影视投资:保底发行是否真能保底

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  今年暑期档的电影由《扫毒2》拉开了大幕,使不温不火的电影院多了点暑期档的味道,而《哪吒之魔童降世》的出现彻底燃爆了暑期档影院。41亿的票房,6000万的制作成本,20多倍的投资回报率,让很多投资者跃跃欲试。然而,有人欢喜有人忧,在《哪吒》创造票房神话,一路高歌猛进冲击中国电影票房榜前三的同时,《上海堡垒》这部号称“《流浪地球》继承者”的“硬核科幻”,却口碑票房双扑街,甚至导演、编剧在微博公开道歉:谁也不想让这扇科幻的大门就此关闭。

  

  而这两者间的差距,也正是影视投资中的利弊差距。都说影视投资风险小,确实,与股票、地产投资的大起大落相比,影视投资风险要小得多,尽管《上海堡垒》这样的电影,投资者也不至于血本无归。但是,影视投资的中的骗局五花八门,一旦被套,也是血本无归。很多人说影视投资水很深,对外行人来说,确实如此。近来,就有影视投资新人问我,“保底票房”电影能投吗?安不安全?今天就给大家讲一下“票房保底”能不能真的保底。

  

  国内电影的保底发行在《西游降魔篇》成功试水后,这两年渐渐流行起来。初闻保底发行,都以为是借鉴了好莱坞的那一套,结果仔细一观察,才发现借鉴的大致只有保底这个词而已。

  在好莱坞债务融资中,除了将影片版权发行权等进行抵押担保外,贷款银行及发行商可以要求由第三方提供担保“完片担保”。完片担保不仅能保证电影项目在预算内按时完成,更重要的是它保证了成片必须满足买方的要求。这种制度很大程度地确保了交易的完成性。最终影片交付后,电影公司可以得到余下80%的保证额的使用权,付清银行贷款,完成回款。

  

  完片担保的优点在于,电影版权作为一个无形的资产,对于以风控为生命的银行和保险等金融业机构来说充满了不确定性,投资者难以评估,如果是大公司大IP还好,一些独立制片公司和新导演很难得到青睐,而完片担保公司就是那个既懂电影也懂金融的投资方代理,俗称跨界人才。

  而国内的“保底发行”,简单来说就是“票房买卖”:在电影上映前,发行商就从制片方手中买下电影,买的不是版权,而就是票房。

  

  以《绝地逃亡》为例,和和影业、联瑞影业、中联华盟文化传媒共同为它保底 10 亿元,如果票房达到10亿至12亿元,所得分成收益发行方和制片方三七开;12亿至14亿元的部分,双方对半分;14亿元以上的部分,发行方可以获得七成。而不管最终票房结果如何, 10亿的保底让制片方唐德影视在电影上映前已经拿到 3.067 亿元。对于制片来说,保底就是旱涝保收的生意。

  为什么会有这种好事?因为电影市场的红红火火,无数资本热钱涌入,各种中小型民营影视公司和巨有钱的线上票务平台入场,新公司在其它方面没有人脉和资源,只能靠钱来吸引好片源,得到发行的机会,增加业内的知名度。比如4.3亿保底《栀子花开》的剧角映画,尽管票房只有3.8亿,账面亏损,但董事长梁巍就说:“我们只有做这个电影才能让行业认识剧角,最终票房我们也算满意。”

  当然,这是正经的发行方,有些不正经的发行方就要复杂一些了。

  博纳影业CEO于冬在今年上海电影节直言,电影产品被资本证券化的结果引发了庞氏骗局。这个骗局的例子就是闹得沸沸扬扬的《叶问3》。

  

  《叶问3》的发行方大银幕(北京)发行控股有限公司是上海快鹿的旗下公司。上海快鹿在《叶问3》发行前通过P2P和众筹平台等等渠道,从普通用户手里聚拢了一大笔钱,仅仅是苏宁众筹一家平台就超过4000万元,年化收益8%。结果尽管相关方通过买票房等手段试图营造出票房高企场面,从而让旗下金融产品在资本市场获益,《叶问3》的票房最终止步于7亿左右。最终票房不及预期,快鹿集团遭遇了挤兑危机,陷入破产传闻。

  这种不正经的热钱入市参与保底,通过注水等等扰乱正常票房市场,最终诉求在二级市场,祸害就大了。

  

  一位资深影视投资人说:正常保底发行如果是意在票房,本身没有问题,但是“热钱投资电影总是需要渠道,必须炒作,保底发行如果报出明显虚高的价格,比如20亿元,在我看来更像是广告。这时候保底方更可能用保底高票房的话题来达到别的目的,保底可能亏了,但保底的投入可以在别的地方,通过别的方式赚回来。这是‘羊毛出在狗身上,由猪买单’。另外,保底高票房,更容易产生票房注水。”

  残酷的事实告诉我们,一半以上的保底发行都失败了。影视投资有风险,入行需谨慎。作为一个有五年经验的资深影投人,希望能给有意向投资影视的你一些帮助。更多影视投资知识,欢迎了解。

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欣影

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