尚智逢源：军工板块迎来强劲走势 基金经理中长期看好军工行情

近期军工板块强势崛起，多只军工基金表现抢眼。基金经理认为，这波行情兴起的主要原因是军工股基本面表现较好，同时估值水平较低，以及有国庆阅兵等短期因素催化。

尚智逢源了解到，多位公募人士认为，从中报看，军工板块业绩表现较好。分析人士表示，本轮军工行情兴起的核心原因是今明两年军工业绩有望迎来高增长。尤其2019年是“十三五”规划的后两年起点，军方的采购惯例或将延续，有望迎来新一轮采购周期。从一季度预收款分布看，多数公司保持增长，预收账款同比增长30%以上的企业数量占比达到27.4%，多为军品核心总装及配套单位。同时，军工改革持续推进，资产重组再度提速，在军工行情中扮演重要催化剂角色，目前军工资产证券化率在央企中整体处于较低水平。

某基金机构表示，根据券商研究统计A股165家军工板块上市公司中共有91家发布中报，净利润同比增长20.58%，军民品订单饱满、经营效率提升是业绩快速增长的主要原因，板块中报业绩是三季度军工板块或将获得阶段性机会的基础。

据尚智逢源了解，除了有基本面支撑，低估值和短期的催化因素也是军工板块反弹的重要原因。

上述分析人士认为，经过几年调整，目前军工板块整体估值处于历史最低区域，机构配置比例较低，投资风险较低，随着军工业绩的持续好转，未来容易产生预期差，吸引资金重新流入。

上述基金机构也表示，2016年至2018年，中证军工指数与上证指数的年平均相对收益率均为负值，虽然今年上半年有所回升，但军工板块相对收益率仍处于历史低位。同时，国庆70周年将举行盛大阅兵式，据统计，过去2009 年和 2015 年两个阅兵年，中证军工指数受阅兵影响相对上证指数全年涨幅分别为 28.5%、29.7%，达到局部高位。

业内人士认为，8月以来国防军工指数涨幅较多，主要是因为国庆阅兵临近导致的一波主题行情，同时国产航母即将服役的猜测以及南北船合并确认，也带动了军工板块。

尚智逢源注意到，多只军工行业指数基金今年以来表现较好，国泰国证航天军工、广发中证军工ETF、华宝中证军工ETF、鹏华中证空天一体军工等今年以来收益率超过30%；主动管理的权益类基金富国军工主题、长信国防军工、博时军工主题等今年以来收益也超过30%。

同时，一些基金公司乘着行业估值底部，积极布局军工板块。

整体来看，基金经理对军工股中长期走势比较看好，认为目前估值仍在底部，投资有较好安全边际，同时军工行业业绩向好持续得到验证。

业内人士表示，“我们会选择有基本面支撑、同时又有较大想象空间的公司，这种虚实结合既保证了股价下行空间有限，又提供了较大上涨空间。当前在国庆阅兵行情背景下，我们比较看好主机厂以及军工电子信息化这两个细分板块的机会。在投资过程中，也会充分利用军工板块弹性较大的特性，在市场行情趋向高涨的时候参与，比如当前国庆阅兵行情或每年春季躁动时期，有望获得较好的回报。”

某基金经理表示，从长期看，过去一年来随着军改的结束，军工行业基本面迎来逐步复苏和好转。军工行业无论是价格改革，还是资产证券化率都在逐步加速。同时，目前整个军工行业估值处于合理水平，从纵向来看仍处于历史底部水平。此外，军工行业由于自身的一些特殊性，反而一些军转民的产品还会因此迎来新机遇。

另一位基金经理认为，从中长期看，在国防预算占GDP比例比较恒定的条件下，只有国家经济发展，军工板块的业绩才能不断创出新高。“从这个角度出发，我们对军工板块很乐观，也坚信板块内会出现很好投资机会。”