上交所亮剑否决科创板第一单! 国科环宇二度“折戟”中泰证券也哭了

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  华夏时报(chinatimes.net.cn)记者杨柳 陈锋 上海报道

  上交所9月5日晚间发布科创板上市委员会第21次审议会议结果,同意杰普特科创板首次公开发行上市,同时否决了北京国科环宇科技股份有限公司的IPO申请,这是科创板上市委自2019年6月5日第一次审核会议以来的首次否决。

  8月30日,证监会否决了恒安嘉新的科创板注册申请,短短一周时间,国科环宇被否让科创板市场变得敏感起来。

  知名基金首席分析师李维对《华夏时报》记者表示,两家公司接连被否,足以见得注册制不是不审核,而是将审核权下放到交易所,让交易所承担起审核的功能。在科创板试点注册制下,发行人是信息披露的第一责任人,拟上市公司对于信息披露具有诚信义务及法律责任,应充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息,确保信息披露真实、准确、完整。

  本周,上市委将在9月9日、11日,分别召开第22次、23次审议会议,审议鸿泉物联、奥福环保、迈得医疗和致远互联4家企业的上市申请。

  遭遇上市委首否 关注三大重点

  北京国科环宇前身有限公司成立于2004年11月,2018年12月28日整体变更为股份公司。据招股书披露,国科环宇是一家航天关键电子系统解决方案提供商,是我国载人航天、北斗卫星导航系统、高分辨率对地观测系统等国家重大科技专项关键电子系统的核心供应商。

  招股书显示,2016年、2017年、2018年及2019年上半年,公司实现营业收入分别为6311万元、12628万元、18706万元及2741万元,扣非归母净利润分别为-1828万元、395万元、2057万元及-1824万元。本次IPO,国科环宇拟公开发行1000万股,占发行后总股本25%,募资3.32亿元。

  上交所于2019年4月12日受理国科环宇科创板发行上市申请,进行了三轮审核问询。在审核过程中,上交所重点关注了三个方面情况:一是发行人直接面向市场独立持续经营的能力,二是发行人会计基础工作的规范性和内部控制制度的有效性,三是关联交易的公允性。

  最终,科创板上市委审议认为,国科环宇关联交易占比较高,业务开展对关联方存在较大依赖,无法说明关联交易价格公允性,重大专项承研业务模式非市场化取得,收入来源于拨付经费,不符合业务完整、具有直接面向市场独立持续经营能力的要求。

  同时国科环宇首次申报时未能充分披露重大专项承研业务模式,对关联方的披露存在遗漏,未充分披露投资者对发行人作出价值判断和投资决策所必须的信息。

  不仅如此,公司短时间内财务数据存在重大调整,母公司报表净利润存在995.91万元的差异,反映发行人存在内控制度不健全、会计基础工作薄弱的情形。

  记者了解到,在此之前,国科环宇曾于7月28日申请中止科创板上市审核。据上交所相关负责人透露,由于审核机构瑞华会计师事务所被中国证监会立案调查,上交所对国科环宇及其他同样聘用瑞华会计师事务所的项目中止审核。在历经一个月的等待后,国科环宇重新回到待审核名单中。

  国科环宇的保荐机构是中泰证券股份有限公司,这是中泰证券保荐上会的首单科创板项目。

  中泰证券原名齐鲁证券,目前有员工7300多人,在全国28个省、市、自治区设有41家证券分公司、280多家证券营业部,形成了集证券、基金、期货等为一体的综合性证券控股集团。

  2016年,中泰证券有5单IPO业务;2017年有10单IPO业务;2018年,中泰证券IPO业务空白;2019年5月,中泰证券重启IPO业务,保荐了立华股份。现在,中泰证券的科创板首单又未过关。

  上海知名证券公司合伙人王鑫磊对《华夏时报》记者表示,国科环宇成为科创板第一家上会后被否的企业,根本原因在于会计准则方面存在问题,存在财务差错,这会使人怀疑其财务数据的可靠性。科创板注册制的核心是信息充分披露,如果问询过程中不能让发审委的相关人员信服,公司过会的可能性就会比较小。

  中科院为实控人 过度依赖大客户

  目前,国科环宇主要产品和服务包括空间电子系统产品与服务、军工电子系统产品与服务、特种工业电子系统产品与服务、信息安全与加固终端。

  国科环宇招股书披露,公司控股股东为北京空应科技发展有限公司,持股51%。据天眼查信息显示,空应科技为中国科学院空间应用工程与技术中心100%控股,因此,中科院应属国科环宇实际控制人。

  值得注意的是,国科环宇面临大客户较为集中的风险。2016年-2018年,公司前五大客户销售金额分别为0.58亿元、1.05亿元及1.42亿元,分别占当期营业收入比例92.51%、82.82%及75.71%。

  记者注意到,虽然该比例逐年下降,但对比其招股书披露的雷科防务(002413.SZ)、华力创通(300045.SZ)、欧比特(300053.SZ)和中航电子(600372.SH)4家竞争对手,国科环宇的大客户销售收入占比明显偏高。

  2018年,上述企业前五大客户销售收入占总收入比例分别为23.34%、32.51%、16.18%及35.18%。即便是前五大客户销售占比最高的中航电子,2018年该比例仍不及国科环宇的一半。

  李维对《华夏时报》记者表示,国科环宇注册科创板被否是因为其自身存在较为明显的缺陷,不符合科创板IPO的标准,对于具有明显可能造成投资者权益受损风险的企业,交易所为保护投资者利益,有责任将其拒之门外。

  编辑:严晖 主编:陈锋

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