九安医疗上市十年9年现金流为负

九安医疗上市十年9年现金流为负 转型艰难半年亏4972万

文|有毒财经社汇编

九安医疗(002432.SZ)在半年报业绩延续亏损后，仍未放弃向移动医疗转型。

9月7日，九安医疗新增一家对外投资公司——音曼(北京)科技有限公司，据了解，其主营业务包括音视频软硬件开发，目前正在研究家庭影音设备及相关移动产品，九安医疗目前持有该公司3.96%的股权。其业务范围与九安医疗唯一盈利的子公司eDevice S.A。有所重合，难阻九安医疗向移动医疗转型的步伐。

今年上半年九安医疗虽然营收有所增加，但净利润亏损却继续扩大，出现增收不增利的情况。

为了业绩好看，九安医疗在上半年剥离了亏损多年的广州九九平安医疗电子有限公司和北京九安博康医疗器械有限公司，不过仍难挡亏损扩大。

并且，上市10年间，九安医疗有9年经营性现金流净流出。

成立于1995年的九安医疗，靠生产电子血压计起家，2010年在深交所上市，是国内血压计行业第一家上市公司。

上市虽早，九安医疗的竞争优势却不明显。日本欧姆龙一家就占据了国内超过六成的电子血压计市场，九安不得不与鱼跃医疗、爱安德甚至海尔、修正等争夺余下的市场。

为提高市场竞争力，登录A股后九安医疗谋求向“互联网+医疗”转型，用董事长刘毅的话说，做互联网医疗是“一个能成为全世界领导者的好机遇”。

但这个“好机遇”，似乎并未能帮助扭转企业的主营亏损。

随着欧姆龙等对手布局移动医疗产品后，九安医疗的移动医疗产品不断承压，其传统硬件产品也失守阵地，到2018年仅占公司营收的不到10%。

从2013年开始，该公司连续6年亏损，扣非利润分别为-1128.19万元、-8145.25万元、-1.55亿元、-1.46亿元、-1.82亿元和-1.39亿元。

根据深交所相关规定，如果连续两年净利润未负公司将被ST。为保壳，九安医疗不得不三次变卖资产：

2014年四季度，九安医疗将60%股权转让出去，对当年业绩的影响达8194万元;

2016年12月，又出售子公司BloomSky的44.36%股权，为上市公司贡献的净利润占净利润总额的比例达992.12%;

2018年底，九安医疗再次“割肉”，以1.07亿元的价格转让了盈利的参股公司华来科技17%的股权。最终，该年业绩由预亏7500万元转为盈利1268万元。

于是，有意思的一幕出现了：

2013年至2018年的六年间，九安医疗归属于上市公司股东的净利润分别为-916.83万元、1019.75万元、-1.51亿元、1449.79万元、-1.66亿元、1268.68万元，“稳定”保持着一年亏损一年微利的节奏。

而另一面，控股股东也频繁减持。

2013年6月刚刚解禁，控股股东石河子三和股权投资合伙企业(三和公司)就首次减持700万股，占公司总股本(3.72亿)的1.88%，到2019年5月已累计减持超过10%，套现十多亿元。

今年5月，在发布了2018年净利润大涨107%的“靓丽业绩”后，九安医疗再次收到深交所对其年报的问询函，并要求说明最近六年扣非后净利润持续为负的具体原因。

这已经是它连续第五年收到深交所对其当年年报的问询函了。

6月11日，九安医疗在问询函的回复公告中称，扣除非经常性损益的净利润为负，主要是“互联网+医疗”的服务模式还在探索阶段，研发费用金额较高，以及在全球范围开展项目带来的人力、办公成本增加所致。

“公司持续经营能力不存在重大不确定性。”

连续多年业绩亏损，要靠变卖资产保壳，产品还时不时出点问题，不知道九安医疗这样说的底气从何而来。

如今，九安医疗的股价跌得只剩下几年前的零头。按照以往的规律，既然2018年“盈利”了，2019年九安医疗大概率要业绩亏损，股价恐怕也就很难涨上来。

很多股民可能心里在嘀咕，要不要继续拿着九安医疗的股票。有毒君也不知道，只是觉得，在大股东都拼命跑路的情况下，现在还敢持有它的小股东，都是不差钱，也不怕他终究会退市的吧。

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