周期下行,这些航司“盈利基本靠补”

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  过去一周,8家国内上市航司陆续公布了半年报业绩,尽管与去年相比,油价上涨和人民币对美元贬值带来的汇兑损失影响在减弱,但大部分国内航企的净利润仍同比下滑,只有华夏航空和春秋航空实现了同比增长。

  

  这样的成绩单其实在不久前的民航半年工作会上已露端倪。工作会上披露,今年上半年民航全行业累计盈利316.1亿元,同比下降2.4%,其中航空公司盈利同比减少24.5%。【回顾:干货丨2019民航半年成绩单,下半年还要做什么】

  航旅圈也对几家上市航司的盈利情况进行了对比。【回顾:上半年最赚钱的国内航司是ta】

  从各航司公布的半年报来看,大多数上市航司的汇兑损失是同比收窄的,但今年上半年,民航的客运增速则是放缓的,货运更是负增长,全行业的座公里收入下降2.5个百分点,载运率下降1.3个百分点。

  
国航、东航、南航等几家业绩下滑的航司,半年报中披露的上半年客公里收益也都同比下滑,尤其是国内航线的客公里收益。其中国航更是指出上半年因收益水平下降而减少收入7.96亿元。

  
不过,上半年各家航企获得的补贴数额,大都比去年同期有所增加,有的补贴数额甚至超过了利润总额。(华夏航空去年上半年报表没有计入航线补贴,导致今年计入航线补贴后,补贴总额数字变化巨大)

  

  
从上表可以看出,除了春秋、天航和山航外,表中所有航司的上半年补贴总额都同比增长。春秋主要是由于在补贴航线上的运力投放减少,而上半年新增投放的兰州机场没什么补贴,但去年新增运力集中的扬州和汕头都有补贴。至于山航和天航的补贴数额为何同比下滑超过7成大家可以文末留言说说原因。

  
我们还就各航司补贴对利润的贡献(补贴总额/利润总额)进行了排名,有些航司的情况的确有些惊人(山航因为亏损没有计算占比)。

  

  
川航这几年频频开拓的远程洲际航线,应该是补贴激增、但利润却下滑的主要原因。拥有国内最大787机队,在深圳开了十多条国际线的海航也是同理。(猜猜深圳,成都等城市的补贴标准是多少?)

  此外,在民航局“控总量调结构”的要求下,国内航企新开通的航线更多是三线城市,部分城市当地政府也会有一些保证公司毛利水平为正的补贴政策。【相关:史上最严“控总量”政策升级】

  不过,洲际航线补贴一般是逐年递减的趋势,而国内市场的补贴,如果航班时刻管理办法依然是控制总量,原来二线市场的补贴也会呈下降趋势。所以,补贴占比太高的航司,市场培育要抓紧了。

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