这家公司老板，卖房救公司，负债94亿，卖房8600万？

今年上市公司变成了房地产市场的大空头了，一言不合就抛售房产。这两天又有家上市公司卖房子了，新集能源公告称，要把淮南市半山家园的28套房产都挂牌出售，合计的挂牌价为8621万元。

我们都知道，很多公司抛售房产都是因为缺钱了，所以新集能源这回恐怕也是不例外了。目前公司的负债率已经接近80%，今年的一季度公司有42.4亿的短期借款，还有94.39亿的长期借款，一年之内到期的流动负债为17.41亿元，而公司的货币资金只有15.31亿。

可见公司还是想要偿还债务的，但是长期以来不断的借旧换新，如果融资渠道一旦发生中断，马上就会暴露出严重的资金问题。在这种情况下，公司变卖房产来换取流动资金，就在情理之中了。

为什么这家公司会有这么高的负债呢？主要是由于它的资产过重。因为公司主要业务是煤炭采掘和电力销售，毛利率分别是53.96%和19.61%，盈利能力还是相当不错的。但是公司的固定资产高达150亿，在建工程高达76亿，这么庞大的固定资产每年都会带来巨额的维修费用和折旧费用。

2018年，公司就产生了5.46亿的折旧费和3.17亿的维修费，此外还支出了6.26亿的安全生产费用。这些费用每年都在吞噬公司的利润，让这家原本年收入七八十亿的公司，常年挣扎在亏损的边缘，入不敷出。这种情况又进一步地加剧了资金的压力，迫使公司不断地借债。而高负债就会产生高额的财务费用，所以近两年的公司财务费用超过了10个亿。这就形成了一种缺钱就借钱，借完更缺钱的恶性循环。

值得一提的是，今年一季度，公司的动态市盈率只有4.88，这个估值比银行股还要低，公司的股价一直毫无起色。从2015年开始到现在，公司股价跌了70%，一次像样的反弹都没有。由此可见，这个高负债会让投资者对于潜在的风险十分担忧。

所以以后再研究公司财报的股民朋友，对于这一类的重资产公司，可以用扣非净利润和固定资产的比值来进行估值，这样就可以直观地去衡量固定资产创造效益的能力，从而判断出公司的重资产到底是他的累赘，还是印钞机。

其实卖房来救公司在今年早就不是第一次，上半年有个海马汽车公司，抛售了280多套房，卖了40多亿地产用来给公司输血，股民和网友一阵惊叹，既然这么有钱，怎么公司还亏损呢？其实这是现在上市公司的普遍现象，第一步上市玩儿融资，钱融到手之后，根本不用在生产经营上，而是做其他项目投资。比如说房地产、股票、基金理财等等。

除了海马汽车、新集能源拥有大量房地产之外，还有雅戈尔、杉杉股份等A股服装类公司，把公司融来的钱购买别人家的股票，一年收益将近10多个亿，比主业做服装都赚钱。不过拿股民的钱，去做别的投资，心里总觉得不太能接受，这钱毕竟是给你扩大经营的，怎么拿出用作别的地方呢？

对于新集能源卖28套房救公司，以及A股上市公司的做法，你有什么看法？