GDR获证监会受理，“四小豪门”之一国投电力有望尝鲜“沪伦通”

磨剑四年的沪伦通早前落地，华泰证券则成了GDR上市的“头啖汤”。不过余韵未减，被称为“债券股”的国资国投电力GDR获证监会受理，其有望成为A股第二个吃到螃蟹的人。

8月28日晚间，电力行业“四小豪门”之一的国投电力披露，其申请的GDR获得证监会受理，这也表明国投电力距离通过沪伦通登陆伦交所更进了一步。与此同时，国投电力也有望成为继华泰证券之后，第二家实现L股A股两地上市的公司。

公告显示，证监会对国投电力拟发行GDR并在伦交所上市的申请材料进行审查，材料齐全、符合法律形式，决定予以受理。不过值得注意的是，国投电力也指出，此次发行需要伦敦相关部门核准，存在一定不确定性。

今年8月10日，国资委同意国投电力发行总股本不超过10%，照此计算则约为上市公司的6.79亿股。而就在8月13日通过公司股东大会之后，距离股东大会仅半月左右，国投电力GDR申请便获得了证监会受理，可谓“神速”。

当然，区别于沪港通由交易所互通实现委托买卖的机制，沪伦通则是以公司为主体，让A股的上市公司直接在伦交所上市，让伦交所的上市公司走进来，以实现上市公司融资的便利渠道。在这一层面上，沪伦通带来的上市主体融资的需求更鲜明于异地投资需求。

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“四小豪门”之国投电力

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在电力圈有五大集团四小豪门的说法，当然能有这么响当当的称号那实力自然不凡，所谓的五大集团就是中国国电、中国华能、中国大唐、中国华电、中国电力，四小豪门则是国投电力、国华电力、华润电力及中广核。

虽然都属国字辈的电力企业，但也各有各的特色，例如中国华电主营业务为电力生产、热力生产和供应，华润电力则是主要在经济较发达区域或煤炭资源丰富的地区开发、运营火电、水电、煤炭等能源项目。

而今天的主角国投电力，其全称为国投电力控股股份有限公司，根据官网信息，公司于2002年由湖北兴化与国家开发投资公司进行资产置换后变更登记设立，公司经营为投资管理电力生产项目、经营电力配套产品及信息等。其中，发电业务为公司的核心业务，占公司营业总收入95%以上。 从业务地域分布来看，其项目主要分布在四川、云南、天津、福建、广西、安徽、甘肃等十多个省区，也是我国国内第三大水电装机规模的上市公司。

4天前的8月25日晚，国投电力曾披露半年报，公司实现营收196.09亿，同比增长10.25%、实现净利润22.76亿，同比增长44.92%，上半年公司控制企业累计发电量725亿瓦，同比增长11.29%。

根据相关信息，国家开发集团为其大股东，持有其49.18%股权，巨无霸长江电力及沪港通的代理公司香港中央结算有限公司分别占据其第二三四股东席位，而且值得一提的是前十大股东中5大席位也被战略投资基金占据。

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结缘英国

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中国有句老话“不是一家人，不进一家门”，国投电力此前曾参与世界第四大海上风电项目，而这项目就是属英国所有，其身影早就出现在英国的电力行业，可谓与英国的渊源颇深。与此同时，此次国投电力准备西向伦交所，对于资本市场发达的英国而言，或许早已将其表现尽收眼底。

今年7月份末，国投电力就参与了苏格兰比特瑞斯海上风电项目的投产典礼，当日英国王储查尔斯王子也出席该典礼，这也标志着历时几年建设的风电项目开始运营。投产后该项目成为苏格兰最大、世界第四的海上风电项目，将为当地的45万人供应清洁能源。

具体来看，该项目包括苏格兰南方电力集团持股40%、哥本哈根基础设施基金持股35%及国投电力在英全资子公司红石能源占股25%，总计投资高达26亿英镑。

往前追溯，2016年2月，国投电力收购了Repsol NuevasEnergias S.A（红石能源的前身），此次收购也为国投电力带来了英国的比特瑞斯和英奇角两大水电项目，之后国投电力将其改名为红石能源有限公司，作为国投电力在英国运作的平台。

国投电力内部人士曾表示，红石能源作为国投电力在英国及欧洲的新能源项目资产管理和项目开发平台公司，目前持有比特瑞斯海上风电等项目，并将持续通过收购并购、绿地开发等方式开拓英国及欧洲新能源项目投资机会。

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“国际基因”下的GDR

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近些年，我国的资本市场对外开放持续加速，沪伦通的落地，也是继沪港通之后的境内外交易的又一壮举。对公司而言，沪伦通这个通道为他们创造了一个新的融资平台，对于投资者而言，将会为其带来新的投资标的，然而这条路两个国家也是走了四年之久。

早在2015年9月，第7次中英经济财金对话中，双方就曾上交所与伦交所互联互通事项进行研究，此后双方便开启漫长的筹备之路。

刚开始并没有什么实质性的进展，直到2018年5月4日，证监会出台了《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见，以推动该交易事项。当年8月末，证监会又发布了《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定(试行)》公开征求意见，再次推动沪伦通落地。皇天不负有心人，终于在2019年6月17日，中英两国相关部门公告，历经4年的沪伦通才正式落地。

具体来看，沪伦通包括东、西两个业务方向。东向业务是指伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证（CDR），西向业务是指上交所A股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证（GDR）。

当然并非所有的公司都能参与到沪伦通中。根据规则，GDR或CDR发行人必须在其申请前的120个交易日内，拥有至少200亿元人民币的平均市值等。值得注意的是，此前国金证券曾预计，首批挂牌沪伦通的中英企业各10家，目前符合CDR发行条件的伦交所公司约合152家。于此同时根据英国财政部的表态，A股约有260家符合条件。

古语有云“好风凭借力，送我上青云”，华泰证券借着沪伦通的开闸，非常幸运的成为中国A股首个发行全球存托凭证GDR的公司，与此同时也实现了其内地、香港、伦敦三地上市。

现在来看，华泰证券之所以能够登陆赴伦交所，很显然与其身上的“国际基因”有关。该公司本身就是A+H上市，而且随着我国股市的对外不断开放，券商也逐渐走向国际。而对于此次的主角“国投电力”而言，其早已开始国际化业务，并将业务拓展到伦交所的大本营所在地“英国”。