【解读】7月M2增速下滑,社融存量同比增10.7%

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  8月12日,人民银行公布7月金融统计数据、社会融资规模存量及增量数据。

  数据显示,2019年7月,广义货币(M2)增速比上月末和上年同期均低0.4个百分点;狭义货币(M1)增速分别比上月末和上年同期低1.3个和2个百分点。值得注意的是,7月人民币贷款增加1.06万亿元,同比少增3975亿元;社会融资规模增量为1.01万亿元,比上年同期少2103亿元。

  M2增速下滑

  具体来看,7月末,M2余额191.94万亿元,同比增长8.1%,增速比上月末和上年同期均低0.4个百分点;M1余额55.3万亿元,同比增长3.1%,增速分别比上月末和上年同期低1.3个和2个百分点;流通中货币(M0)余额7.27万亿元,同比增长4.5%。当月净投放现金108亿元。

  数据显示,2019年前6个月的M1同比分别增长0.4%、2%、4.6%、2.9%、3.4%、4.4%;M2同比分别增长8.4%、8%、8.6%、8.5%、8.5%、8.5%。每经记者注意到,M2的增速在2019年3月同比增长8.6%,创下13个月新高,在2019年4月、5月、6月这三个月都保持在8.5%,7月出现小幅下滑。

  兴业研究宏观分析师表示,企业存款增长放缓是M2增速下降的主要原因。近期房地产融资收紧,但受外需疲软的影响,制造业融资需求不足,难以弥补房地产融资减少造成的缺口。因此企业融资增速总体放缓,对企业存款增长产生拖累。

  值得一提的是,7月末,人民币贷款余额147.02万亿元,同比增长12.6%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.6个百分点;7月份人民币贷款增加1.06万亿元,同比少增3975亿元。分部门看,住户部门贷款增加5112亿元,其中,短期贷款增加695亿元,中长期贷款增加4417亿元。

  总体看,7月信贷缩量,7月份人民币贷款增加1.06万亿元,同比少增3975亿元。而且在缴税和外汇占款下滑的影响下,7月是缴税大月,当月我国外汇储备规模为31036.97亿美元,较6月下降155亿美元,市场资金面边际收紧,M2小幅下滑也在情理之中。

  长江证券研究所首席宏观固收分析师认为,贷款低于预期,一方面与财政支出回落等对企业贷款拖累有关;另一方面,也可能受地产融资收紧、严查票据和短贷等影响。

  交通银行金融研究中心高级研究员分析认为,信贷投放低于预期,小幅拖累社融增速。未贴现银行承兑汇票大幅减少4563亿,则是7月社融增速小幅回落至10.7%主要因素。考虑到对于存量不合新规的表外融资清理期限有所延长,短期的表外融资收缩过快对于社融增速的影响可能是暂时的。

  社融存量同比增10.7%

  初步统计,7月末社会融资规模存量为214.13万亿元,同比增长10.7%;7月份社会融资规模增量为1.01万亿元,比上年同期少2103亿元。

  其中,对实体经济发放的人民币贷款增加8086亿元,同比少增4775亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少221亿元,同比少减552亿元;委托贷款减少987亿元,同比多减37亿元;信托贷款减少676亿元,同比少减529亿元;未贴现的银行承兑汇票减少4563亿元,同比多减1819亿元;企业债券净融资2240亿元,同比多70亿元;地方政府专项债券净融资4385亿元,同比多2534亿元;非金融企业境内股票融资593亿元,同比多418亿元。

  7月,新增社融1.01万亿元,较去年同期少增2103亿元;社融存量增速10.7%,较6月回落0.2个百分。7月主要分项来看,人民币贷款和未贴现银行承兑汇票明显低于去年同期,其中人民币贷款较去年同期少增4775亿元;非标类的委托贷款略低于去年同期,信托收缩幅度小于去年同期;企业债券和股票融资均略高于去年同期;新增专项债4385亿元,较去年同期多增2534亿元。

  7月社融数据的亮点主要在专项债,但仅专项债一项很难对社融形成支撑。整体来看,7月社融数据相对疲弱。专项债相关的政策出来的话,8月专项债可能继续回暖。”

  

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