变相“降息”！央行放大招，楼市又会怎么变？

摘要：未来半年大行情无望

撰文|张银银

一条短消息在周末刷屏！据报道，8月16日国常会上，李总理主持召开会议，部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决"融资难"问题等，确保实现年初确定的降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点的任务目标。

一言以蔽之：对中小企业“变相降息”！

8月17日，央行立即响应，放出大招。为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。

央行强调，这次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，提高LPR的市场化程度，发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。

LPR，全称loan prime rate，贷款基础利率，指的是金融机构对其最优客户执行的贷款利率。

完善LPR形成机制能否降低实际利率？央行答记者问时说，通过改革完善LPR形成机制，可以起到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的效果。

一是前期市场利率整体下行幅度较大，LPR形成机制完善后，将对市场利率的下降予以更多反映。

二是新的LPR市场化程度更高，银行难以再协同设定贷款利率的隐性下限，打破隐性下限可促使贷款利率下行。监管部门和市场利率定价自律机制将对银行进行监督，企业可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为。

三是明确要求各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。为确保平稳过渡，存量贷款仍按原合同约定执行。

四是中国人民银行将把银行的LPR应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA），督促各银行运用LPR定价。

同时，中国人民银行还将会同有关部门，综合采取多种措施，切实降低企业综合融资成本。

一是促进信贷利率和费用公开透明。严格规范金融机构收费，督促中介机构减费让利。

二是强化正向激励和考核，加强对有订单、有信用企业的信贷支持，更好服务实体经济。

三是加强多部门沟通协调，形成政策合力，多措并举推动降低企业融资相关环节和其他渠道成本。

所以说，这个文件绝对是好的，真的能执行到位，且不说中长期资金成本的问题，先能把前面一段时间放出来，在银行间空转的钱赶到实体里去，短时效用就很大了。当然，这里面有个堵房地产流向的问题，篱笆一直在扎的。

今年以来，全球央妈大放水，原因很简单，宏观经济太差！现在，全球都在“比惨”，大家都在放水。如果我们不放水，明显就要吃亏。

但放水真的能再次刺激房地产吗？杠杆游戏仍然持保留态度。

未来，我的看法：正是因为这样，所以要严厉说调控，震慑和告诉大家预期。

我们央行之前也说过定力，这回高层会议也说了把握长期大势，抓住主要矛盾，善于化危为机，办好自己的事。

但是，货币政策又留了口子。

其实看这些措辞，并没有太久远的意义。任何企业也好，部门也好，做事情都必须实事求是，根据形势变化。杠杆游戏的看法倾向于认为，调控会很长。要给我们内外形势、科创进步争取空间。当然，如果这些出了意外，再说。

通过调控和信贷政策，房价的大周期其实被烫平。杠杆游戏上半年写过文章，我们现在玩的是小周期波段式调控。

那就是经济需要时，稍微放一下，然后很快又收紧。这样给地产希望，也让你没机会套现。

房子重要，但基本功能是居住。而科技实力，则事关国力和长远兴衰。

在这个问题上，我们这次没有含糊。科创板也在试验，资本市场希望趟出一条新路。

长期性的调控，就没有大周期，没有大周期人才会安心。安心才能追求点其他。

面对内外形势，我们央行2019二季度货币政策报告说了很多，杠杆游戏进行了总结，大概这几点：

1.不会轻易降息，或许最早都是今年年底或明年了。央行原话这么说的，在政策应对上，要坚持以我为主，适当兼顾国际因素，在多目标中把握好综合平衡，保持定力，做好中长跑的打算。

2.降准及其他工具随时可以。原话说，稳健的货币政策要松紧适度，适时适度实施逆周期调节，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调。

3.注重开放及结构性努力。央行原话是，进一步深化供给侧结构性改革，落实好扩大开放各项政策措施，激发微观主体活力，增强经济内生增长动力。

楼市未来半年有什么大行情是无望的。何况，今年小阳春，已经透支了部分行情。

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