央行“降息”?楼市暂时例外!

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  由此来看,央行的确变相“降息”了。

  不过,5-10个基点,效果微乎其微。前不久,美联储的防御性降息至少降了25个基点,对市场的刺激效应都是微乎其微,遑论只有几个基点的所谓变相“降息”?

  严格来说,这是LPR第一次登场,这个数字反映的只是市场预期,且是新机制的直接结果,与主动降息并无实质关系。

  事实上,通过前几轮降准和“麻辣烫”投放,市场利率早已进入下降通道,这一次LPR报价不过是对市场行情的真实呈现。

  至于楼市,是否受益于LPR机制,要视情况而定。

  其一,央行第一时间回应:新机制下房贷利率不会下降。

  事实上,就在LPR报价机制发布之后,央行就在第一时间做出了回应:新机制下房贷利率不会下降。

  8月20日,央行副行长刘国强表示:

  

  显然,1年期LPR的大方向是市场化,而5年期的LPR仍要接受相关部门指导。

  其二,房地产融资收紧,多地楼市仍在定向加息,可见房地产暂时被排除在这一轮宽松之外。

  如今,房贷利率不降反增,多地定向加息如火如荼,这意味着什么?

  显然,在可能的宽松到来之前,房地产已经被加码了一轮紧箍咒。

  

  其三,LPR的实质,是利率并轨,挤压银行利润反哺实体企业,并非灌溉房地产。

  然而,市场瞬息万变。如果整体环境收紧,政策基准利率固然不变,但上浮式加息肯定会相当普遍,楼市就是如此。

  更严重的是,对于中小企业来说,无论政策利率制定的多么低,一般也很难拿到。这就诞生了各种各样的潜规则,以至于即便连番降息,中小企业融资成本仍旧居高不下。

  其四,LPR的出现,意味着全面降息的迫切性有所降低。

  这一次推出LPR,一是改变政策利率与市场脱节的问题,二是挤压银行利润反哺实体经济,三是定向宽松,防止全面降息溢出的大水流入楼市。

  未来会不会全面降息?央行副行长表示:

  短期主要看改革,改革以后看情况,降准、降息都有空间,但是降不降还要根据经济增长和物价形势。

  显然,LPR改革是当务之急,全面降息的迫切性进一步降息。

  可见,至于未来会不会降息,主要受两大因素影响,一个是经济增长,另一个是物价形势。

  经济如果低于预期,降息的可能性就越大;然而物价形势却形成了掣肘,如果CPI仍旧维持高位,那么降息的力度就会受到限制。

  最后,多说一句,中国楼市是政策市,没有一成不变的楼市调控,没有一成不变的货币环境。我们需要的抓住寻找政策宽松的契机,寻找最最佳的投资机会。

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