联通2019半年报分析：流量增速放缓拉低收入，产业互联网仍不给力

在前文《中国联通发布了一份“异常透明”的半年报》中，我摘取了联通2019年上半年主要的财务数据及其他信息。那么我们应该怎么看这份财报呢？

一、联通流量资费下降高峰已过，但流量增速已放缓，流量收入下降明显。

从半年数据计算中国联通平均每GB收入，2018年上半年，移动手机流量90387亿MB，数据流量收入538.73亿元，平均每GB收入5.7元，2019年上半年，移动手机流量146027亿MB，数据流量收入513.41亿元，平均每GB收入3.6元。平均每GB收入下降37%。 率先拉低4G流量资费的中国联通在一年多后流量资费下降幅度开始放缓（中国电信要滞后一个季度以上，中国移动滞后半年左右）。平均每GB流量的收入同比降幅已回落到37%。

但是即使如此，移动数据流量收入仍下降了4.7%，背后是流量增速明显放缓，4G用户平均流量超过8GB后，以致于流量增速未能抵消资费下降，导致数据流量收入负增长，且下降幅度较大。

二、产业互联网替代手机流量成为新的收入增长点，但对收入影响有限。

由于流量收入转为负增长，产业互联网成为了新的收入增长点（另一个是短信？），42.9%的同比增长，但起点较低，仅增加了不到50亿的收入，不到运营收入的3.5%。

三、固网宽带与两个对手的差距越来越大，在竞争中处于劣势，且尚无好转迹象。

提出五大应对宽带市场的措施，总体看，与竞争对手的措施类似，很难扭转份额下滑局面。也可能有些杀手级的手段没说，或者说的含糊不清。

四、5G建设稳步推进，明确积极转SA（三大运营商统一行动）。

中国电信明确力挺SA，中国移动也在积极推进SA成熟，此次中国联通也明确表态了，明年将转SA。三大运营商统一行动了。但中国联通将5G网络共建共享放在了第一条。且不仅包括与中国电信共享共享，还包括与中国移动。据运营商财经网报道，联通董事长王晓初说了这么一段，“那我就没有那么着急5G了，比如我可以在中心城市先建，建的地区就不再需要漫游了，大部分的地区可以给中国移动漫游，这样我的用户可以全网享受5G业务体验，同时提高了中国移动的5G网的效率，也是双赢，”

另注意联通全年的5G投资，与年初的规划差距不大，难道真的将更多利用竞争对手的网络。如果那样，联通的资费优势还会持续吗？友商会允许联通利用自己的网络低价“卖流量”吗？联通又能给出自己的十多家“虚商”什么样的结算资费呢？

五、固移融合同时成为应对宽带挑战、应对携号转网的重要措施，但联通宽带和手机份额都在下降。

固网移动融合，把手机号捆绑在了固网宽带上，这明显降低了用户转网的需求，三大运营商都把这作为了黏住客户的法宝，联通转出的减少，转入的同样也会减少，这使得联通借携号转网扩大市场份额的外界预期难以实现。

六、成本控制带来利润增加，但最主要来源是“执行新国际财务报告准则16的影响”。

网络营运及支撑成本，同比减少了69.44亿元，折旧及摊销同比增加了31.45亿元，两项合计减少了38亿元，实际营业成本减少了25.35亿元（扣除销售通信产品成本的减幅），也就是说，联通的营业利润上升主要来自财务政策变动。

七、积极寻求战略合作，希望借助外力改变落后局面。

混改后，中国联通就一直积极推进与战略投资者的全方位合作，动作也越来越灵活。但总体看，离形成合力，全面提高联通的管理水平和业绩，还需要时间。

八、全面互联网化运营转型，成为降本增效的重要措施之一。

联通这方面做的确实是三大运营商领先的，但仍有提升空间，同时竞争对手也在学习跟进，这使得联通“互联网转型”的效果减弱。