半年报|三年复合增长率78.42% 大发加快全国化布局

对于大发来说，高质量成长是现阶段的首要任务。

8月29日，大发地产（006111.HK）对外公布了2019年中期业绩。相比一年多前刚上市时，如今的大发已经走在了规模大幅提升的快车道上。

数据显示，2019年上半年大发完成了合约销售额71.11亿元，同比增长41%；合同销售面积约58.92万平方米，同比增长133%。其中，上半年首开项目平均去化率超80%。

（大发地产董事长葛一暘和首席执行官廖鲁江、首席运营官冷俊峰，以及大发分别从中南和禹洲挖来的新上任集团首席财务官罗俊和上市公司CFO黄展鸿一起出席了业绩会。）

以大发地产此前公布的2019全年销售目标160亿来看，目前其已完成了全年目标的44%。按照管理层的想法，下半年大发将推货至少150亿，只要去化达到六成即可完成全年销售目标。

01 销售71亿、拿地69亿 加快全国化布局

从2015 年的22 亿元攀升至2018 年的125.23 亿元，这家从温州走出的房企，在三年的时间里就实现了销售额78.42%的复合增长率。

管理层在业绩会现场指出：“大发一直坚持做快项目，获取土地的成本相对比较低，这是一个正常的逻辑，但是我们在后面又加了一点，就是项目的体量不太大，可以快速启动开发， 6到10个月内可以清盘，三次左右持续开盘能够把整个项目的去化率达到85%以上。”

而从其上半年拿地金额基本与销售额持平的这套动作上看，未来大发的主要任务仍然会是迅速提升规模。

中报数据显示，今年上半年，大发地产新增土地13幅，新增土储128万平方米，总土储432万平方米。其中，上半年新增土储80%聚焦在一、二线城市，并呈现出“强聚焦”的特点。

不仅如此，大发还加大了合作的力度，与上坤、金科等房企签署了战略合作。截至2019年6月30日，大发地产总土储平均土地成本约3500元/平方米，总土地储备432万平方米，土地货值的充沛为大发地产未来几年规模和盈利的持续增长奠定了比较厚实的基础。

02 注重现金流管理 积极拓展海外融资渠道

随着罗俊和黄展鸿两位房企财务方面资深高管的加入，使得大发在积极扩张的同时，在财务上继续保持了足够的弹性。

业绩会上，罗俊向媒体表示，期内净负债率达到了133%，主要是因为公司在上半年完成的阶段投资任务超过50%。“我们的签约任务是全年的45%左右，所以上半年的净负债比率有所波动。”罗俊说道。

在现金流管控方面，大发的情况较为乐观。具体而言，经营性活动所得现金流、融资活动所得现金流这两项仍录得正值，这对大发这种处于快速上规模阶段的房企来说，尤为不易。

赴港上市后，大发也通过积极拓宽海外融资渠道，先后在今年的4月及7月成功发行共3亿美元票据。通过近年来不断优化其资本的结构，大发地产长期借贷占借贷比例为60%，总负债与总资产比为0.83，并获得平安信托200亿授信，未来财务上仍可以保持相对稳健的状态。

罗俊还表示，下半年大发将通过提升回款比例至80%、严格控制土地投资、加大合作等三个方式来控制净资本负债率的水平。

据网易房产的了解，大发未来还将继续遵循着“1+5+X”的布局规划，即继续渗透长三角核心区域，战略性布局成渝、中原、长江中游、广东、山东等5大区域枢纽，并积极寻找北京、天津、西安、福州等城市的发展机会。

展望下半年的房地产市场，廖鲁江认为可能会存在一些窗口期，在这个时间大发需要在审慎投资的基础上，尽可能争取到不错的机会，虽然不同城市等级的回报率略有不同，但内部的IRR争取要维持在15%以上。（END）