转型4年缩水200亿，中南文化上演“灾难片”

撰文@张化倩

编辑@李福来

8月14日晚间，江苏省中南红文化集团股份有限公司（下简称“中南文化”）发布公告称，因涉及债务纠纷，公司及其他被告被厦门国际银行股份有限公司上海分行诉至法院。

曾经的跨界影视明星公司，从去年开始，便陷入重组失败、高管出走、业绩下滑、身陷诉讼等诸多危机，在日前还被列入失信被执行人名单，种种问题令中南文化内忧外困。

陈少忠，这位中南文化的“掌舵人”，六年前踌躇满志要在娱乐圈大干一场，然而现在可能连董事长之位都不保。

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中南文化老厂区，地处偏僻的郊外。站在外表锈迹斑斑的工厂门口，耳朵里充斥着铁与铁碰撞的声音，空气中弥漫着刺鼻的老工业化味道，轰隆隆的卡车来来回回，掀起了地上翻滚的尘土，分不清五米开外的人是男还是女。

5月的最后这一天，这个地方突然有了人气。长途旅行大巴车上的喇叭声惊起高压线上的一群群黑压压的麻雀，下车的客人赶紧捂着鼻子，小跑进15米高的办公大楼。

中南文化2019年的股东大会就在此地的二楼会议室召开，除了9个中南文化董监高和2位见证律师外，仅有两位中小投资者出席，现场安静且冷清。

董事长陈少忠缓缓走到台前，拿起了手中的公告宣读了股东大会审议的11个议案。

话音刚落，一位持有8万股的江阴本地小股东率先发问：“虽然我是江阴本地的，但这厂子我是第一次来，这门面我觉得怎么也要用油漆粉刷下吧，太难看了，公司不好归不好，门面还是要的。”

陈急忙解释：“这是我们2003年建的老厂，现在就上市公司在这边办公，原来办公在北京的。现在老厂环境和发展需求也匹配不上，所以有的已经租给别人了，公司的制造板块都在新厂。”

其他股东看着手中的文件，面面相觑。根据会议临时提案，董事会成员数将由原9位降至7位，现董事长陈少忠没有位列名单，大家都心知肚明，在提问环节也没有刁难。

谁也没想到，转型后的中南重工以中南文化的身份出现，一度风光无限，《我不是药神》、《建军大业》等多部票房大热的影片都有中南文化的身影。进入2018年，影视行业步入寒冬，中南文化受到严重拖累。

2018年报显示，公司实现营业收入9.70亿元,同比下降36.40%;净利润-21.01亿元,为上市以来首次亏损。2019年一季报显示,报告期内公司颓势难挽,实现净利润-5610.10万元,经营性现金流为-777.5万元。

“中南影视文化娱乐帝国”已经开始摇摇欲坠，曾经与陈少忠“酒中见真情，持杯共患难”的一众好友也离他而去。

2018年8月23日，前凤凰卫视中文台台长刘春，曾中南文化首席文化官、董事刘春宣布离开；当年9月7日，证券事务代表姜伟离开中南文化；9月12日，副总经理刘煜也宣布辞职.....

“因为我是违规担保受到谴责，不适合再做董事了。”“光杆司令”还要兼任董秘，疲于发布各种公告和回复监管函的陈少忠也心生退意。

股东大会上，陈少忠想为公司再做最后一件事，“有些案件法院还没判下来，判下来之后如果要公司赔偿，会拿出一个赔偿方案来。”

02

8月14日，中南文化因债务及纠纷坐上被告席，这不是第一次。

从2018年开始，中南文化就一直风雨不断。

去年的8月份，中南文化就自曝家丑，“公司存在未履行内部审批决策程序开具商业承兑汇票、对外担保、控股股东及实际控制人资金占用等事项”。

仅过了一个月，中南文化又被爆出丑闻。

中南文化作为借款人与90后女生包轶婷签订了《最高限制余额借款合同》。合同称，约定自2018年5月30日至2019年5月29日，借款人可连续向包轶婷借款，金额不可高于5000 万元，中南重工集团、陈少忠等作为担保人盖章签名。

