水皮:冲出存量残杀的“囚徒困境”,关于中国平安的一点启示

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  水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗

  凡事皆有例外。

  这一次的例外居然是跟跌不跟涨的A股。

  2019年8月15日凌晨结束的美股一片惨淡,由于两年期国债的收益率和十年期的倒挂,直接引发了全球投资者对于美国衰退的忧虑, 三大指数的跌幅均超3%,道指不多不少正好跌去800点,之后开盘的亚太多地市场都纷纷跳空低开, A股同样低开幅度也不小于1.6%,但是见证奇迹的时刻发生了,上证指数不但没有如大多数人所料直接破掉2733点,反而一路顽强爬升,午后更是反复拉锯, 最后居然上涨了0.25%,而创业板的上涨幅度则达到1%,让人大跌眼镜,不少人在问为什么?

  为什么?

  指数要涨,首先是指标股得涨才行,而想让上证指数涨,那么非金融股不可。这一日在金融股中领头的又是保险,而保险股中的领头羊则是中国平安。中国平安低开的幅度在1.67%,最后上涨的幅度在1.27%,振幅在3.3%左右,同样中国人寿低开1%多,收盘涨1.05%;新华保险低开近2%,收盘泛红0.12%;中国人保低开近2%,收盘微跌0.24%;中国太保低开也是1.6%左右,收盘则在红线之上的1.49%,主力敢于逆势拉保险在于对其业绩的预期。 事实上,已经公布的保险业绩增长在40%左右,并非巧合的是,盘后中国平安公布的业绩,净利的增长居然达到68.1%, 的确,水皮没有写错,各位也没看错,增长68.1%,半年归母利润达到976.67亿元,不是收入是净利润达到976.67亿元。

  水皮从2016年中开始持续解读中国平安的半年报、年报,对于增长的审美实话实说是有点疲劳的,20%-30%是正常的, 没有什么新意,但是60%以上则还是第一回,不得不多问几个为什么?

  第一个原因,中国平安这些年进入了一个良性循环的发展周期,各个板块的业务形成了合力, 集中体现在个人业务,个人数在不断增长,营运利润增长达32.1%,占集团归母营运利润的90.6%;

  第二个原因,互联网时代形成赢家通吃的特征, 正如阿里巴巴的业绩增长也达48%一样, 中国平安增长的加速度是行业刷新自我的结果,强者恒强;

  第三个原因,科技开发在平安集团的地位与日俱升,收入增长33.6%不稀奇, 值得注意的是从业人员达10万,研发人员占3.2万,科技专利数18050项,这和传统的金融企业已经不是一个概念, 从企业色谱归属上和华为更接近。

  当然,中国平安利润的增长和今年初股市大环境有关。一方面保险资金持股股价上涨, 另一方面银保监会出台最新的保险业务佣金和服务费税前列支比例的扩大也为保险公司提供了很大的利润提升空间, 这是整个行业的福利,也是整个行业的发展空间。

  市场的空间意味着增长,有增量就有希望,有希望就有奔头,大家就会向前看而不会回头看,就会去创造增量而不是争夺存量,小到一个行业,大到一个国家,再到世界,道理是一样的。 特朗普为什么到处打贸易战要钱,因为美国国内经济支撑不住庞大的开支,减税容易,但是赤字如何弥补,基建的投入又在哪里? 英国为什么要脱欧、独立,因为欧盟发展不平衡险象环出,英国人不想再受拖累;韩国和日本为什么横眉冷对,在半导体电子行业互相拆台,因为市场空间有限一山难容二虎;阿根廷为什么会“股债汇”上演三杀悲剧,比索贬值达30%,因为陷入了中等收入国家陷阱后就一直没有走出泥潭; 曾经的金砖国家为什么进入2019年都偃旗息鼓了,因为南非、印度、巴西、俄罗斯实在跟不上中国经济一枝独秀的发展, 不是外争就是内斗,说到底发展乏力,没有增量可预期,只有存量再分配。如此,世界不乱才奇怪。

  中国经济的6.2%是中国企业的支撑,中国平安的68%就是中国经济的支撑。

  

  

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