迎驾贡酒经营性现金流净流出1.7亿 再度提价发力中高端白酒谋突围

长江商报消息 ●长江商报记者 张璐

“中国酒业进入了挤压式发展时代。”8月8日，在2019中国高端酒展览会主论坛上，北京正一堂战略咨询机构董事长杨光表示。对此，迎驾贡酒（603198.SH）董事长倪永培在会上也表示出感同身受。

今年上半年，迎驾贡酒实现营业收入18.82亿元，同比增长8.59%；归属于上市公司股东的净利润4.45亿元，同比增长16.42%；经营现金流净流出1.76亿元，而上年同期为-3476.21万元。尽管上半年营收净利双增，但倪永培坦言，企业所面临的压力也越来越大。

在消费升级的趋势下，白酒市场竞争白热化，马太效应愈加明显。业内认为，只有站稳300元以上次高端价格带，才能在竞争中持续保持优势。迎驾贡酒也为酒业“涨价潮”军团一员，自今年7月1日起，其生态洞藏系列开启了全面提价。

8月15日，对于公司面临的竞争压力以及对洞藏系列提价的背后考量等疑问，长江商报记者向迎驾贡酒方面发送采访函，但是截至发稿前对方未予以回复。

上半年营收净利双增

作为安徽白酒的“四朵金花”，2018年四家酒企营收总和达到177.59亿元，其中古井贡酒营收86.86亿元，遥遥领先于口子窖的42.69亿元、迎驾贡酒的34.89亿元和金种子酒的13.15亿元。

8月7日晚，迎驾贡酒率先披露了2019年上半年业绩。报告显示，上半年迎驾贡酒实现营业收入18.82亿元，同比增长8.59%，但较上年同期10.81%的增速有所下滑；归属于上市公司股东的净利润4.45亿元，同比增长16.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.19亿元，同比增长13.56%。

据了解，目前迎驾贡酒在安徽省内的销售收入占比约在60%，口子窖和古井贡酒的占比均在80%以上，但2018年口子窖的省内外增速分别为17.45%和27.87%，而迎驾贡酒省内外增速分别为10.13%和12.56%。

迎驾贡酒上半年实现营收净利双增或与其大手笔的广告宣传关系密切。2019年上半年，迎驾贡酒销售费用为2.55亿元，上年同期为2.19亿元，同比增长16.63%。对此，迎驾贡酒表示，公司销售费用变动原因主要系广告宣传费、薪酬费增长所致。 同时，上半年，迎驾贡酒经营活动产生的现金流量大幅流出，净额为-1.76亿元，而上年同期为-3476.21万元。

此外，值得注意的是，今年一季报显示，迎驾贡酒业绩增长正在放缓。2019年一季度，实现营收11.6亿元，净利润3.53亿元，增速降到了个位数，分别同比增长2.7%和9.02%。

有业内人士表示，一季度是迎驾贡酒的销售旺季，前两年一季度在全年营收中的占比在32%左右。从一季度营收可以大致推测全年业绩表现。

白酒专家蔡学飞在接受长江商报记者采访时说道，“品牌价值高度不足、核心产品升级缓慢，以及渠道效能下降等都是迎驾贡酒面临的现实问题，长远来看，伴随着安徽酒类消费升级以及互联网的发展趋势，迎驾贡酒还面临着品牌年轻化、电商渠道拓展等问题。”

发力中高端白酒

2018年，多家中小上市白酒企业利润总额增速不及行业平均水平，今年上半年，跟不上发展节奏的酒企似乎越来越多，部分上市酒企甚至出现负增长。

作为区域酒企，今年上半年迎驾贡酒净利润增长超过16%，具体来看，迎驾贡酒旗下中高档白酒、普通白酒，分别贡献营业收入约为11.33亿元和6.13亿元，同比增幅分别为14%和1%左右。

事实上，迎驾贡酒发力中高端确有迹象。今年7月1日，迎驾贡酒生态洞藏系列迎来全面提价，成为了酒业“涨价潮”军团一员，这也是时隔一年后生态洞藏系列再度调价。

据了解，此次生态洞藏系列产品提价幅度为5-95元/瓶，其中洞6、洞9、洞16三款走量产品有5-20元的小幅提升，而锁定600-800元价格带次高端产品洞20、洞30提价幅度较大，其中洞30更是提价95元/瓶，显露出迎驾贡酒进军高端市场的决心和雄心。

在白酒专家蔡学飞看来，“迎驾贡酒的洞藏系列肩负着企业品牌形象高端化的战略目的，在古井不断提升产品结构的形势下，迎驾贡酒只有涨价才能够保持省内梯队竞争优势。未来安徽白酒的竞争强度会越来越大，分化趋势明显，大量的区域中低端酒企生存困难，只有快速完成产品结构提升与泛全国化才是企业持续生存的保证。”

不过，迎驾贡酒董事长倪永培坦言，企业所面临的压力也越来越大。在消费升级的趋势下，白酒市场竞争白热化，省酒突破压力越来越大，一线名酒降维打击，马太效应愈加明显。

此外，长江商报记者梳理发现，5月至今，五粮液、泸州老窖、郎酒等酒企先后上调核心单品价格。名酒的市场价格也高企不下，茅台部分地区终端价格甚至达到2300元/瓶，五粮液终端零售价也在每瓶千元以上。

那么，在一线名酒企以品牌、稀缺性等为关键因素争夺市场时，区域性酒企以何为优势应对头部品牌渠道下沉的威胁？倪永培认为，在本土市场饱和的情况下，省酒龙头只有精准地把握市场，提高品质、创新品类、树立品牌、深耕渠道，才能立于不败之地。