央行降准落地,A股单周涨幅近4%,降准兑现后对市场影响几何?

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   在上周五交易日结束后不久,央行宣布9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此外,仍会额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准金率1个百分点。

   实际上,对于此次央行降准,市场还是做好了充分准备,且有了一定的市场预期。就在近期的国常会上,已宣布加快落实降低实际利率水平的措施,并及时运用普遍降准和定向降准等工具。其中,“及时”的字眼更容易引起市场的重视,果不其然,央行也正式宣布了降准措施的落地,而此次降准不仅仅包括了普降,而且还牵涉到定向降准的措施,这也基本符合了近期国常会的表态。

   央行选择在这个时候采取降准的措施,还是综合衡量了多方面的因素。

   其中,8月份制造业PMI稳中有降,当制造业PMI处于荣枯线下方水平时,央行降准的预期也会随之升温。例如,在去年12月以及今年1月份,中国制造业采购经理指数处于荣枯线下方的水平时,当时央行很快采取了降准释放流动性的动作。对于经济环境的好坏以及经济数据的强弱,将会从一定程度上影响到央行降准的动作。

   再者,针对此次央行降准,将会在今年9月16日全面下调金融机构存款准金率0.5个百分点,释放的资金可能达到约9000亿元。对于此次央行降准,既有释放流动性提振实体经济的需求,而且也可能存在对冲部分MLF到期的需求,以达到缓解市场资金面紧张的状态。

   此外,则可能考虑到9月份美联储降息预期比较强烈的因素,而在全球宽松货币周期有再度重启的预期下,央行采取降准的措施,还是顺应了市场的发展需求。甚至,在不久的将来,还可能存在降息的预期。

   央行降准,最直接影响的,莫过于股市与房地产市场,而对于银行等板块,则往往属于市场资金敏感性较强的板块,对降准等政策存在着敏感的反应。至于大宗商品领域,尤其是以工业属性为主导的大宗商品,则可能容易受到降准等措施的影响,对上市公司的二级市场价格存在积极的影响。

   不过,值得注意的是,从政策层面上,“房住不炒”的态度坚定,此次央行降准并非针对房地产市场,更多还是意在提振实体经济。就在近期的国常会上,对待专项债使用问题,虽然扩大了使用的范围,并意在强调促投资、稳增长的态度,但却表示专项债资金不得用于土地储备以及房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目等。由此可见,在“房住不炒”的大背景下,央行降准对房地产市场的实际影响反而有所减弱,降准也并非针对房地产市场。

   回顾上周的A股市场表现,其实也对央行降准有所预期。在上周的交易日内,A股市场出现了罕见五连阳的走势,沪市单周涨幅近4%、深市单周涨幅更是接近5%。从某种角度思考,实际上市场对央行降准政策还是存在着一定的预期,但考虑到美联储降息预期强烈,且全球市场有望开启新一轮的货币宽松周期,却给予了市场带来了一定的想象空间,作为利率敏感、资金敏感较强的股票市场,自然容易受到资金的青睐,股市运行重心也会有所上移。

   央行降准基本上符合市场预期,降准兑现后,关键在于后续的持续动作。在九月市场迎来开门红的走势后,如今再度迎来了降准利好的兑现,实际上有利于激活市场持续做多的信心,对九月份的股市行情还是值得期待的。

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郭施亮

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