雪球：TCL董事长质疑股价被低估，牵手华为能否成功翻盘？

今日，TCL在深圳举行2019年半年度业绩交流会。会议最后，TCL董事长李东生发问：“为什么TCL和同业比会低那么多？PE只有同业三分之一，分红率是同业三倍，各项经营指标都比同业优异。我就是想不到为何股价会那么低？”据雪球数据显示，截至今日收盘，TCL股价为3.23元，而同属光学光电子行业且市值与其相仿的三安光电，收盘价为11.02元，股价约为其4倍。TCL是否被低估？雪球用户对此发表了自己的看法。

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雪球用户：半年报不尽人意，TCL真被低估了吗？

昨日晚间，TCL发布半年报。数据显示公司上半年营收437.8亿元，同比下滑16.64%；上半年净利润20.92亿元，同比增长31.93%；不过上半年扣非净利润仅2.50亿，同比下滑74.79%。TCL这份半年业绩答卷不尽人意，其股价真的被低估了吗？

雪球用户@枳橘 ：“TCL又不是互联网企业，估值不会类似PDD那样，看营收，看GMV，作为传统企业，看重的还是扣非的业绩。TCL今年上半年的业绩增长，完全靠公允价值变动收益，而其营业收入同比去年是下降的，扣非净利润也是下降的，所以TCL并没有低估。”

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雪球用户@花生猴子 ：“1、看逻辑，公司正在转型期，并聚焦主营业务，这么看，可能公司自己怎么发展也没想好吧。2、看业绩，营收下降这么多，扣非利润更是惨不忍睹。给十倍的PE不算少。3、看估值，400多亿的市值，对比格力千亿的现金储备，美的的多元化发展，京东方的技术储备，可能TCL不算低估。

雪球用户：携手华为，业绩能否有所突破？

TCL一手抓投资，一手抓业务。在半年度业绩交流会上，TCL表示因上海银行经营稳健，股东回报率也很好，故选择增持上海银行。此外，在业务方面，TCL电子也将推出‘智屏’产品”，TCL和所有显示屏产业都有业务合作关系，与华为在电视屏方面有合作。TCL此举能否显著提升业绩？

雪球用户@文学爱好者 ：“TCL和京东方一样都是大量投入，然后收益微薄，但是又不得不做的行业，这是一项利国利民的行业，但是对于公司来说不友好。没有京东方和TCL的面板，我们不会有便宜的电视机，这是投入了千亿的资金，但是对于公司股东来说却不是一个好事情。制造业公司，利润率不高，业绩不好，还不是普通的消费类，整体估值能有多高呢？业绩表现也没有体现出高出同行一筹的实力啊。市场给的估值长期就是合理。”

雪球用户@乞丐洪七公 ：“1. TCL是制造业还是科技公司，这业绩下滑的厉害，也没低估啊？2. TCL作为制造业对于同行有啥优势，面板比京东方好？还是电视机比同行优秀？还是空调等家电出色？3. TCL是高科技公司的话，那么有什么核心优势？有什么科技实力？如果以上都没法回答的话，那么TCL为什么低估了呢？各方面没有很优秀，只是一个不错的企业。”

雪球用户@半个研究猿 ：“第一：作为公司董事长，公开抱怨公司股价低估没啥意义。如果管理层真的觉得低估，要么开启回购，要么自己真金白银增持，这样以后公司回到“正常估值”就可以名利双收了；

第二：TCL现在的核心是华星光电的面板业务，公司当前PB和行业老大京东方基本一致，当前看起来并不算多么低估。

第三：Q2扣非业绩这么惨烈主要是面板价格比较萎靡，看财新的报道说华为智慧屏会用华星光电的屏（现在首发的荣耀智慧屏是京东方的屏），后面行业景气度回升，还是值得期待。”

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