在合同签订后不久，包方合计提供借款4000万元，蹊跷的是，这些借款全部支付到了公司实控人陈少忠的个人账户。

借款期限已满，尚有3600万元本息未归还。包轶婷一纸诉讼，将中南文化、中南重工集团、陈少忠等告上法庭，双方对簿公堂。

引人注目的是，中南重工集团还将其持有的海得汇金创业投资江阴有限公司的350万元的股权及其派生权益直接过户给包轶婷，用以抵偿其中的部分借款，“股权质押”并未办理过户登记。

一个小女孩，惊起中南文化的大波澜。

去年7月10日至30日，中南文化就牵涉进6起诉讼当中，其中跟芒果传媒等产生纠纷，涉及金额就达5.6亿元，而正在审理或者已经结案的相关案件也有11起之多，诉讼总金额达3.22亿元。

身处诉讼漩涡中的中南文化只能强装镇定，“上市公司有可能承担还款义务，并且会积极配合并及时履行信息披露义务。”

“履行信息披露义务”作为搪塞之语在A股已经司空见惯，而这多起诉讼也不过是中南文化困境的一隅。

2018年财报显示，公司旗下已有31个银行账户遭冻结，主要占公司银行账户比例的16%，中南文化银行账户被冻结金额为6202.5万元，占公司2018年6月末货币资金及理财资金余额的比例为19.69%。

为了公司，实控人陈少忠也没少“操心”。

今年深交所查明中南、陈少忠等违规行为，陈少忠因其控制的中南重工资金紧张，指示上市公司财务人员在宁波银行系统中开具虚假商业承兑汇票，并通过贴现转入指定的第三方占用上市公司资金，金额高达13.5万元。

此外，在没有审批的情况下，中南文化共做出12项担保，涉及违规担保金额11.31亿元。陈少忠未经公司正常审批程序，这些借款合同或者担保合同也未经董事会审议。

“控股股东及实际控制人凌驾于管理层控制之上，规范运作意识淡薄，制度未能有效执行。”中南文化在回复监管层的关注函时承认了这个问题。

可一切似乎都已经晚了。

03

从普通工人到当家掌门，从制造业到娱乐产业，陈少忠在公司的地位无人能及，取得的成绩也令众人艳羡。

1989年，柳传志正在辛苦创建联想集团，23岁的陈少忠成了纺织机械配件厂里一名走南闯北的销售员，一时间备受老厂长重视。

只用了不到十年时间，陈少忠便出任江南高压管件厂的厂长。当时改制后的江南高压管件厂资金缺、员工少，陈少忠临危受命，大刀阔斧改革，2007年高压管件厂改制成了中南投资有限公司，2008年底，公司的销售额达到了4亿多，员工人数也从13人变成了400多人。

山顶上的风景和山脚下注定是不一样的。陈少忠的野心开始日渐膨胀，他准备将企业推上市。然而事与愿违，国家颁布的相关规定，增加了民营企业国外上市的难度，陈少忠不得不终止新加坡上市计划，转战国内A股市场。

2010年，中南重工有限股份公司打破了江阴六年没有新股在国内上市的沉闷，在深交所成功挂牌上市。

当时，中南重工的主营主要是工业金属管件，上市后一年净利润就达到7010万高峰。

这时候，受到国际钢铁市场持续低迷影响，国内需求降低，公司净利润在此后三年，都未突破5000万大关。

着急上火之余，陈少忠将眼光对准了娱乐产业。

2014年3月18日晚上，中南重工发布重组预案，宣布以10亿元拟收购大唐辉煌的全部股权，交易对象有王辉、中植资本管理有限公司、北京嘉诚资本投资管理有限公司等机构，唐国强、陈建斌、冯远征等演员也在其中。

除此以外，中南重工拟出资300万元与中植系设立中南文化传媒基金管理有限公司。中南文化进行了一系列并购，先是以2.6亿收购千易志诚，而后以8.7亿收购值尚互动，4.5亿元再次收购新华先锋。

