【数据说】防水三巨头“霸占”行业近半利润

“小的们要努力啊！文 | 《涂料经》记者 巴莫

编辑 | 梁华婵

国家统计局7月15日公布，今年上半年，我国内生产总值同比增长6.3%，国民经济运行保持了总体平稳、稳中有进的态势。1-6月，规模以上企业生产的沥青类防水卷材产量同比增长21.96%，主营业务收入同比增长18.1%，利润总额同比增14.4%。

其中三家A股上市公司表现优秀，营业收入和利润总额增速均高于行业平均值。东方雨虹、科顺股份和凯伦股份3家公司上半年利润总额合计占防水规模以上企业利润总额五成。

上市公司营收和利润增速均高于行业

国家统计局数据显示，1-6月份，648家规模以上（主营业务收入在2000万元以上）防水企业的主营业务收入累计为426.50亿元，比去年同期增长18.1%，比去年同期增长2.1个百分点。规模以上企业的利润总额达27.94亿元，比去年同期增长14.4%，比去年同期增长1.7个百分点。

1-6月规模以上企业累计主营业务收入同比增长率（数据来源：国家统计局）

1-6月规模以上企业累计利润总额变化情况（数据来源：国家统计局）

2019年上半年，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家A股上市公司共创收103.03亿元，占规模以上企业营收总额的24.16%。6家公司的营业收入同比增加平均达到56.79%，远高于行业平均值18.1%。其中，凯伦股份的营业收入增长最快，达到71.41%，科顺股份次之，为58.07%，东方雨虹40.89%。

2019年1-6月东方雨虹、科顺股份、凯伦股份营收及增长率（数据来源：企业年中报）

2019年上半年，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家A股上市公司共创造了13.49亿的利润总额，平均增长率达到54.15%，高于行业平均值的14.4%。其中凯伦股份利润总额增长最快，为76.69%，东方雨虹次之，为54.32%，科顺股份31.45%。

1-6月规模以上企业累计销售利润率（%）（数据来源：国家统计局）

1-6月，规模以上防水建筑材料工业销售利润率6.55%，比上年同期减少0.21个百分点。2019年上半年，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份三家A股上市公司均远远超于行业平均水平，1-6月凯伦股份毛利率最高为39.90%，东方雨虹次之，毛利率36.58% ，科顺股份33.37%。

从年报数据可以看出，东方雨虹、科顺股份和凯伦股份这3家以防水为主业的上市公司上半年的业务状况极佳，共创造了103.03亿元的营业收入和13.49亿元的利润总额，分别占规模以上企业的24.16%和48.28%。

规模以上企业近五成的利润由这3家企业获得，剩下的648家企业分享14.45亿元的利润，平均每家企业的利润总额仅为222.99万元，上缴25%的企业所得税之后，企业的净利润仅167.24万元。

3家上市公司盈利能力及营业成本均保持上升

数据显示，1-6月，防水行业亏损数据有所降低，其中亏损企业累计亏损额1.48亿元，比去年同期降低0.03亿元，降低2.07%。

1-6月规模以上企业累计亏损企业亏损额（亿元）（数据来源：国家统计局）

1-6月，3家A股上市公司的每股收益均保持在正值，平均每股收益为0.40元/股。其中东方雨虹的每股收益最高，为0.61元/股；科顺股份每股收益最低，为0.27元/股。

上半年3家防水上市公司每股收益情况（数据来源：企业年中报）

从增速看，3家上市公司的每股收益同比平均上升50.15%，其中凯伦股份增速最猛为78.95%，东方雨虹次之48.78%，科顺股份为22.73%，这三家上市公司在保持盈利的同时，未来的盈利能力还在不断提升，相当可怕。

从数据看，1-6月，三家A股上市公司营业收入和营业成本增长基本相等，其中科顺股份及凯伦股份营业总成本增速均超过了50%，不过两家企业最大的增速均来自研发费用的增加。而在财务费用板块，凯伦股份一绝红尘，主要系有息负债增加所致。

应收账款风险防水行业极为普遍

1-6月规模以上企业应收款情况（亿元）（数据来源：国家统计局）

期末，规模以上企业的应收账款净额205.40亿元，比去年同期增长31.15%，应收账款周转率4.7次。

由于下游领域业务模式、结算方式、终端客户总体资金偏紧、企业给予扩大市场占有率等因素影响，回款慢是所有企业都面临的问题，3家A股上市防水公司的半年报中均提到了应收账款风险。