17万亿美元！超过中国GDP，全球一半国家陷困境，德国终于出手

最近，伴随着全球降息潮而来的，是全球多个国家长期国债收益率下跌，其中包括美国在内，已经有不少国家出现收益率曲线倒挂，从以往的经验看，这无疑将给全球经济敲响警钟。不过，可能是过于关注降息和收益率的问题，另一个严重的危机似乎正受到忽视。为了应对这一问题，在中国央行行动后，德国也出手了。

据不完全统计，截至今年8月16日，全球已有34个国家加入''降息俱乐部''，其中既有澳大利亚、新西兰这种发达国家、也有塞尔维亚、墨西哥、秘鲁这些发展中国家。7月31日美联储宣布降息之后，还有13个国家紧跟其步伐，进入降息时代。

伴随着降息潮而来的，就是各国的债券收益率下跌。因为降息周期一般开启于经济周期的末期，因此人们对未来经济状况的预期并不乐观，加上目前全球贸易形势极不稳定、英国脱欧问题悬而未决等一系列问题，投资者选择涌进长期债券中避险。

这就导致债券收益率持续下降，尤其是长期债券的收益率，因此引发了多个国家的短期债券收益率高于长期，也就是所谓的''收益率曲线倒挂''。据外媒报道，目前包括墨西哥、加拿大、美国、英国等在内，全球已有超过一半的主权国家''沦陷''——出现收益率曲线倒挂的情况。

显然，无论是全球降息潮，还是债券收益率曲线倒挂，似乎都在预示着全球经济即将进入衰退期。然而，就在人们紧盯降息潮和收益率曲线倒挂之时，另一个警钟正在敲响。

据华尔街知名投行摩根大通统计，截至今年6月份，全球负收益债券的规模已经突破13万亿美元，几乎追上2018年中国13.4万亿美元的GDP；不过，这仅仅只是负收益率债券规模膨胀的开始。太平洋投资管理公司（PIMCO）称，7月份这一规模已经超过14万亿美元，一个月的时间就超过了中国GDP。

随后，负收益率债券规模开启了追赶美国GDP模式。8月10日，知名金融博客零对冲表示，全球负收益率债券的规模达到15.2万亿美元，达到中国GDP的113.4%，美国GDP的74%；8月14日，这一规模达到16万亿美元这一历史最高纪录。5天后，全球负收益率债券规模逼近17万亿美元，直逼美国总量为20.5万亿美元的GDP，达到其GDP的82.9%。

对于全球这一系列危机，最近各国央行频频出手。上周末（8月17日）中国央行就采取行动，宣布实行新的LPR制度（贷款市场报价利率），此举被市场解读为降息。而在欧洲央行未出手降息，德国整个债市又已完全''沦陷''的情况下，该国也出手了。