万达电影，归属上市公司股东净利润大幅下降61.88%，王健林还好吗

8月20日晚间，万达电影（002739.SZ）发布2019年半年报，截至6月30日，营业收入75.64亿元，同比减少11.18%；归属上市公司股东净利润5.24亿元，同比大幅下降61.88%。

此外，公司总资产315.67亿元，同比增加1.38%；公司经营活动产生的现金流量净额同比减少37.64%至9.25亿元，基本每股收益0.289元，同比减少62.99%。

万达电影在公告中坦言，2019年上半年，受宏观经济变化、优质影片供给不足等因素影响，国内电影市场票房、人次均有所下滑。

截至6月30日，全国电影市场票房311.7亿元(剔除服务费为287.5亿元，以下内容如无特别注明，票房均为剔除服务费口径)，同比减少2.7%，观影人次8.1亿，同比减少10.3%。

报告期内，公司实现票房49.7亿元，同比减少0.97%，观影人次1.08亿，同比减少9.36%，其中国内票房41.7亿元，观影人次0.97亿，境外票房8亿元，观影人次1071.52万。

截至收盘，万达电影报15.3元/股，跌幅0.46%。

万达电影现状

如今万达电影仍处于扩张状态。截止6月末，万达电影拥有已开业直营影城617家，较2018年年末的595家净增22家；银幕5487块，较上年年末的5279块净增208块。截至今年6月末，累计票房市场占有率为13.6%。

为增加收入和盈利，万达电影拓展影院线下销售业务，并加强了影院的成本管控。

今年上半年，万达电影实现商品、餐饮销售收入9.34亿元，占营业收入比重为12.35%。成本管控方面，2019年上半年，万达电影建了立成本共享中心，优化各项费用，降低影城运营成本。同时优化影城经营标准，加强经营管理。

对于万达影视上市以后业绩大幅缩水，万达电影半年报称，主要因电影制作和游戏业务的收入下降。

电影制作方面，2018 年上半年万达影视主控的电影《唐人街探案2》取得较高票房，本报告期内万达影视主控电影上映较少，导致上半年利润同比下降；

游戏业务方面，受游戏行业及版号申请管控的影响，今年上半年，新游戏未能如期上线，收入较2018 年上半年下降明显。

今年要实现8.88亿元净利润，万达影视，到底能不能兑现承诺。

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老王的轻资产模式

众所周知老王非常青睐轻资产模式，轻资产模式，一不靠地产销售收入，更多依靠租金分成，避免地产调控和经济周期影响；二是慢慢停掉万达的住宅开发业务，转向倚重商业地产。

但2019年上半年以来，董事长王健林的一系列投资动作，让很多人看不懂他的操作。曾经，王健林誓言慢慢减少并最终停掉房地产开发业务；近期，万达在多个城市拿下地块，重启住宅销售。

此前，王健林壮士断腕，低价甩卖13个文旅城和77家酒店，因这些重资产项目每年给万达增加上千亿有息负债；如今，万达又在甘肃、陕西、辽宁等地拿下众多文旅综合项目，总投资超过3350亿元。

5年前，王健林提出万达广场的轻资产战略，让第三方出钱出地，持有重资产，万达只输出品牌和管理，无风险“坐享”三成之利。时至今年，万达又开始在四川、上海等地拿下多个地块，开建重资产模式的万达广场。

因为在轻资产模式下，万达的严格制度很难渗透至合作方企业，执行力度大打折扣，影响到万达广场扩展速度。

所以在未来未来万达会根据不同项目、不同地段，采取不同的融资模式，因地制宜地选择或轻或重的资产模式。