特拉普强势施压美联储，降息可能就在不远前

美国10年债与2年债14日出现收益率曲线倒挂的警讯，为2007年以来首见，该警讯向来是预测未来美国经济步入衰退的重要指标，尽管包括美联储前主席耶伦在内的许多专家认为时空背景不同，该警讯未必导致美国经济衰退，但金融市场对此依旧反应激烈，道指同日重挫800点（或跌3.05%），创下去年10月以来最大的单日跌幅。

在收益率曲线倒挂、股市大跌的同时，投资人也千万不要忽略：此时也正是美联储降息“救市”准备登场的好时机。

川普重申其认为美联储正在拖累美国经济的看法。他在推文上说，“中国不是我们的问题”，“我们的问题是美联储，升息太多又太快，但现在降息却缓慢。”

川普还说，“德国等其它国家会感谢鲍威尔和美联储的无知，让美国和他们的利差扩大，疯狂的收益率曲线倒挂，我们本该大丰收，但美联储在扯后腿。”

七月底，美联储宣布降息0.25%，将联邦基本利率降至2～2.25%，鲍威尔当时提出“政策中期调整”（mid-cycle adjustment）的鹰派论调，而非市场预期的降息循环，导致道指当日大跌333点，成为道指这次波段下跌逾1,700点的滥觞。

周二，川普抨击在2017年和2018年期间连续升息七次，“升息太多且太快”，但上月底只降息0.25%，反而“降息动作太缓慢”。

周四美债收益率曲线出现倒挂，反映投资人正因德国第二季GDP衰退0.1%和中国发布了一系列疲软的经济数据而积极避险，导致太多的资金追逐美国10年债，让其收益率周四跌到1.583%，创下2016年8月以来新低。美国30年公债收益率周四也跌到2.021%，创下史上新低。

至于美国10年债与2年债收益率曲线出现倒挂，是否必然导致未来的美国经济衰退这个问题，根据目前经济学家主流的观点：自全球央行开始采行非传统的量化宽松（QE）货币政策，大幅买进政府公债之后，长期公债的收益率已被大幅压低，其预测景气衰退的指标性作用正在失灵。

尤其现在欧洲和日本公债皆进入负利率领域，而美国的长期公债利率还有1.58%以上的水平，因此许多专家预测，在债市资金的不断簇拥下，美债收益率很可能步入欧日的后尘，进入零利率或负利率领域。但这样的情况并不能说明美国经济必然进入衰退。

纽约联储局局长威廉姆斯也质疑公债收益率曲线倒挂的景气衰退预测能力，他认为该现象顶多预测经济或有困境。

如果这些主流经济学家的看法正确，美国经济未必在1年左右的时间进入衰退，那么周三股市反映该曲线倒挂而重挫或有过度反应的超卖之嫌，且周三的重挫将让美联储警觉，在川普总统的敦促下，鲍威尔近期或许释出进一步宽松的意图，让矫枉过正的股市获得一些喘息的空间。