LPR新机制，一次漂亮的“非对称降息”，利好股市

南都财经早评爱听才会赢。

每天5分钟，帮你排雷，助你淘金。

今天是8月19号星期一

南都财经早评，为您开启有价值的一天。

【今日摘要】

l LPR新机制，一次漂亮的“非对称降息”，利好股市

l 深圳先行示范！关注创业板，关注本地股，关注科技股

l 康美药业不够退市标准，股价短期也无翻身之力

以下是详细内容。

【 南都 财经 早评 】

新闻

央行17日公告，从8月20日开始，每月20日将按照新的报价机制，发布贷款市场报价利率(LPR)，作为各银行新发放贷款定价的主要参考，同时作为浮动利率贷款合同的定价基准。

LPR报价新机制形成是财经领域一件大事。去年以来，虽然市场利率下行幅度较大，实际执行的贷款利率变动幅度却相对较小。造成这种现象的原因是多方面的，新的LPR形成机制将贷款利率与公开市场操作利率直接挂钩，使公开市场操作利率的变动能够直接向贷款端的传导，提高了货币政策传导的有效性。

对股市来讲，应该说不仅有相当于降息的作用，更是一项长期的利好。海通证券最新研报认为，本次LPR改革长期最为利好的是中国的企业部门。目前，在商业银行发放的三大类贷款中，票据利率平均是3.64%，而居民房贷平均利率是5.53%，而代表企业贷款成本的一般贷款利率为5.94%。也就是说，企业的贷款成本是最高的。反过来说，如果实现贷款利率市场化，那么企业贷款利率的下降空间最大。当前来讲，银行净息差虽回升但仍处于历史较低点，银行成本限制意味着LPR下降幅度或不会太多，利率水平短期很难出现大幅下降，但从长期来看，贷款利率下行应该是一个大概率事件。

另一方面，采用新机制这种方式实现“非对称降息”，重要原因之一就在于，既要实现实体经济融资成本下降，又要防止资金大幅流入房地产。当前我国基本只有房贷利率和基准利率挂钩，如果选择全面降息，很有可能被理解为放松房地产，信号意义较差。房地产业向来是短期看金融，中期看土地，在金融明显不支持的信号明确之后，资金可能流出房地产，而流入股市是可能性较大的一个选项。

新闻

昨晚，中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见。在提及率先建设体现高质量发展要求的现代化经济体系时，《意见》指出，加快实施创新驱动发展战略；加快构建现代产业体系；加快形成全面深化改革开放新格局。

周末重磅消息出来，国家支持深圳高举新时代改革开放旗帜、建设中国特色社会主义先行示范区。《意见》指出，提高金融服务实体经济能力，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。支持在深圳开展数字货币研究与移动支付等创新应用。促进与港澳金融市场互联互通和金融（基金）产品互认。在推进人民币国际化上先行先试，探索创新跨境金融监管。

南都财经早评认为，创业板注册制或将来临，意义重大。经过10年发展，创业板成为国内科技企业的聚集地之一，740多家公司中，高新技术企业占比超九成，民企占比达95%以上。如果推动创业板注册制度改革，将进一步激活创业板的活力，真正成为国家新经济的摇篮和主场。

此外，《意见》指出，支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等重大创新载体，探索建设国际科技信息中心和全新机制的医学科学院。南都财经早评认为，这对5G、人工智能、通信高端器件等行业形成进一步利好。

《意见》还指出，支持深圳开展区域性国资国企综合改革试验。深圳国资国企有望在这轮改革试验大展拳脚，相关板块或因此受益。

整体而言，《意见》发布对深圳本地上市公司将是重大利好。截至6月底，深圳共有上市公司288家，居全国各省市第六位。其中主板80家、中小板116家、创业板92家。

新闻

证监会上周五对康美药业造假给出极其严厉的定性，称康美药业等公司肆意妄为，毫无敬畏法治、敬畏投资者之心，丧失诚信底线，触碰法治红线，动摇了上市公司信息披露制度根基。

监管顶格处罚和通报用词已经表达了监管层对康美药业谴责的力度。证监会从立案调查到做出顶格处罚时间，与以往相比加速很多，从一个侧面反映出证监会的态度。另一方面也反映出修改证券法的迫切性。证监会主席易会满近期表示，要积极推动《证券法》《公司法》《刑法》修改和相关司法解释制定，加大惩戒力度，增强监管震慑力，让做坏事的人必须付出代价，让心存侥幸的人及时收手。

另一家同样涉嫌财务造假的公司康得新被证监会给予行政处罚，公司目前在进行陈述申辩。交易所当时就表示，如果*ST康得 最终被行政处罚，将第一时间启动重大违法强制退市。而康美药业被证监会处罚后，无论是证监会、交易所，目前均未提及公司退市。市场人士也表示，康美药业财务数据追溯后，没有连续四年净利润亏损，退市危机得以暂时缓解。

评级机构在康美药业被调查后仍然表示，康美药业在中药饮片行业有较高的知名度和竞争力。

康美药业表示，正积极整改，将聚焦主业，瘦身健体。上周末南方日报走访康美药业车间，发现康美新药上市，车间周日还在开工。被戳穿“西洋镜”之后，ST康美如今面临不小的资金压力，特别是短期债务规模加大，手持货币资金规模偏小，以及负面事件导致再融资能力受限。股价要翻身不是短期之内的事。

喜欢我们的话，就分享给朋友吧！

南都财经早评祝您投资好运！

出品：南都金融研究所

编辑：黄桂煊