中报看台|荣盛发展业绩差强人意,基金无视增长大笔减持

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  日前,荣盛发展(002146.SZ)公布 2019 年半年报。报告显示今年上半年上市公司实现营业收入243.61亿元,同比增长25.65%;营业利润39.52 亿元,同比增长6.59%;归属于母公司所有者净利润29.44亿元,同比增长31.05%。

  尽管像荣盛这样的二线地产公司出现了符合预期的增长,但从大行业来看却并不理想。

  Wind统计显示,截至目前,房地产行业合计实现营收4060.8亿元,而去年同期这一数字为7471.2亿元;今年上半年营业利润为545.3亿元,也远低于去年同期水平(1343.3亿元)。

  而一旦房地产行业销售出现下滑风险,行业内公司销售或将受到拖累。

  “若调控政策未出现较大力度放松,行业经历2008年以来最长上行周期后,需求存在一定透支,叠加居民加杠杆空间和能力的收窄,本轮下行期的持续时间和程度存在超出预期的可能。”有卖方人士分析称。

  7月超预期

  荣盛发展业务包括城市地产板块、产业新城板块、康旅板块、金融板块及互联网板块。城市地产板块为公司传统的主营板块,占收入比重最大。2016 年以来,产业新城板块迅速崛起,成为公司第二大利润来源。同时荣盛康旅项目布局也基本形成。上半年荣盛康旅实现签约9.06亿元,回款 9.03亿元,营业收入7.06亿元。

  2019年1~7月,荣盛发展累计实现签约销售面积488.28万平米,同比增长9.83%;累计签约金额533.57亿元,同比增长14.47%;销售单价为 10928 元/平米,较 2018 年均价提升600元/平米。

  进一步来看,今年7月,荣盛发展实现签约面积65.58万平方米,同比增长9.70%;签约金额67.79亿元,同比增长4.10%;今年1-7月,荣盛发展累计实现签约面积488.28万平方米,同比增长9.83%;累计签约金额533.57亿元,同比增长14.47%。

  但需要看到的是,尽管7月业绩同比进一步增长,但短期业绩依然受环京市场影响明显,如果环京房地产调控趋严,销售和结算增速可能放缓。

  “棚改货币化安置力度的预期降低对三四线成交的拖累可能逐渐显现,公司三四线城市占比较大,销售和结算增速可能放缓。”华泰地产研究人士称。

  而大的环境并不乐观。

  Wind统计显示,截至目前,房地产行业合计实现营收4060.8亿,去年同期为7471.2亿;今年上半年营业利润为545.3亿,去年同期则为1343.3亿,跌幅近6成。

  统计显示,1-6 月份,商品房销售面积约 7.58 亿平方米,同比下降 1.8%;单月销售面积 20268 万平米,同比下降 2.25%;区域结构中,中部、西部区域销售走弱,单月销售面积 6069、5310 万平米,单月同比下降 1.9%、1.76%,东部区域单月销售面积 8048 万平米,同比下降2.09%;另外,单月销售增速亦维持负值。

  另外,7月数据亮眼,不只是荣盛发展。统计局公布 1-7 月地产数据显示,2019 年 1-7 月份,全国房地产开发投资 72843 亿元,同比增长 10.6%,超过预期。

  多家机构大笔减持

  二季度,大部分机构尤其是基金对荣盛发展做出了“卖出”的决定。

  统计显示,截至今年上半年底,基金对荣盛发展的持仓比例从第一季度末的5.07%下降至2.61%。其中,私募基金财富尊享1号定向投资信托在3月底时仍有3837.86万股,占到流通股比例达到0.99%;3个月后,该基金大概率清仓。

  进一步来看,大成基金从持仓2609.73万股降至615万股,减仓比例76.4%;长城基金在一季度末持仓15693.06万股,到了二季度末,持仓名单中也看不到长城基金的身影。

  不过,华泰柏瑞基金却加大持仓力度,持有股数从一季末的2285.42万股增至2301.06万股。此外,社保基金403组合在一季度末未见持有荣盛发展,而到了二季度末,持股数达到2164.63万股。

  截至8月15日收盘,荣盛发展总市值为364亿元,PE(TTM)为4.4倍,PB为1.2倍。自今年4月9日创出一年多来新高(12.15元/ 股)以来,公司股价已累计下挫逾31%。

  “前几天跌的时候,地产等板块的相对收益较为明显,一些资金已经开始惜售。”北京某券商首席策略分析师对第一财经表示,“地产没怎么跌是之前已经跌过了,进一步杀跌的动力已经不大。

  也有分析人士称,荣盛发展约5.51%的股息率等具有一定吸引力。随着多只地产股的收益率逐渐高于银行理财预期收益率,投资价值开始凸显。此外,长线保险资金对于地产蓝筹也在大笔持有,追求确定性收益的投资者对于股息率也愈发看重。

  一季度末,前海人寿分红保险产品持有荣盛发展2196.63万股,到了二季度末,持仓变为1983.42万股。

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