虽然鲍威尔明确表示，美联储认为现在经济表现不错，并且不打算开启降息周期。但是从目前的股市反应和经济情况来看，9月再次降息，甚至开启降息周期的概率非常大。
一、经济情况与悲观预期。
美国的经济现状，从经济数据来看非常好（7月非农失业率保持在了3.7%的良好数据），然而实际上，经济情况远没有看上去那么好。
第一，基本面增长的结构性问题
从2017年开始，美国的制造业增长就开始缓慢下降。这如果在以前可能并没有什么，因为美国现在制造业在整体经济中的比重没有那么高。然而这次不同，因为美国从2008年经济危机以来的经济增长动力来自于页岩气革命拉动的制造业扩张。也就是说，制造业增长的放缓，使得美国经济增长的内生性动力下滑了。
另一个比较大的问题是，美国非农就业市场虽然比较好，但是劳动力市场的薪资上涨却非常乏力，特别是高知人群收入上涨几乎停滞，这是经济分配的结构性失调，导致了居民收入增长和消费增长的抑制。也因此经济增长的速度没有消费拉动，速度开始放缓。
第二，预期的持续悲观
其实从年初开始，美国国内对于经济衰退的预期就非常强烈，也因此对于美联储降息的预期上升。这一方面来自于市场对于全球经济下行周期到来的恐慌，一方面也来自于对美国经济结构问题和美股风险的担忧。
对于预期的变化，我们可以看到一些非常有代表性的指标，比如美国制造业pmi数值的迅速下降，虽然仍然在50的枯荣线以上，但是与前值相比却有明显的衰减；另一个数值就是美国长短期国债利率的利差倒挂，长期国债的收益率持续被压低，价格上涨。
这些事情的变化中，可以感受到美国经济预期的非常悲观，似乎在经济数据的背后，隐藏着对衰退的强烈预期。
在历史经验中，国债利率的倒挂和非农数据失业率持续较低，都会带来一定时间之后的经济衰退，而这也是美联储降息的开始。一般来说，美联储的降息会在经济明显开始衰退或者出现拐点之后，行动一般要晚于预期，这也是为什么说，本次美联储的降息提前了，行动是最为及时的一次。
但是，及时现在不降息，经济预期的恶化也会在远期带来新的经济增长放缓，那时美联储还是会介入，开启降息周期。而从非农数据规律来看，这样的衰退可能不远了。因此降息周期也距离我们不会遥远。
二、美股的泡沫和压力
美股在美联储降息之后，开始了连续的下跌，并且跌幅不小。
这来自于美联储降息后，否认了降息周期的开启，即不愿意给予未来持续的宽松周期。
同样的疑问出现在更早一点，在美国6月非农数据公布后，美股不但没有因为强劲的数据而得到支撑上涨，反而是由于美联储降息概率下降而开始下跌。
这意味着，美股已经脱离了基本面，而是依靠美联储降息的预期保持现有高位的。
第一，回购带来的高市值
2017年开始，由于特朗普的税改计划，大量资金回流美国，资金量达到了平均水平的8倍。
而美企很快为这些资金找到了合理的用途，即对自己公司的股票进行回购操作，从而拉升自己的股票市值。这样一来，美股得到了突飞猛进的上涨，但这并不是基本面的推动，因为资金并没有进入基本面，而是资本玩的数字游戏。
等到回流资金使用殆尽，美企又开始借贷，用借来的钱继续回购股票，让市值的上涨维持下去。
这就带来了对美联储降息的期望，因为借贷非常倚赖低利率环境，而美股的上涨又非常倚赖回购，最后的结果就是，如果美联储不降息，美股的上涨将难以为继。
美联储降息之后，美股持续的下跌已经给了美联储明确的信号：如果不继续降息，可能美股的下跌就会不可收拾了。
第二，投机资金与盈利预期
由于美股长期的上涨，再加上回购带来的拉升，美股的盈利预期非常的高，在去年，已经超过了美股的实际涨幅。
这带来了大量在美股中寻找机会套利的投机资金。但是问题也来自这里，投机资金来的快，去的会更快。因此，一旦美股的上涨达不到预期，那么这些资金的撤离将带来非常大的危险。
可是，美股的盈利预期在降息之前，已经开始降低了。这让投机资金唯一不撤离的原因，只有美联储的降息预期了。
这也是为什么，当美联储宣布不再降息，美股会大量资金撤出的原因。
如果美联储不继续降息，可能这样的问题会更加扩大。
因此，股市的压力可能会让美联储认真的考虑在9月重新降息。
三、特朗普的压力
另一个让美联储不得不降息的原因，就是特朗普。
实际上最近，特朗普已经在不同场合不断强调美联储的失职了，他认为美联储必须立刻降息。同时，特朗普也一直对弱势没有有着执着的追求。
这来自于2020年即将来临的大选的压力。特朗普希望，在大选来临之前，经济状况与股市至少维持不下跌，因为这是他引以自豪的政绩。
那么特朗普对美联储的施压有没有作用呢？有。
这来自于特朗普可能遇到了美国有美联储以来最好的时机，特朗普能够为美联储中多达5名理事进行重新的提名。
而新提名的理事，会有怎样的观点呢？实际上我们已经看到，最新提名的理事正在发言称美联储应当一次降息50个基点呢。
同时，我们也可以看到，鲍威尔也是特朗普提名的。
特朗普对鲍威尔有多大影响力我们没办法确认，但是鲍威尔一边在强调美联储的独立性，一边在国会听证会宣称美联储应当降息，似乎跟我们证明了什么。
因此，可以认为，及时美联储现在否认了降息周期的开启，但是在经济形势、股市风险和特朗普压力的几重因素影响下，9月重新降息，甚至开启降息周期还是大概率事件。
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