碧桂园上半年营收2020亿回款率94.3% 多元布局培育新增长点

房企龙头碧桂园22日发布的2019年半年报显示，2019年1-6月，集团实现权益销售金额2819.5亿元，权益合同销售面积3129万平方米。

　　此前克而瑞研究中心披露的统计数据显示，2019年上半年，碧桂园的全口径销售金额和权益销售金额均位居行业第一。

　　碧桂园总裁兼执行董事莫斌在出席中期业绩会时透露，下半年将灵活合理推出货量，保持业绩稳健增长。据了解，碧桂园下半年的权益可售资源货值为4820亿元。

　　高质量销售，回款率94.3%

　　数据显示，2019年上半年，碧桂园的营收、净利润、毛利率等核心财务指标也均有优异的表现，其中营业收入为2020.06亿元，同比增长53.2%。

　　收入大幅增长的碧桂园，其盈利水平也在稳步提升。2019年上半年，碧桂园的毛利为548.6亿元，同比增长56.9%；净利润230.6亿元，同比增长41.3%，股东应占利润、股东应占核心利润分别为156.4亿元和159.8亿元，同比增幅分别为20.8%和20.8%，基本每股盈利0.73元，同比增长21.7%。

　　在行业资金面持续收紧的背景下，碧桂园通过系统性的资金管控，实现了去化和回款的稳定。数据显示，上半年碧桂园权益去化率65%，权益物业销售现金回笼约2659.4亿元，回款率94.3%，连续第三年年中经营性现金流净额录得正值。

　　此外，截至2019年6月30日，碧桂园净借贷比率为58.5%，较2018年中期同比下降0.5个百分点，账上可动用现金余额约2228.4亿元，另有约3133亿元银行授信额度尚未使用，充分显示其抵抗市场风险的能力和规模发展的可持续性

　　据莫斌透露，截至6月底，碧桂园录得不含增值税的已售未结算收入达7352亿元，未来高增长可期。

　　更为重要的是，碧桂园业绩的快速发展也为股东带来持续稳定的回报。2019年上半年，碧桂园每股派息22.87港分，同比增长23.5%，已连续5年中期派息。

　　前瞻布局，大湾区权益可售资源8986亿元

　　除了上述亮眼的业绩数据，碧桂园土地方面的“成绩”也可圈可点。半年报显示，截至6月30日，碧桂园业务分布于中国内地31个省、279个地级市、1235个县/镇。按项目所在地分，位于一二线和位于三四线销售金额比例为39:61。

　　截至2019年6月30日，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约17587亿元，潜在权益可售货值约10251亿元，权益可售资源合计27838亿元，可满足集团未来三到四年的销售量。

　　值得一提的是，碧桂园在粤港澳大湾区和长三角城市群储备了大量的优质土地资源，高度契合国家的发展战略。

　　数据显示，截至2019年6月30日，碧桂园集团粤港澳大湾区已获取的权益可售资源3467亿元，潜在权益可售资源5519亿元，权益可售资源合计8986亿元，发展空间巨大。而在粤港澳大湾区核心城市深圳，碧桂园已获取权益可售资源达1155亿元，潜在权益可售资源达4144亿元。

　　碧桂园还在深圳积极参与旧改，截至6月30日参与的旧改项目对应的货值达到1993亿元，未来5年内位于深圳的旧改项目可转化的权益获致865亿元。

　　资料显示，2019年2月18日中共中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》，为该区域的未来发展定位作出明确的指示。有分析称，粤港澳大湾区已然成为未来中国房地产行业最大的机会变量。

　　多元发展，“三驾马车”基本成型

　　近年来，房地产企业纷纷走上多元化发展的道路，碧桂园也紧跟国家政策步伐，大力挺进智能制造和现代农业。

　　2018年，碧桂园成立了广东博智林机器人有限公司(简称“博智林机器人”)和碧桂园农业控股有限公司。2019年初，碧桂园明确地产、农业、机器人是未来三大重点业务，同时提出碧桂园是“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位。

　　有业内人士指出，建筑行业从业人员老龄化正在到来，碧桂园开展的智能制造和机器人业务，不仅可以提升建筑效率、安全和品质，同时减少排放，具有较高的社会价值；集团布局的现代农业，一方面可以带动农民增收致富，助力国家战略实施，另一方面通过研发、生产和销售，为更多人提供安全、好吃、实惠、丰富的农产品，进而为地产主业增添附加值。

　　据碧桂园透露，目前博智林机器人研发中心已拥有超1600人的研发团队，已递交申请专利近500项，在研建筑机器人有30多款，其中有9款建筑机器人已经投入工地测试；现代农业方面，碧桂园全国9省14个县展开结对帮扶工作，为乡村振兴注入“新动能”。

　　机构认可，评级展望均为稳定

　　稳定的业绩增长和良好的发展预期，碧桂园穆迪、中银国际、瑞士银行、华泰证券、广发证券等国内外机构的认可。其中惠誉给予投资级的BBB-企业信用评级, 标普及穆迪也分别给予碧桂园BB+及Ba1评级，评级展望均为稳定。

　　穆迪在研报中指出，碧桂园目前的Ba1评级反映出其强劲的销售，这主要得益于其穿越周期的执行力、广阔的地理覆盖和国内最大开发商的地位。公司的评级也反应了其郊区开发模式的成功。

　　除了受到机构的肯定，碧桂园在二级市场上也受到了投资者的认可。据了解，碧桂园于今年6月17日入选香港恒生中国企业指数成份股，此前碧桂园已经入选恒生中国25指数成份股、恒生综合指数及恒生中国内地100成份股等重要指数。截至8月22日收盘，碧桂园每股报价9.85港元。不过，广发证券、瑞银证券、中银国际给出的目标价分别为16.03港元、18.5港元和20.84港元，这预示这碧桂园的股价还有较大上行空间。