陆A股市场的银行。

五、短期市场对银行股存在悲观预期

上半年银行业绩表现极为靓丽，那么银行的后市会如何呢？有市场人士认为，近期贷款基准利率调整为LPR，贷款利率出现单边下降趋势，如果银行不调整存款利率，利差将会进一步收窄。所以短期而言，市场对银行股存在悲观的预期。

但是有人持相反的观点，他们认为短期LPR对银行的整体盈利情况的冲击有限，下半年贷款投放较少，年内受LPR调整对银行影响可以忽略不计。

虽然A股市场对银行股存在悲观的预期，但是整体而言银行股仍处于低估值水平。从上半年银行股的业绩数据来看，基本面良好，并且业绩处于较高的增速。总体而言，银行股可以作为长线投资标的，目前是布局银行股的良好时间点。