与此同时，中南文化聘请行业精英，给予不菲的薪酬和相当数量的股权激励，集齐“三驾马车”向大文化产业进军。

一时间，中南文化群星璀璨，人才济济，总资产和业绩在短时间内也出现爆发增长，在影视行业耀眼的新星下，中南重工的老本行“制造业”的身影渐渐模糊。

2016年的年报中，文化娱乐产业首次超过连续三年下降的机械制造业，占比58.88%，中南重工骨子里已经正式变成中南文化。

可好景不长，有“文化”的中南怎么也没想到影视行业会迎来寒冬。

2018年，证监会出于对影视股泡沫的警惕，开始收紧影视公司的IPO和并购口径，“影视、娱乐、文化类再融资项目全部劝退，并购重组也劝退”。

刚进入行3年多的中南文化，身家性命几乎都压在了影视行业。面对寒潮，净利润腰斩、内控失序，掌门人又深陷违规担保风波，中南文化毫无招架能力。

如今，中南文化业绩呈现断崖式下跌，市值仅不到20亿元，比四年前缩水了200多亿。

04

出于对业务互补性的考量，2015年，中南文化分别收购大唐辉煌和千易志诚100%股权。

收购之后的9月份，中南文化和千易志诚各出资1300万元投资电影《我的战争》，这部投资过亿元的大制作影片，由千易志诚旗下的刘烨、王珞丹等出演，联动非常迅速。

然而根据猫眼等第三方平台统计，其最终票房累计仅有3624万元。其中，片方的分账票房更是只有1329万元。在中国电影2016年年报中，公司对这部电影的票房和收入只字未提。中南文化仅在年报中表示，“《我的战争》票房收入未达预期带来投资损失。”

对于中南文化来说，1300万元的投入几乎打了水漂。然而千易志诚2016年的净利润不但没有受到影响，超过30%的净利润增速反而远超10%的收入增速。

缺乏对影视行业深刻认识的中南文化没有沉下心来深耕，却急忙开始影视相关多元化布局。

2016年，中南收购以手游发行业务为主的深圳市值尚互动、以版权运营为主的北京新华先锋100%股权。一年后，又收购以游戏业务为主的上海极光网络90%股权。

中南文化这一步走的虽然很急，但好在情况并没有朝着坏的方向发展。2018年以前，中南文化收购的公司大都完成了最低的业绩承诺。

大唐辉煌、值尚互动均超额完成了业绩承诺，新华先锋也按部就班顺利达成。

中南文化心中的大石头刚落了下来，可是心又被提了起来。

2015-2017年，中南文化母公司（原有的钢管业务的主要经营方）的财务费用1600万元逐年上升，中南文化合并报表中的财务费用分别为3135万元、8251万元和1.28亿元。

母公司报表相对于合并报表来说，收入占比逐年下降，财务费用占比却一路飙升。而在2014年，母公司的财务费用只有-946万元，尚能贡献近千万元的利润。

“后院起火”后，极光网络在2017年实际业绩占承诺业绩的比例为89.78%，完成比例为22.39%，未按要求完成业绩承诺。

2018年，中南文化因行业不景气，业绩较差，亏损幅度扩大了20倍，公告称，存在商誉、可供出售金融资产等减值风险。

走投无路的中南文化，在今年1月30日拟计提约15亿至17亿元的商誉减值准备金来度过难关。

在业内，关于商誉有个很形象的比喻。指的是假如你去菜市场买鸡，本来一只母鸡的价值就是50元，但老板说这只鸡不简单，每天都会下蛋而且是双黄蛋，它得卖100元，这其中多出的50元就是商誉。如果这只鸡每天下双黄蛋，业绩就达到了预期，多给的50元也是值得的。而如果每天只拉屎不下蛋，这多付出的50元就得进行商誉减值。

暴风袭来，中南文化通过并购多个子公司，帮助其完成业绩承诺，增加自身商誉价值，现在又大手笔商誉计提，业绩大洗澡，数万股民只能等着被“割韭菜”。

作为一家从传统制造业进入文化产业的跨界公司，过去种种与当下处境形成鲜明反差。曾经的中南影业“因梦而生，筑梦前行”，如今分崩离析的中南文化又有多少退路？（完）