出发！华夏幸福商办新业务首单落地 双轮驱动开创新局面

凭借在京津冀累积的十余年产业新城运营经验，华夏幸福积极推进“异地复制”成果显著。而“中国领先的核心都市圈综合不动产开发、运营及资产管理平台”新定位的推出，也开启了华夏幸福双轮驱动发展之路

《投资时报》记者 苏慧

上市公司中报披露正酣，8月16日晚，中国领先的产业新城运营商华夏幸福（600340.SH）亦公布其2019年上半年业绩。

报告期内，华夏幸福归属于上市公司股东的净利润实现84.8亿元，同比增长22.4%；营业收入达387.3亿元，同比增长10.7%。截至2019年6月末，其总资产为4570.7亿元，同比增长11.6%。而过去五年中，华夏幸福归属上市公司股东的净利润年复合增长率达到35%，充分展现了其产业新城模式的强劲生命力。

值得关注的是，在其新近发布的中报中，一个不同以往的“声音”悄然出现——“做中国领先的核心都市圈综合不动产开发、运营及资产管理平台”，华夏幸福新定位呼之欲出。

作为中国知名的产业新城运营商，华夏幸福坚持市场化的PPP模式和产城融合的核心理念，致力于推动区域协调发展和产业转型升级。凭借在京津冀累积的十余年产业新城运营经验，其以“产业新城业务+配套业务”的平台模式，积极推进“异地复制”成果显著。

而新定位的出炉无疑预示着，在中国平安成为华夏幸福第二大股东后，双方全面深入的协同合作已拉开序幕。除传统拳头产品产业新城相关业务外，在商业办公及相关业务如商业地产、写字楼等方面，华夏幸福亦将有所涉猎。

事实上，“双轮驱动”已在路上。《投资时报》记者注意到，就在华夏幸福发布半年报同时，其亦公告称，将项目公司北京物盛科技有限公司100%股权、4.42亿元债权一并转让给平安人寿。同时，平安人寿将委托华夏幸福下属子公司在项目地块代为开发建设、提供运营管理等服务。业内人士认为，这标志着华夏幸福以资产管理输出的模式开拓商业办公及相关新业务正式出发，加之其产业新城立身之本，双轮驱动的华夏幸福未来想象空间已无限放大。

营收净利双位数增长 融资面极大改善

在去年经历了极大变化的华夏幸福，2019年中报业绩依然稳扎稳打、亮点频出。

2019年上半年，华夏幸福实现营业收入387.3亿元，同比增长10.7%；实现净利润84.8亿元，同比增长22.4%。截至2019年6月末，该公司总资产达4570.7亿元。

在营收、净利双增的基础上，华夏幸福利润率一直维持较高水平。2019年上半年，该公司实现综合毛利率48.7%，同比提升2.9个百分点；净利率亦达到21.1%，同比提升2.1个百分点。同期，华夏幸福实现净资产收益率21.3%，同比提升4.8个百分点，持续为股东创造价值。

同时，《投资时报》记者注意到，报告期内华夏幸福完成新增签约投资额1052亿元，这部分收入将根据企业落地节奏与结算节奏，逐渐形成产业发展服务收入，推动公司经营业绩的持续增长。

而截至2019年6月末达1403亿元的预收款项余额，预计将在未来三年内逐步结转为该公司营业收入与净利润，这无疑为其未来的经营业绩的提升打下坚实基础。

报告期内，公司实现销售额645.31亿元，其中，产业新城业务园区结算收入额143.83亿元，园区配套住宅业务签约销售额479.17亿元，其他业务（物业、酒店）销售额22.31亿元。公司签约销售面积共计551.05万平方米。

值得关注的是，此次半年报显示，华夏幸福融资面极大改善。从数据来看，其新增融资为632.6亿元，其中84%为非房融资。

而今年上半年，华夏幸福融资结构出现两大特点：其一，长线资金增多；其二，融资成本降低。如2019年6月成立的“武汉市新洲区问津产业新城PPP项目资产支持专项计划”发行规模为21亿元，发行期限1—6年，利率为6%—7.3%。这是自2018年以来唯一一单园区类PPP项目资产支持计划。

异地复制成效显著 双轮驱动开创新局面

多年来，华夏幸福对产业新城的开发运营已深入人心，积极布局核心都市圈的“异地复制”亦成效显著。

华夏幸福坚持核心都市圈聚焦战略，打造“3＋3＋X”核心都市圈格局，在精耕京津冀都市圈的基础上，密集布局长三角（环南京、环杭州、环合肥）都市圈，加快布局粤港澳大湾区；推进布局郑州都市圈、武汉都市圈和成都都市圈三个高潜核心都市圈，以及长沙都市圈、西安都市圈、贵阳都市圈和沈阳都市圈四个潜力核心都市圈。

报告显示，非环京区域业绩贡献比例显著提升，实现收入148.08亿元，同比增长96.54%，占公司主营业务营收比例从上年同期的21.69%提升至38.47%。非环京区域的销售额为375.64亿元，同比增长16.82%，占公司整体销售额比例从上年同期的39.94%大幅提升至58.21%，业绩贡献比例显著提高。

截至2019年6月末，布局在各都市圈的产业新城项目中，已入选财政部政府和社会资本合作项目库的达到30个，其中包括5个国家级PPP示范项目，1个省级PPP示范项目。报告期内新增的5个入库PPP项目，全部位于非环京区域。

人口是市场的基石，产业是发展的内核，两者构成都市圈发展最大的基本面，“坚持都市圈布局，坚持做强产业新城业务，并结合空间都市圈化、运营精细化、地产金融化等新趋势，开拓新领域、新模式、新地域”，已成为华夏幸福新时期新的发展目标。而在新股东中国平安进驻后，华夏幸福在新业务上的探索已开始上路。

2018年的9月26日，中国平安与华夏幸福签订了从综合金融服务到新兴实业等一揽子战略合作协议。而在2019年中报发布的同时，华夏幸福亦公告，将下属全资子公司北京物盛科技有限公司100%股权及4.42亿元债权，一并转让给平安人寿。同时，平安人寿委托华夏幸福下属子公司在项目地块代为开发建设、提供运营管理等服务。

此项目成为华夏幸福与中国平安首个合作落地项目，将项目公司的股权及债权作价58.28亿转让给平安人寿，预示着华夏幸福将以轻资产模式开启全新发展。之后，华夏幸福将代为开发建设项目并从中收取代建管理费。

业内分析人士认为，中国平安成为华夏幸福二股东后带来的显性好处有两大方面，其一，华夏幸福可以借助中国平安强大的资管能力，为自己的新身份“综合性资产管理平台”提供有力的业务支撑；其二，中国平安强大的资金撬动能力，可有力改善华夏幸福的融资构成，使其资金链更健康、更具韧性。事实上，这一点从今年上半年华夏幸福融资结构中已能够很清晰的看到。

进入2019年，做“中国领先的核心都市圈综合不动产开发、运营及资产管理平台”定位已给华夏幸福未来发展注入新的内涵，“产业新城”加“商办业务”双轮驱动上路，华夏幸福已释放出足够大的想象空间。