放弃炒股的上海莱士“满血复活”，有两个问题帮股民问问

曾经的医药界炒股传奇上海莱士去年炒股亏损11亿元，在回复深交所问询函时，明确表示将全力聚焦主营业务，不再进行证券投资。炒股败家，回归主业后，上海莱士今年上半年的业绩又“满血复活”，净利润扭亏为盈，实现148%的涨幅。不过，公司大规模的存货以及目前正在推进的重大重组事项又成为了新一轮关注点。

上海莱士的主营业务为生产和销售血液制品，主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白、凝血因子类产品等，是目前国内最大的血液制品生产企业之一。

主营业务增长和投资业务退出，上半年扭亏为盈净利增长148%

8月8日，上海莱士血液制品股份有限公司（证券简称：上海莱士，证券代码：002252.SZ）披露了其2019年半年度报告。报告显示，2019年上半年，公司实现主营业务血液制品销售收入12.97亿元，较上年同期增长35.01%；经营活动产生的现金流量净额3.54亿元，同比大幅增长299.44%，主营业务发展趋势良好。

2018年因金融资产投资巨亏11.4亿元的上海莱士曾在回复深交所的年报问询函中称，公司今后将不再进行证券投资，全力聚焦于血液制品主营业务及生物制品相关产业的深耕和精琢。

上海莱士曾斥巨资进行投资。2015年1月5日，董事会审议同意公司拟使用自有资金最高不超过（含）人民币10亿元用于风险投资，使用期限为2年。2016年2月，上海莱士又分别召开董事及临时股东大会，将风险投资额度由原最高不超过（含）10亿元调整为不超过（含）40亿元；使用期限由原2年调整为自2016年2月22日起3年。

40亿的风险投资额度也给公司业绩埋下了“暗雷”。上海莱士通过自有账户进行的证券投资业务在2018年度出现比较大的亏损，2018年度母公司报表亏损17.93亿元（税前）。报告期内，公司处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产投资损益亏损11.4亿元。

而从今年上半年年报披露情况来看，上海莱士全力聚焦主营业务，逐步退出投资业务后，可谓是“开了挂”。上海莱士风险投资规模已较去年同期大幅缩减，2019年上半年产生的公允价值变动损失同比相应大幅减少。今年上半年，上海莱士取得归属于上市公司股东的净利润4.13亿元，较去年同期大幅增长148.75%。报告期内，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.07亿元，同比增长32.74%。

炒股导致公司业绩出现巨额亏损的教训无疑是惨重的，在公开声明不再进行证券投资回归主营之后，今年上半年来看，业绩已经扭亏为盈。在证券投资方面，其报告期尚持有4.22亿股万丰奥威，公允价值变动收益为亏损1982.65万元，投资收益为1773.27万元。

大规模存货和重组事项被质疑

在上半年业绩扭亏为盈，大幅增长的同时，上海莱士的存货问题，也被多次问到。

数据显示，2019年上半年，公司存货为17.53亿元。其中原材料、在产品和库存商品的账面余额分别为4.69亿元、7.82元和5.25亿元。

存货分类：

深交所互动易交流平台上，有人提问，“相比同行业其他公司，贵公司存货相比营收明显偏高，尤其是库存商品，请问是否是销售存在问题，存货是否大幅减值的风险。”还被质疑“是否想通过存货提取减持来调节利润”。

除了存货问题外，目前，上海莱士启动的海外并购重组也备受关注。据悉，公司拟发行股份购买基立福持有的GDS公司合计45%股权。交易双方协商确定，标的资产交易价格为人民币132.46亿元，上海莱士以人民币7.50元/股，向基立福发行公司新股17.66亿股。

资料显示，GDS公司的主营业务为核酸检测、免疫抗原和血型检测，专业从事血液检测仪器及试剂的生产与销售。该起重大重组事项是在2018年12月6日，上海莱士董事会（临时）会议审议通过的。当时公司打算收购GDS全部或部分股权和天诚德国100%股权。其中，GDS公司100%股权拟作价约50亿美元，按当时央行外汇中间价，折合约343.96亿元人民币。天诚德国100%股权拟作价约5.89亿欧元，折合约47.18亿元人民币。

期间因预案公告的重组方案存在较多未确定因素，导致预案中GDS的收购方案难以继续推进。此外，由于重组时间较紧，原标的公司天诚德国股东众多，协调难度较大，为了尽快完成本次重组，才将交易方案调整为仅收购GDS45%股权。

此次发行股份购买资产暨关联交易事项尚须证监会的核准，能否获得核准及最终获得核准的时间仍存在不确定性。

值得一提的是，截至2019年上半年期末，上海莱士的总资产为116.45亿元。而2019年一季度报显示，标的公司GDS的资产总额为262.36亿元。

标的公司资产远超过上海莱士，在互动易上有人提出疑问“激进收购资产比自己大的外国公司，会不会把整个上海莱士亏进去”。