下半年以来,房地产市场再度风声鹤唳。无论是“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的从严定调,还是货币信贷政策对房地产行业的单边收紧,都体现出中央前所未有的决心与定力。
“一城一策”的楼市调控方针下,全国大中城市密集颁布楼市调控政策。在今年上半年,各地调控尚不乏适度松绑之举,而进入7月,却戛然而止,当月超过40次的调控政令中的绝大部分为紧缩政策。
其中,苏州、东莞、长沙等收紧或完善限购,北京、广州、福建等强化租赁市场管理,大连、西安、宁波等城市加强市场监管。
从调控方向来看,管理更加细化、执行更加严格,政策更加频繁,稳地价、稳房价、稳预期的目标从未如此清晰。
从货币信贷政策层面同样传递出紧缩信号。在二季度政治局会议中,虽然对货币政策的表述为“松紧适度”,“保持流动性合理充裕”,重回宽松之势逐渐明朗,但无论是“不刺激地产”的表述,还是近期银保监会对涉房贷款的限制和检查,均表现出对房地产行业单边收紧之势,避免“水漫楼市”造成对城市房价的刺激与拉动。
最直接的表现便是信贷增量的全面下行。7月新增人民币贷款10600亿元,环比少增6000亿元,同比少增3900亿元,其核心便是经济下行压力叠加房地产融资形势严峻所致。
与此同时,居民部门的贷款表现上显露出相似的状态。7月居民部门短期贷款新增695亿元,同比少增1073亿元,环比少增1972亿元,与监管层加强消费贷变相流入房地产市场的管控直接相关。
在去杠杆的大背景下,房地产行业从企业端到个人消费端,金融链条的全面收紧,为房地产市场戴上了紧箍咒。
然而,追根溯源,这一轮紧缩的目的并非打压楼市,而是希望让增长速度超越实体经济、超越居民收入的房价水平能够慢下来,稳下来,与基本面保持同步,从而逐步释放泡沫,熨平风险。
从中长期来看,虽然房价高涨的黄金期已成过去,但随着产业升级、人口集中、经济集聚带来的城市发展,资产价值的稳步增长依然可以预期。另外,从消费端来看,国内投资渠道相对匮乏,购房仍是居民家庭实现财富保值增值的一种理性选择。
调控重压之下,部分城市的房地产市场开始“高位横盘”,基于这一现状,普通消费者可以另辟蹊径,关注以下机遇。
1/把握城镇化带来的人口红利
截止2018年末,我国常住人口城镇化率为59.58%,而美日两国房地产市场的拐点均出现在城镇化率80%左右,以此类比,我国城镇化率还有20%的推进空间,支持十年到二十年的房地产发展不成问题。
从微观层面来看,自国务院发布《推动1亿非户籍人口在城市落户方案》后,按照这个刚性目标,户籍人口城镇化率年均要提高1个百分点以上,年均转户1300万人以上,基数庞大的新增城市人口,成为驱动房地产行业平稳向好发展的最大红利。
基于这一趋势,可以将视野投向产业价值链紧密,产业关联性强,资源的配置效率高的城市群,选择人口吸附力更强、人口结构更为优质的城市置业,占得城市发展先机。
2/抓住买入房产股的有利时机
过去十年,调控带来的悲观预期,造成房产股的市盈率一路震荡下行。目前房产股的动态市盈率仅在10倍左右,远低A股平均水平,存在明显的价值低估。
从另一个层面来看,密集调控让楼市马太效应愈发显著,周转率较高、融资渠道更通畅的龙头房企持续巩固优势,强者恒强的趋势已经形成。
行业集中度的提升,大型房企综合实力的递进,买入房产股的窗口期已经到来。
3/配置看得懂的资产
每逢楼市波动,总会冒出各种包装了华丽外衣的不靠谱房产,比如超小面积的商铺,比如承诺售后返租的各类物业,看似总价很低,回报很好,大浪袭来,才知一地鸡毛。
什么是看得懂的资产?
其一,是能看明白价值成长空间的房产。比如一线城市核心地段的物业,比如不可再得的低密别墅产品,不仅因为资源聚合和产品稀缺造就项目可持续的价值成长性,还具备极强的流通性和变现能力,这样的资产才具备避险能力。当然,这类房产也售价不菲,不用着急,继续往下看。
其二,是能算明白帐的房产。房产是否位于城市的产业中枢?周边分布着多少大企业?轨道交通的现状和规划如何?这些不仅决定着房产的出租率,当下的租金水平和未来租金增速,也代表着未来二手房接盘者的多寡,而置业需求越集中的板块,二手房的价值增速则会越快。因此,由产业、人群到交通、配套,选择具有高潜力的项目产品,能把当下的帐算得清楚明白,未来的价值空间才更清晰稳健。
短期高位横盘,未改楼市长期向好,选择更好的选择,埋下明天的种子。
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