快速出手澳洲公司股权 顾家家居没钱了？

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中国商报/中国商网（记者 王玥）9月5日，顾家家居完成出售澳大利亚家居品牌Nick Scali13.63%的股权，买卖之间，顾家家居资产收益率仅为2%。匆忙出售资产，业界纷纷猜测顾家家居是否“没钱”了？

去年3月底，顾家家居宣布以股权转让的方式投资Nick Scali，获得其13.63%的股权，成为Nick Scali并列第二大股东，成交价格为7728万澳元（约3.74亿元人民币）。当时，顾家家居表示，收购是为了完善公司国际化布局，进一步开拓海外市场。

同时，可以与Nick Scali在供应链上形成协同效应，扩大澳洲市场份额。据悉，Nick Scali成立于1962年，2004年在澳大利亚证券交易所ASX上市，是澳大利亚进口和零售家具的领导品牌。

距离投资行为仅仅过去一年半，今年9月3日晚间，顾家家居宣布以7341万澳元出售上述所有股权，并于9月5日完成交割。在此期间，顾家家居获得541万澳元分红，细算下来，该公司通过此次投资仅收益154万澳元，资产收益率仅为2%。而银行理财平均收益率约在4%左右，可见，此次投资并未给顾家家居带来可观的收益。对于为何出售上述投资，顾家家居只是含糊表示为了公司的战略调整，并未作出详细解释。

产业观察人士梁振鹏在接受中国商报记者采访时表示，顾家家居出售Nick Scali股权一部分原因是公司“缺钱”了。当前，顾家家居正处于快速扩张时期，为了维持公司稳定的现金流，出售资产也是回笼资金的途径之一。

同时，梁振鹏认为，自去年投资Nick Scali以来，顾家家居并没有在澳大利亚市场有所布局，在该市场的国际化战略或许推行不顺，市场定位出现了改变，出售Nick Scali股权也在情理之中。

此次顾家家居出售股权或许只是“开始”。去年，顾家家居对外并购和扩大产能的投资金额超过30亿元，业务迅速扩张的同时也给公司带来了较多隐患。财务数据显示，截至今年6月30日，顾家家居短期借款大幅增加至3.85亿元，长期借款为9.51亿元。同时，该公司一年内到期的长期负债为5.16亿元。

与负债大幅增加形成鲜明对比的是，顾家家居的现金流在不断减少。今年上半年，公司经营活动产生的现金流为6.96亿元，比去年同期减少333.63%，这意味着顾家家居财务状况变差，经营风险增加。同时，记者注意到，顾家家居商誉保持在8亿元以上，占总资产的7%以上。由于商誉的特殊性，一旦公司内部或外部有不利消息出现，商誉减值的风险较大。

梁振鹏告诉记者，当前顾家家居的扩张速度过快，超出了公司可以负担的范围，将会进一步影响其正常经营。随着房地产行业进入调整阶段，房地产市场增速将直接影响家居行业的增速。在此背景下，顾家家居需要稳步经营，放缓扩张速度，维持健康现金流，避免财务状况持续恶化。