消费金融行业竞争加剧 有望出现“马太效应”

随着金融强监管政策收紧和各路资本进入，消费金融行业也从蓝海进入到了红海，而马上消费金融（下称“马上金融”）凭借全能力建设，交上了一份满意的半年成绩单。近日，马上金融披露今年上半年业绩，截至6月底，上半年营收44.09亿元，净利润3.01亿元。重要风险指标持续下降，截止6月底，不良率同比下降0.73个百分点，环比下降0.12个百分点。

值得关注的是，马上金融预计将于9月底或10月中旬发行首期ABS产品，发行规模预计在20亿以上。这家公司还拟开展第四轮增资计划，计划新引入1-2家符合要求的金融机构股东。多元化的资金来源和较低的融资成本，有利于马上金融保持稳定的管理流动性和正常的经营发展。

然而不容忽视的是，今年行业整合提速，80%的非持牌、不合规的平台被清理出局，行业集中度进一步提高，产品同质化严重，价格战此起彼伏，导致竞争加剧，另有传统金融机构纷纷进入这一市场，随着入局的资本方增多，消费金融逐渐从蓝海变成红海。而对于消费金融的头部企业来说，这一变局将使其面临的机会远远大于挑战，未来行业或出现“马太效应”。

营收有望破百亿 融资计划将引入金融机构

马上金融自2015年成立到现在才4年，虽然是家年轻的消费金融公司，但这几年发展却迅猛增长，行业地位也经历了从创业公司到头部平台的蜕变。

公开数据显示，马上金融2015年营收576.78万元，净利润为-1308.92万元。2016年开始扭亏为盈，营收4.85亿元，净利润652.16万元；2017年业绩爆发增长，当年营收46.68亿元，净利润为5.78亿元；2018年营收净利再创新高，分别是82.39亿元、8.01亿元，同比增长76.5%、38.58%，营收位居行业第二，净利润位居行业第三。

今年上半年，马上金融营收44.09亿元，同比增长7.35%，净利润3.01亿元，同比下降17.76%。同时，不良率同比下降0.73个百分点，环比下降0.12个百分点。

据马上金融创始人兼CEO赵国庆介绍，“自去年下半年以来，我们追求并初步实现以‘定价要低、不良率要低、盈利适度’为目标的高质量发展。在我们主动降低息费定价的情况下，营收还能保持一定增速很不容易，净利润3个多亿是有很高含金量的。”

据了解，马上金融主动降低息费让利用户，截至今年6月底，息费同比下降19.03%。

不过，赵国庆还表示，预计2019年马上金融全年收入会突破100亿元。这意味着，马上金融成立4年营收就破百亿，也有望成为行业第二家营收破百亿的企业。

据了解，随着今年5月获批资产证券化业务资格，马上金融预计将于9月底或10月中旬发行首期ABS产品，发行规模预计在20亿以上。

赵国庆认为，发行ABS需要监管部门审批，代表着金融机构的能力和声誉。ABS是降低融资成本非常重要的一个工具，也会使资产状况更加透明，从而有利于建立信用。

此外，赵国庆还透露，马上金融拟开展第四轮增资计划，计划新引入1-2家符合要求的金融机构股东，优先选择银行类机构，以此提供品牌、声誉、资本、渠道、场景等多方面支持。

目前马上金融形成了包括股东存款支持、同业授信、同业拆借、ABS等多元融资渠道。截至6月底，马上金融在资金方面合作的金融机构数量近200家。

科技创新金融业务模式 多场景应用提速

值得注意的是，今年以来，马上金融聚焦开放平台，在云平台、人工智能、大数据、区块链、生物识别五大技术持续创新，重点布局金融科技与零售科技两大领域。

8月22日，央行发布《金融科技（FinTech） 发展规划（2019—2021年）》称，到2021年，建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”，进一步增强金融业科技应用能力，实现金融与科技深度融合、协调发展，明显增强人民群众对数字化、网络化、智能化金融产品和服务的满意度，使我国金融科技发展居于国际领先水平。

对此，赵国庆表示，马上金融从创业初期就是科技驱动的金融机构，在监管合规的前提下，提升效率降低成本，改善用户体验，做市场的先行者。

以马上金融自研唇语识别技术为例，该技术应用于反欺诈活体应用场景，能在用户通过率提升30%的前提下，实现100%有效防御用户读错2~3个数字的活体攻击，经优化后识别通过率达到96.67%以上，识别速度从原来5s提升到3s以内，超过市面同类技术。

