本报记者 张品秋
昨天傍晚，中国人民银行宣布2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，定向下调于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。这是今年以来央行的第二次全面降准、第四次定向降准。此次普遍降准和定向降准相结合，预计释放资金9000亿元，对市场资金流动性将有比较明显的改善。
稳健货币政策方向不变
央行有关负责人表示，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，是金融机构中最低的，已处于较低水平，因此此次全面降准不包含这三类金融机构。
此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。
释放的9000亿资金将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措，有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。
有利于应对外部不确定性
“要想拉动经济发展，有效降低融资成本是一个很重要的方面。降准给市场注入了活力，对消费和投资都有好处，增强了我们应对外部市场不确定性的能力。”中银国际金融研究所首席研究员宗良表示，此次降准正好在第三季度，中秋节前，有利于有序引导市场预期，让资金在第四季度更好地注入到实体经济中，也为国庆创造更加平稳的市场环境。
不会引发通货膨胀
苏宁金融研究院高级研究员陶金介绍，算上此次释放的9000亿，今年央行全面和定向降准所释放的长期资金累计达到了1.93万亿元。“当然，降准的效果受到实体经济融资意愿和银行惜贷情绪的影响，需要监管部门加强对银行经营方向的主动引导，同时推进利率市场化，使得银行在市场化定价的前提下提升贷款意愿。”
经过几轮降准，有人担心大量释放的货币会在国内引起通货膨胀。陶金解释，信贷的扩张尽管可能会引起物价上涨，但概率很小。“因为当前中国大部分商品价格甚至有通缩的形势。稳增长重要性显著提升的背景下，未来相机对冲、松紧适度、逆周期调节的货币政策方向大概率不会转向。”
交通银行首席经济学家连平则分析，全面降准之后，银行的资金成本也会下降，降准使得银行有更多资金可以放贷。他认为，人民币贬值、货币政策调整确实有可能会带来一些通胀压力，“但目前整个经济运行一个鲜明的特点是需求不足，核心CPI价格有向下的压力。所以，适度的货币政策调整，应该不会带来通胀明显上升。”
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文章来源:北京日报
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