赵国庆介绍，今年已发布了多项科技产品，输出智能客服、人脸识别、活体识别、金融云平台等一系列科技能力；在金融领域之外，还打造了以消费者为中心的一体化城市智慧物流配送平台，以及搭建SAAS化的智慧酒店综合服务管理平台，该平台相比人工，工作效率提升了6倍以上，覆盖了酒店前台至少80%的工作量。

正是由于科技在金融行业的应用越来越普遍，通过科技的应用，马上金融的业务模式得到了创新，“AI+场景+交易+信用”是很好的例证，目前该模式通过AI硬件，结合商场、酒店、停车场、景区等场景，可以实现刷脸支付，全面优化用户体验。

除此之外，科技也使马上金融的风控能力不断提升。赵国庆表示，最近一年马上金融风险指标每个月都在创新低，预计下半年风险水平还会继续降低。

据了解，马上金融自主研发的数据决策智能风控系统，通过科学有效的变量规则模型、以及先进的机器学习和人工智能算法，加工衍生出5000多个变量，再结合上千万个样本和深度学习的机器模型，构建灵活高效、持续迭代的信贷全生命周期风控策略与模型，可针对多元场景下千人千面的用户画像，形成差异化、精准化的授信与定价，优质客户实现秒极审批。

不容忽视的是，科技正在成为马上金融的业务之一。赵国庆表示，目前公司自营业务和开放平台业务占比还不平衡，希望明年是442的比例，即40%是自营业务，40%是开放平台业务，20%是科技业务。

行业竞争加剧 “马太效应”或将上演

尽管到2020年，消费信贷将达到10万亿元级以上规模，行业发展潜力巨大。但在赵国庆看来，消费金融行业也面临贷后管理功能部分缺失，某银行事件影响持牌非银机构资金可得性等外部不利因素。

对此赵国庆表示，过去一年，在消费金融供给侧，P2P等各式各样的平台被清理了一大部分，提供贷后催收管理的各类公司被清理了一半，愿意从事贷后管理工作的员工越来越难招聘。在消费金融需求侧，20%的贷款群体出清，借新还旧、多头借贷的群体也在回归理性。

“如果明年再有类似事件，这会对资金市场的信心修复带来一定挑战。” 赵国庆还判断，消费金融行业今明两年都是要审慎发展。

对于这些变化的应对，赵国庆认为，首先是主动从普惠金融向惠普金融转变，在风险下降和运营成本下降的情况下，让利给用户，使低毛利运营成为核心竞争力。

其次是将客群上移，随着经济不景气，一些群体可能会失业，抵押物难以变现，“我们做收入更为稳定、偿债能力相对较高、定价相对较低的客群。”

第三点是继续加大科技投入，马上金融的整个研发核心战略是“9年计划”，第一个3年研发投入占营收比例3%，第二个3年占比5%，第三个3年占比8%，伴随着收入增长会继续加大科研投入。如此推算，如果营收突破100亿元，100亿的5%就是投5亿。

除了面临诸多不利外部因素，消费金融行业内部竞争也在加大。据零壹智库的统计，2018年末排名前六的消费金融公司总资产规模达2962亿元，占19家可获取数据公司总资产规模的79%。截至目前，获准筹建或开业的消费金融公司超过24家。

有业内人士表示，由于消费金融行业客户集中度很高，再加上用户结构和产品趋于同质化，使同行间竞争的压力比较大，不惜打起“价格战”。

万亿元级别的市场已引发传统金融机构等抢食这块蛋糕，如去年4月建行成立建信科技，今年5月工行成立工银科技。信托公司参与出资的中信消费金融也于近期开业，这标志着信托机构不再局限于资金方和通道方等幕后角色，开始走上前台。

零壹研究院院长于百程认为，目前在消费金融领域，主体比较多元。银行、消费金融公司、网络小贷等均在参与，银行的发力使得消费金融公司要更加下沉寻找客户，寻求与更多场景的合作，业务难度增加，分化会进一步加剧。

业内人士认为，随着入局的资本方增多，目前消费金融也逐渐从蓝海变成红海，业务不如此前好做，获客成本在增加，风险也有所增加。但对马上金融等头部平台并不是件坏事，马太效应或许会在消费金融行业上演。